曾因涉矿概念而一飞冲天的华阳科技（600532.SH）没有迎来梦想成真的一天。3月7日，华阳科技公告称，重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易方案未获证监会通过。

“具体的原因我们现在也不知道。经过一年多的努力，原以为能顺利通过方案，这样的结果没有料到。”当天上午，华阳科技证券部一位工作人员表示。

对于市场有传闻称，公司实际控制人段连文所控制宏达矿业等资产还牵涉到大成股份（600882.SH）资产重组，以及金岭矿业（000655.SZ）股权收购事项，或引发监管层对于经营独立性、同业竞争等方面的质疑一事，该工作人员表示，“这只是市场猜测，我并不这样认为。一家公司股权多元化很正常。这应不会成为重组被否的真正原因。”

在华阳科技保持缄默的背后，记者调查发现，在华阳科技拟进行收购的矿产资源中，除了作为优质矿产的金鼎矿业以外，管理层对于公司部分矿产以次充好“搭便车”卖高价来侵占上市公司股权权益的担忧或许才是根源所在。

不过，尽管华阳科技重组失利，但游资主力却无惧公司利空并反手做多，并在最后六分钟逆转跌停板。

贫矿资产“搭便车”

从宏达矿业拟注入华阳科技的矿业资产情况来看，作为优质矿产的金鼎矿业30%股权或许只是其手中的一个道具，为的是方便把部分贫矿资产顺道一起搭车售卖给上市公司。

2011年9月10日，华阳科技发布了重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案），宏达矿业拟将其本部拥有的经营性资产及相关负债、金鼎矿业30%股权、东平宏达93.03%股权和万宝矿业80%股权与华阳科技全部资产和负债进行资产置换。

以2011年3月31日为评估基准日，华阳科技拟置出资产按资产评估值作价30413.62万元，上述拟注入资产按资产评估值作价262341.30万元。差额部分由华阳科技向宏达矿业以每股9.5元定向增发2.26亿股。交易完成后，宏达矿业将持有华阳科技2.57亿股，占增发后公司总股本的64.93%。

在拟注入资产中，资质最好的为金鼎矿业旗下资产，拥有的王旺庄铁矿是淄博地区地质矿石质量最好的矿床之一，平均品位高达51.88%。

其评估结果显示，金鼎矿业100%股权在评估基准日时点的价值为258138.03万元，对应金鼎矿业30%股权的评估价值为77441.41万元，占拟注入资产总额的比例为29.52%。

相比之下，以“搭便车”拟注入华阳科技的几处贫矿资产评估值合计却高达153022.29万元，占拟注入资产的比重超过五成，高达58.33%。

拟注入资产东平宏达拥有的大牛地区（西部）和（东部）铁矿以及万宝矿业拥有的毛家寨矿区平均品位分别低至27.93%、28.91%和31.60%。

对此，有券商研究员告诉本报记者，30%左右品位的矿只能算是贫矿，利用价值较低。贫矿有用成分含量低，若直接用来冶炼提取金属，择耗能大、生产成本高。因此，这种矿石通常不能直接冶炼，必须经过选矿过程来提炼，再抛弃废石。

不过，评估结果却表明，大牛地区（西部）探矿权、大牛地区铁矿（东部）采矿权以及万宝矿业拥有的毛家寨矿区采矿权评估值分别高达12333.19万元、102075.36万元和38613.74万元。与其最初取得的15139.95万元和2328.00万元探矿权账面价值相比，分别大幅增值99268.60万元和36285.74万元，增值率分别高达655.67%和1558.67%。

而且东平宏达大牛地区铁矿东部矿区与万宝矿业毛家寨矿区仍处于建设阶段。其中东平宏达大牛地区铁矿西部矿区目前仍为探矿权，将于2013年开始建设，2015年才建成投产。

除此之外，东平宏达大牛地区铁矿采矿权也已抵押给中国工商银行东平支行。其中，3亿元资产抵押日期截至日为2014年10月31日。

游资六分钟逆转跌停

而华阳科技在复牌后再度显示了其“妖性”。当天华阳科技开盘即以10.09元的跌停板跳空低开。不过在游资拉升下，这一幕在收市前的最后六分钟被打破了。

当天下午2点54分，一笔16713手的买单开始在跌停板上扫货。一分钟内，买盘积聚到了65605手，并一举把股价从10.09元的跌停板拉高至10.15元。在接下来的几分钟里，买单继续涌入，最终，华阳科技成功逆转跌停板。至终盘，公司股价收报10.73元，跌4.28%。

对此，有市场人士认为，尽管此次重组被否，但摆在公司面前的只有重组华山一条道，资金无非还是押注这一点。当天，华阳科技证券部工作人员也承认，对于重组，公司不会放弃。但什么时候再重新上报，现在还不好说。

此前，华阳科技已于1月30日发布了业绩预亏公告。由于2010年、2011年两个年度连续亏损，若公司2011年度业绩经注册会计师审计后确认继续亏损，公司将会被 “*ST”。

“‘戴帽’就意味着要倒逼公司重组。这也是游资敢继续炒作的理由。”前述市场人士称。事实上，华阳科技在停牌前的2月29日，就已有游资进驻其中。当天，华阳科技终盘以涨停板报收，收报11.21元。事实上，早在去年4月29日华阳科技抛出资产重组预案复牌以来，因上述涉矿题材刺激，在游资的导演下，公司股价曾一连拉出7个涨停，股价翻番。

此后，华阳科技去年三季度业绩显示，在公司前十大流通股股东中，私募基金重庆国际信托有限公司—润丰柒号证券投资集合资金信托计划和山东省国际信托有限公司—天润佛郎1号集合信托相继现身其中，期末持股分别为70万股和37万股。