QFII一贯是市场价值投资的典范，也每每被爆出抄底成功。然而，在去年的A股市场中，QFII获得了负收益，表现远远逊于国内公募基金。其摈弃创业板、全力扫货蓝筹的投资理念仍在实践，是“马失前蹄”还是“水土不服”，有待时间检验。

QFII业绩去年下跌4.53%

QFII加快了进入中国的步伐。中登公司数据显示，去年12月，QFII新开45个A股账户，创下2013年单月最高纪录。去年全年新开A股账户合计261个，月均21.75个，年末A股账户数合计612个，首破600个大关，较年初增长了74%。

虽然QFII看好中国股市，但其投资并非一帆风顺。汤森路透旗下基金分析公司理柏(Lipper)昨日发布月度报告称，2013年12月整体合格境外机构投资者（QFII）基金平均业绩下跌4.12%，去年全年平均业绩累计下跌4.53%。所有合格境内机构投资者（QDII）基金12月平均业绩小幅走跌0.15%，领先于国内股票型基金；累计去年全年QDII基金平均业绩升4.76%，落后国内股票基金。

银河证券基金研究中心统计显示，2013年，362只标准股票型基金平均收益17.31%，表现最好的中邮战略新兴产业股票基金的年收益达到了80.38%；而各类混合型基金的平均年收益也都超过10%。

显然，2013年，中国公募基金的表现远远强于备受推崇的QFII。

买入108亿沪市蓝筹

QFII去年为何会是负收益呢？我们从QFII投资的股票中寻找蛛丝马迹。

Wind统计显示，去年，中金公司上海淮海中路营业部、中金公司北京建国门外大街营业部、海通证券(600837)国际部、高华证券北京金融大街营业部、中信证券(600030)股份有限公司总部(非营业场所)等5家被称为QFII集中营的券商营业部共出现在大宗交易买入席位上736次，合计成交金额206.8亿元；出现在卖出席位上367次，合计成交金额为102.06亿元。

从买入股票的情况看，买入沪市主板股票84只，深市主板股票12只，中小板股票32只，创业板股票41只。虽然去年创业板大涨82.73%，沪深300指数下跌7.65%，但显然创业板并不是QFII的投资重点，买入资金仅为22.85亿元，占买入成交资金量的11%，去年的大牛股华谊兄弟(300027)仅出现在QFII集中营的营业部席位2次，成交金额也仅为2.04亿元；三维丝(300056)、和佳股份(300273)、蓝色光标(300058)、华录百纳(300291)等涨幅过百的个股也只是被QFII少量投资。

相对于创业板个股，主板蓝筹股，特别是沪市蓝筹则是QFII青睐的对象。统计显示，QFII去年共出现在沪市蓝筹股的大宗交易买入席位470次，买入金额108.73亿元，特别是银行等金融股是买入重点，包括中信银行(601998)、中国银行(601988)、建设银行(601939)、光大银行(601818)、工商银行(601398)、交通银行(601328)、农业银行(601288)、兴业银行(601166)、北京银行(601169)、招商银行(600036)、民生银行(600016)、华夏银行(600015)、浦发银行(600000)等13只银行股均多次出现在买入席上，此外，包括中信证券、海通证券、中国平安(601318)、新华保险(601336)、中国太保(601601)、中国人寿(601628)等非银行类金融股也是QFII重点买入个股。

今年依然扫货蓝筹

从今年半个月以来的市场走势看，创业板的表现依然强于主板。去年业绩差强人意的QFII今年有没有转变投资思路呢？

Wind统计显示，QFII依然在全力买入蓝筹股。在今年以来的10个交易日中，上述营业部出现在买入席位达19次，合计交易金额7.22亿元，其中买入了巨星科技(002444)1只中小板股，三五互联(300051)、永贵电器(300351)、光一科技(300356)等3只创业板股，而买入沪市蓝筹有6只、14次、合计5.48亿元。

一第三方研究机构研究员如此评价QFII的投资：QFII一贯以稳健著称，选择的个股多以蓝筹为主，这是众所周知的QFII投资理念，但从去年的中国股市看，沪深主板难有起色，而创业板一枝独秀，显然QFII没有能适应中国股市的风格变化，有点“水土不服”。但拉长QFII在A股市场的投资时间来看，不论是时点还是选股，都有不错的战绩，所以虽然去年QFII似乎“马失前蹄”，但究竟战绩如何，可能还得拉长时间段再看。