21世纪网讯 欧债危机之下，欧洲光伏装机容量增长缓慢；在欧洲身后，美国对中国光伏业的“双反”（反倾销、反补贴）如影随形。在这个被称为光伏业最冷的冬天，需要盖几层被子才能度过这个寒冬？

   

   作为世界第一大硅片、中国第二大多晶硅生产巨头，赛维LDK(LDK.NYSE)给出的答案是：减低负债，增加更多的现金流。

   

   香港多位投行人士证实，赛维LDK计划年底前完成分拆多晶硅资产于香港上市，中银国际、建银国际、花旗集团和瑞银集团正负责安排交易。

   

   赛维LDK一位高管对记者证实了此一消息，其同时表示，“美国上市公司并未将多晶硅业务放入其中”。

   

   目前赛维LDK的具体募资额度尚未确实，但一位投行人士称，因新近多晶硅价格急挫，加上市况不佳，故此募资额将由10亿美元减至2亿至3亿美元。

   

   在刚刚过去的数月，伴随着美国三家光伏企业的破产，国内光伏产业巨头亦交上一份并不如意的成际单。以二季度报表为例，尚德电力(STP.NYSE)亏损2.6亿美元、赛维LDK亏损8800万美元、中电光伏(CSUN.NASDAQ)亏损1700万美元、韩华新能源(HSOL.NASDAQ)亏损1100万美元等，惟有晶科能源、昱辉阳光、CSI阿特斯等少数光伏企业勉强赢利。

   

   赛维LDK目前为世界领先的垂直一体化光伏供应商，其各产业链产能为：硅片3GW、组件2.6GW、多晶硅1.8万吨。此中，多晶硅产能将于2012年达到2.5万吨。

   

   赛维LDK于2005年成立，但至2010年却已以167.21亿的总营收入列《全球新能源企业500强》第22位，在国内仅次于晶龙集团和尚德电力。

   

   然而，以资本支撑的急速扩张却让赛维LDK债务包袱沉重。财报显示，今年第二季度末，赛维LDK总资产70.56亿美元，而公司总体债务为41.27亿美元，58.5%的负债比较在光伏企业中相对较高。更值得关注的是，公司的短期债务大约为22.14亿美元，

   

   2008年4月，多晶硅现货市场传出500—510 美元/公斤的成交价，但至今年10月份已跌落至42—43美元/公斤，并有进一步下探的可能。

   

   世界最大的多晶硅产商保利协鑫（3800.HK）一位高管对记者透露，八月份国内进口多晶硅总量已超过6000吨，相较六、七月份增加1000多吨，但下游的消费量没有变,“这说明部分的多晶硅企业已经减产了，未来3000吨以下的小厂可能会破产”。

   

   数据显示，2011年全球光伏产能过剩为10GW，其中8GW来自中国，到2012年产能过剩将上升到惊人的22GW，目前中国近50家小型光伏企业已关门倒闭。

   

   中盛光电中国区经理胡桂所对记者预测，未来一两年，将是中小型光伏企业的倒闭潮，“只有产能过500MW甚至是1GW的企业才能生存”。

   

   不过，前述投行人士认为，赛维LDK具备全产业链优势，这使得其综合生产成本较低，惟一需要解决的仅是高负债问题。“只要能熬到2013年，如无间外，市场的回暖和多晶硅价格的回升，赛维LDK在股价中应该会获得比目前更靓丽的表现”。

   

   美国时间10月26日，赛维LDK股价停于3.30美元，涨幅超过3%，但与中国概念的太阳能企业相似，其在过去10个月中股价已跌去70%。