当前房地产市场呈现出明显的颓势，且下行较前几轮更为严重，房屋过度供给的范围分布较广，4 月份不会是中国房地产市场最难熬的一个月，未来几个月房地产市场形势将更加严峻，渣打银行大中华区研究部主管王志浩（Stephen Green）发布报告称。

“不久前渣打股票分析团队与中原地产的创建人展开交流，他们谈到大陆开发商的逾期应付账款数额之巨甚于以往。”报告称，目前决策者对于是否立即出手救市也更加谨慎。

由于当前房屋建设活动显著放缓，渣打预测2014年住宅房地产投资增长约为 13%，较2013年的20%显著下降。目前，全国的库存情况仍十分严峻，待售房屋库存正在上升，库存消化速度将继续影响房价走势。

2012-2013年，开发商大量囤地，这意味着今年房屋供给量将持续增多。一至三线城市房屋库存总量已升至17个月房屋销售量，二三线城市房屋库存水平急剧上升，升幅超过一线城市。

“房屋供给过量将对开发商造成相当大的资金压力，并加大房价下行压力。如果全国房屋成交量仍维持在当前水平，那么库存将难以清空，并将持续上升，对开发商造成更大压力，”报告称。

显而易见，房屋销量上升是清空当前及未来库存的惟一出路，然而即使成交量从当前水平以月环比2.5%的速度增加，也只能带动库存逐步减少，库存降至 2013年中期的水平将需要两年时间。这意味着许多开发商的痛苦将延长，并可能导致大量房企破产，因为许多房企将难以承受如此长时期的高额融资成本。

政策方面，渣打认为决策层或许不愿再度看到房价高企，但也意识到，持续2到3年时间的房市深度调整将对市场造成显著损害。报告认为，目前中央有必要调整政策，以软化楼市调整力度，若政策运用得当，应该不会再次刺激房市大幅上涨，而会减轻市场可能受到的冲击力度。

信贷方面，渣打称，鉴于许多城市房价仍存在进一步下行风险，预计商业银行恐怕难以积极回应央行的要求，但央行的表态仍意义显著，表明中央有意愿稳定房市，期待看到商业银行存款准备金率的下调。

此外，基于对大宗商品的前景预期，渣打对短期内铁矿石和铜的价格较为悲 观，不看好二三季度的需求状况。土地方面，目前多数城市土地价格貌似仍在上涨，一线城市涨幅更大，但渣打表示地价下跌只是时间问题。