5月20日，尽管是星期天，但岳阳恒立冷气设备股份有限公司(S*ST恒立)(000622.SZ)的部分车间依然在加班生产。
【资本论财经网综合】这家被暂停上市已有6年的公司，其间经历过的重组方如同走马观花，深圳中技、上峰水泥均借壳无果，现今的重组方换成了深圳市傲盛霞实业有限公司(以下简称傲盛霞)，而后者曾计划让贵州省第三大煤企林东煤业借壳S*ST恒立。
不过，林东煤业或将退出S*ST恒立的重组，市场上有传言称一家汽车产业类央企会介入到S*ST恒立的重组中。
“林东煤业并不是我们计划引入进行重组的惟一对象。”在接受记者采访时，S*ST恒立财务总监杨瞀对此拒绝置评，仅仅表示如果将历史债务等影响因素给去除掉，公司仍然是一个健康的企业，“近三年每年均有2000万-2500万元的主营业务利润”。杨同时也是傲盛霞的财务总监。
保壳紧迫
根据主板退市制度征求意见稿规定，2012年1月1日之前暂停上市的公司，交易所将在2012年底决定其是否终止上市。这就意味着对于S*ST恒立，其仅有7个月的保壳时间，在此段时间必须完成股改和重组工作。
“各大股东对此保持充分的一致，目前债务重组工作基本完成。”杨瞀说，先前包括岳阳国资委 、长城资产、中萃地产、傲盛霞等股东均对此多次开会商榷。
目前S*ST恒立大的债务总计有五笔：2010年傲盛霞注资4350万，也买断了中萃地产在恒立的债权；第二大债权人是东方资产，本金3440万元(本息约6000万元)；第三大债权人是长城资产，本金为2620万元(本息约3400万元)；第四是岳阳市政府债权，政府代买养老保险 、公积金等约4000余万元；最后为上峰水泥，欠账1000万元。
一位参与重组的知情人士透露，长城可能会采取“债转股”方式，而东方资产的债务重组工作亦已有解决方案，“上峰水泥方面，傲盛霞已帮助公司偿还了1000万”。
2011年年报显示，S*ST恒立实现营业总收入1.21亿元，归属母公司股东的净利润亏损3373万元，归属母公司股东的净资产为-1.81亿元。
“近两年的大幅亏损主要系历史原因形成的财务费用、坏账计提等造成的，但同时也充分释放了风险，对于后续重组是有益的。如果仅就生产经营而言，公司主营业务过往三年都有超过2000万的赢利，也有稳定的客户来源。”杨瞀对记者坦言，与很多ST公司不同，公司目前生产正常，仍有400多名员工在岗。
与S*ST恒立尚能保持正常生产运营相比，市场上众多的ST公司或非如此幸运。如*ST创智(000787.SZ)主业停滞多年，目前仅6名员工，一季度总营收仍为零，归属于上市公司股东的净利润-153.37万元；*ST宏盛(600817.SH)当前总负债达到了18.8亿元，目前已严重资不抵债，员工仅剩下26人，主业陷于瘫痪。
杨瞀说，具体到客户订单，目前也比较稳定。公司目前有三大客户，第一大为上海大众 ，其桑塔那系列的空调全部为岳阳恒立供应，第二大是中联重科 ，第三大是重庆力帆，“目前吉奥汽车也有部分订单，客户仍在逐渐增加中”。
“我们厂区所处的区域也是岳阳市核心的区域，厂区百亩的土地都已是商业地块，有4-5个亿左右的估值。”杨瞀认为，从生产经营到企业所拥有的土地资产，S*ST恒立都是有很好的内在价值，值得努力争取恢复上市的机会。
傲盛霞主导重组
目前的债权和重组方案为傲盛霞所主导，该公司唯一股东为深圳金清华股权投资基金有限公司(下称：金清华)，这一家注册资本达5亿元的公司，专事未上市公司股权投资。
金清华是林东煤业的股东，其原先计划使林东煤业借壳S*ST恒立，从而变身上市公司。
“S*ST恒立这么多年没有恢复交易，债务及重组方交易不断，主要是因为大股东中萃地产要求过多。”接近岳阳国资委的权威人士透露，现今多方对于S*ST恒立的重组思路已然明确，计划分两步走：完成股改，解决上市公司资不抵债及连续亏损的问题；结合当前主业，做一个长期持续发展考虑。
考虑到产业链因素，林东煤业虽然资质优良，但确与上市公司主业相异。公开资料显示，贵州林东煤业由贵州林东矿业牵头发起，与清华紫光旗下3家公司共同组建而成，目前自有煤矿6个，年产量120万吨。至2015年，林东煤业的矿井生产规模将达600万吨/年、可控制和开发的资源储量6亿吨。
记者为此致电林东煤业董秘办，该办人士称，对于S*ST恒立的重组进程并不清楚，“林东煤业是否退出目前也没有明确文件”。
上述权威人士表示，S*ST恒立现今已稍许老旧，生产也较为分散，如若股改工作做完，计划搬迁到岳阳的一个工业园区，并新增一些新的设备，增强在汽车空调主业方面的竞争力。
2006年5月，连亏三年的S*ST恒立被暂停上市，随后中萃地产以代偿3000万元债务方式获得了原大股东成功集团及兴业投资持有的4110万股股权，成为S*ST恒立大股东。
中萃地产入主后对公司进行了债务重组，2007年开始推出重组方案，但均被证监会否决，同期推出的股改方案也无法实施；此后中萃地产试图引入新的重组方，但均无疾而终。
上述权威人士称，岳阳政府方面已明确要保住S*ST恒立这个上市公司的壳，“如果债权和重组方案各方不能达成一致意见，政府部门将直接介入”。
