市传集资额高达60亿美元的万达商业地产下周一（12月8日）将正式展开香港上市路演。有意投资万达IPO的基金经理向腾讯财经透露，万达的估值太高，负债率高企，且派息政策不明确，这或会导致万达出现双汇上市时那种一波三折的情况。

万达商业地产是内地唯一尚未登录香港资本市场的房地产龙头。本次IPO集资额也充分显示了它的龙头地位，集资额或高达60亿美元，是除友邦之外，香港集资额最高的IPO。

中金公司和汇丰银行担任万达上市的保荐人，多家投行参与销售。承销商之一的瑞银于今日（12月4日）已经在香港召集约30名基金经理推销万达的股票。

有参加的基金经理会后对腾讯财经表示，目前万达的定价区间尚未公布，但招股书给出资产估值计入了重估的收入，令整体估值比较高，且负债率很高，如果按60亿美元集资，或许不能成功，就像双汇那样一波三折。双汇国际去年斥资71亿美元，上演“蛇吞象”收购美国最大肉制品公司史密斯菲尔德。为缓解财务压力，双汇母公司万洲国际今年4月宣布赴港上市，最开始公布的集资额高达53亿美元，但因估值过高，且恰逢市况不佳，万洲国际迟迟未能上市，最终公司将集资额大幅削减三分之二至18亿美元，才能够在5月初成功上市。

他补充称，万达选择的上市时间窗口也不理想，近期有中广核这种大型IPO上市，冻结较大规模资金，但为了避免拖到明年重新准备上市材料，也只能趁年内上市。

另有中资投行房地产分析师接受腾讯财经访问时表示了类似的看法。该人士也认为，万达的估值有水分，下周路演开始后，定价或许会下调。但他指出，万达作为内地的房地产龙头，其商业模式进可攻，退可守，有很多投资者有兴趣，目前住宅地产股价多较净资产这让50%至70%，如果万达的定价能较净资产这让30%至40%，那就可以令市场接受。
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