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严重依赖政府补贴 汇胜集团IPO存隐忧
http://www.zibenlun.cn 日期:2012-05-15 10:51:58 作者:李扬帆 . 来源:重庆商报
  在刚结束的上市公司2011年年报披露过程中,不少上市公司依靠政府补贴等营业外收入实现了业绩的正增长。汇胜集团虽尚未取得登陆A股市场的资格,但“借外力”的力度却不亚于A股上市公司。
 
  【资本论财经网综合】汇胜集团股份有限公司日前公布了首次公开发行股票招股说明书(申报稿),不过从招股说明书透露的信息看,汇胜集团存在政府补贴过多、高科技企业资格认定存疑、环保测评风险过大等多个问题。
 
  优惠补贴比例过大
 
  在刚刚结束的上市公司2011年年报披露过程中,不少上市公司依靠政府补贴等营业外收入实现了业绩的正增长。汇胜集团虽尚未取得登陆A股市场的资格,但“借外力”的力度却不亚于A股上市公司。汇胜集团公布的招股说明书显示,2009年~2011年,公司的营业外收入分别为1983.85万元、2203.24万元、1177.84万元,其中主要为政府补助。特别是2009年和2010年,政府补助分别为1527.50万元和2053.50万元,分别占到同期利润总额的24.92%和30.51%。除了政府补贴外,税收优惠对汇胜集团的业绩也助力不少,由于公司属于高新技术企业,公司自2010年以来一直享受15%的所得税率,公司因此在2010年、2011年分别获得585.73万元、766.73万元的税收优惠,各自占当期公司净利润总额的11.41%、10.4%。
 
  高新企业名不符实
 
  作为高新技术企业,汇胜集团近两年获得了不少税收优惠,但从招股书披露的信息看,汇胜集团并不完全符合高新技术企业的认定标准。
 
  汇胜集团公布的招股说明书显示,公司于2010年9月26日获得由山东省科学技术厅等部门下发的《高新技术企业证书》,有效期三年。不过该招股说明书同时显示,截至2011年底,公司及子公司员工总数为850人,其中具有大学本科及以上学历的员工96人、具有大专以上学历的148人,以上高学历员工占公司员工总数的28.71%。然而科技部、财政部、税务总局于2008年联合下发的《高新技术企业认定管理办法》(国科发火[2008]172号)在高新技术企业人力资源构成一项中曾明确指出:“具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以上”,以此推论,汇胜集团并不符合高新技术企业的认定条件。
 
  值得注意的是,汇胜集团对自身高新技术企业的资格认定似乎也有担忧,在其招股说明书的政策风险提示一栏中,汇胜集团提到了《高新技术企业证书》失效后,公司有可能“未继续被认定为高新技术企业”。
 
  环保压力成绊脚石
 
  作为一家造纸类企业,汇胜集团还承受着较大的环保压力,2010年6月汇胜股份就曾因超标排污而被当地环保部门处以28.87万元的罚款,尽管此后汇胜集团未再爆出环保违规的消息,不过随之而来的则是环保支出的大幅提升。
 
  汇胜集团招股说明书显示,2009年公司的环保支出只有519.1万元,但到2011年时,这一数字已增至1118.15万元,占当年公司净利润的15.17%,而据汇胜集团的测算,2012~2014年间,公司环保方面的费用性支出将分别达到1328万元、1598万元以及1634万元。汇胜集团表示,公司未来面临的环保要求将日趋严格,公司若要确保环保测评合格,则需不断加大环保设施及运行方面的投入,未来数年,不排除因环保政策变动导致公司成本投入加大,经营成本提高的风险。
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