在海外金融市场风险袭击下，期铜再度遭遇抛售，伦铜、沪铜纷纷创下年内新低。

 

　　【资本论财经网综合】业内预计，近期国内多项政策红利或刺激铜价三季度企稳

 

　　在海外金融市场风险袭击下，期铜再度遭遇抛售，伦铜、沪铜纷纷创下年内新低。不过，业内普遍进一步看淡铜价，认为西班牙银行业问题和希腊退出欧元区引发的金融市场系统性风险还在持续打压铜价，而季节性淡季和国内下游消费疲弱则给铜价雪上加霜。但也有分析师乐观地指出，基建投资启动、家电节能补贴、汽车下乡及以旧换新政策重启等利好因素或刺激铜价三季度企稳。

 

　　伦铜5月暴跌11.5%

 

　　随着国际油价在5月份单边暴跌超过17.8%，5月份全球大宗商品遭遇了2008年11月以来的单月最大跌幅。紧随原油之后，就是伦铜。统计数据显示，伦铜在5月份从8402美元/吨跌落到7437.5美元/吨，跌幅高达11.5%。而沪铜走势与伦铜如影随形，单月跌幅超过5%。

 

　　虽然沪铜跌幅相对较小，但是伦铜和沪铜双双回到了去年年末的价格水平，可谓尽数回吐了今年铜的全部涨幅，又回到了起点。

 

　　实际上，铜价在年初曾经疯狂过，仅一个月时间，从每吨7500多美元大涨到了年内最高点8765美元，涨幅接近16%。随后铜便展开了长达三个多月的盘整，最终在5月伊始便选择了向下调整的方向，并一落千丈。截至目前，伦铜徘徊在7395美元/吨的水平上。沪铜则回到了54330元/吨。去年年底最后一个交易日，沪铜收报54800元/吨。

 

　　作为经济景气度的重要指标，铜价下跌显然意味着全球宏观经济陷入低迷，而期货市场具有价格发现功能，持续下跌则意味着全球经济前景黯淡。周四西班牙国债违约掉期CDS创历史最高纪录，美国上周首次申请失业救济金人数增长1万至38.3万，中国经济增速放缓也对5月份金属和能源价格造成损害。

 

　　除了铜之外，与经济形势密切相关的工业品价格5月份同样经历了快速下跌。上海期货交易所橡胶月内最大跌幅超过12%，沪锌和螺纹钢的最大跌幅也在5%左右。而黄金期货下跌6%，为连续第四个月下跌，创2000年10月以来最大跌幅。

 

　　铜价短期仍将继续探底

 

　　在希腊退出欧元区担忧还没有消散之际，西班牙银行业问题越演越烈。西班牙央行预计，该国银行在房地产资产上的风险敞口为3380亿欧元，其中有1760亿欧元是问题贷款，西班牙银行系统现在需要的资金可能远超政府的能力范围。5月30日，西班牙10年期国债收益率上升21个基点至6.66%，已接近需要救助的水平。

 

　　在海外金融市场恐慌之际，风险资产遭遇抛售，特别是作为商品风向标的铜和国际原油首当其冲。反映市场避险情绪的VIX指数飙升15%，美英德收益率均创历史最低。基金也在大举增持期铜空仓。CFTC非商业持仓数据显示，基金继续增持净空单，较前一周增加6240手至10098手，达到2009年8月18日以来最高水平。

 

　　昨天，纽约原油期货价格盘中已经跌至85美元附近，并且毫无止跌迹象。而伦铜和沪铜也继续下探。

 

　　中信建投分析师认为，美元中期将延续强势是进一步打压金属价格的重要因素。一方面，做空欧元的资金云集，截至5月25日，非商业交易商持有的欧元净空仓合约数再创新高，达195400手，较前一周上涨21531手；另一方面，美元避险需求陡增，而贵金属避险需求弱化，资金将更多地流向美国和德国国债市场，美元将被进一步推高，从而对有色金属反弹施压。另外，在就业、房地产和工业复苏相对稳健的情况下，美联储在6月份扭曲操作结束后推出类似QE3等新一轮资产购买计划的可能性锐减。

 

　　三季度或受政策利好反弹

 

　　宝城期货程小勇认为，短期欧洲债务危机引发市场避险情绪，加之季节性淡季来临，铜价还有进一步下探空间，沪铜第一目标位50000元/吨。但中期来看，基建等投资项目的启动、家电补贴和汽车下乡、以旧换新等有利于缓解供应过剩和需求不足的困境，三季度铜价将受益而企稳回升。

 

　　程小勇指出，政策红利不可忽视，基建中的铁路、公路和机场建设都要用到钢材、铜铝线缆、镀锌钢材、钢管及铝合金等。而家电节能补贴有利于加快空调和冰箱等的销售，家电行业去库存也会相应提速，从而刺激铜管等铜材去库存和铜材企业开工率回升。风电和水电发电项目的启动，也有利于电缆、发电设备等电力设备订单回升，从而使铜消费在三季度回暖。

 

　　针对经济增长持续放缓的形势，政府近期陆续推出“稳增长”的政策措施，包括加快重大基础设施建设，鼓励民间投资参与铁路、市政、能源、电信、教育、医疗等领域建设。

 

　　金鹏经济研究所所长张晓磊认为，最近工业品的价格已经逐渐企稳。国家“先货币后财政”地进行有节奏的调控，释放出强烈的政策信号，将会产生较为直接的效果，后期需求将逐渐转好。