紧随六连震之后的六连阴，不仅令市场真切感受到了创业板回落的杀伤力，也进一步强化了创业板破位下行的大趋势。如今，无论是何种形式的“新低”，都似乎成为一种惯性。随着2013年年报及2014年一季报披露逐步落下帷幕，市场关注重心正逐步从对宏观经济下滑的担忧转移至对微观层面企业业绩的验伪上。在整体市场预期持续向下修正且创业板整体业绩不及此前预告的背景下，存量活跃资金开始竞相出逃创业板，恐慌踩踏的情形已然无可避免。分析人士表示，创业板本轮的下杀，不仅与整体市场环境变差以及个股业绩不及预期相关，机构对创业板的高仓位也是非理性杀跌出现的一大助推力。拉长视野来看，虽然创业板近期杀跌显著，但大浪淘沙之后，“真金”大概率将仍从创业板中诞生，投资者还是要逢低关注优质成长股。

悲情弥漫 创业板惯性创新低

与2000点保卫战再度打响一样引人关注的是创业板的断崖式“六连阴”。近期，创业板基本上保持着与主板指数同进退的步调，沪指自4月中旬以来就展示出了“低空跳水”的超强杀伤力，于是创业板指数在连震六日之后也果断地选择了断崖式“六连阴”。

本周一，沪指重新退守至2000点关口附近，创业板也在六连阴的破位冲击下刷新了年内的收盘新低。截至昨日收盘，沪指大跌33.03点，跌幅为1.62%，报收2003.49点，盘中一度触及2000.14点的阶段低点；深成指全日也下跌83.19点，跌幅为1.14%，报收7240.46点，阶段杀跌程度明显弱于沪市。而一度被寄望突围的创业板指数更是收出六连阴的破位形态，昨日继续大跌34.64点，跌幅为2.68%，报收1257.26点。

目前来看，无论是主板指数还是创业板指数，都暂时未看到止跌的迹象。一方面，无论是沪指还是创业板指数，其在本轮断崖式下跌的过程中均未出现成交放量的情形，成交量一直处于近期的偏低水平。而从技术上看，缩量阴跌表明指数还未到见底之时。另一方面，本轮市场的断崖式下跌，不仅未出现任何抵抗性的反抽，期间还伴随着托底式政策利好的不时出台，这更加说明市场中期预期已然转向悲观，因而即便是利好出台也未能阻止市场下行的步伐及幅度。

戴维斯双杀进行时 优质成长宜低吸

应该说，市场预期的急剧下修是本轮主板市场乃至创业板断崖式暴跌的元凶，除此之外，市场环境及情绪的变化、历史规律等等也在一定程度上推动了本轮市场的戴维斯双杀。

首先，从历史规律来看，每年的4-5月份也往往是行情的分水岭。2010年-2013年，在经历一季度的躁动后，市场均在4-5月选择变盘向下，导火索无非是工业增加值、M1等数据同比增速回落。2014年，一季度的经济数据同样显示出经济增速回落的压力增大，但此次稳增长的举措却比往年提前推出。究竟为何今年的4月份的跌势来得如此迅猛，巨量供给压力应难逃其责。分析人士表示，此次提前的托底式举措，能否缓解经济下行的节奏，还需继续观察；但短期来看，市场悲观情绪的扩散，无疑会加剧指数的非理性杀跌。

其次，经济前景的黯淡以及各类信用风险的不时爆发，也加剧了整体市场的悲观预期。近来，各地相继曝出地产商降价促销的事件；与此同时，信托、理财等领域的信用违约风险也不时传出。而无论是房地产还是融资平台暴露风险，则不仅会进一步挑战市场承受极限，还可能会对经济的稳步运行带来一定的系统性冲击。目前来看，尽管中央提前推出稳增长的举措，但在积弱难返的经济面前，这种托底式的举措，只能起到延缓经济下行速度的作用；从另一个侧面来看，却会继续延长经济及市场筑底的周期。

最后，机构配置的结构性状况也加剧了不同市场杀跌程度的不一。以创业板为例，机构资金的高仓位决定了其在创业板的杀跌过程中只能采取踩踏式的出逃方式，于是创业板的跌停潮、明星股的断崖式下跌就在情理之中了。接下来，如果悲观情绪继续扩散，则部分行业景气度高的小盘明星股还会进一步遭受冲击，从这个角度而言，不带有针对性的创业板左侧布局依然风险极大。

不过，需要指出的是，尽管本轮创业板的下跌呈现出系统性泥沙俱下的状态，但在中期经济依然看不到改善的背景下，成长股依然是下跌行情中必不可少的防御品。毕竟，一来，只有真正优质的成长股才能抵御住经济周期下行的冲击；二来，在市场整体难觅机会的背景下，优质成长股依然有吸引资金抱团的可能，因而投资者可考虑逐步逢低介入优质成长股。