公司现金创造能力不佳，本季度经营活动现金流占营业收入的比重为-40%。公司一季度经营活动现金流由去年同期11.6亿元变化至-3.03亿元。

　　

　　【资本论财经网综合】义乌市国资委旗下的商业物业经营企业小商品城(600415.SH)4月19日公布2012年1季度财务报告，2012年第1季度公司实现收入7.55亿元，同比上升16%，环比下降24%，实现净利润2.12亿元，同比上升2%，环比上升158%；EPS为0.08元。

　　

　　2012Q1公司销售费用为0.38亿元，同比增长64.97%，环比增长153.93%，主要系本期加大宣传力度，广告宣传费用同比增长所致；财务费用为0.36亿元，同比增长1786.38%，环比增长5.60%，主要系上年同期篁园及五区项目未投入使用，借款费用资本化所致；管理费用为0.46亿元，同比增长27.37%。

　　

　　公司现金创造能力不佳，本季度经营活动现金流占营业收入的比重为-40%。公司一季度经营活动现金流由去年同期11.6亿元变化至-3.03亿元。付息债务水平明显上升，付息债务规模增长63%。

　　

　　季报称，一季度末，应收账款为0.56亿元，较上年末减少0.30亿元，减少35.05%，主要系期末应收销货款较年初减少0.34亿元；存货为51.61亿元，较2011年年末增长1.55%。

　　

　　据valuetool平台统计，截止1季度，公司实现EPS(ttm)0.24元，对应ROE水平为8%。公司本季度毛利率为56%，环比上升14个百分点。公司毛利率创3年新高。

　　

　　此前，3月31日，公司公告取得义西生产资料市场土地使用权，主要用于义务国际生产资料市场建设，是公司外延扩张的确认。公司项目测算以及建成并正式投入使用年的经营收入为2.5亿元，项目在运营期前一年亏损，后续运营年限均保持盈利。

　　

　　

　　据valuetool平台统计，过去一个季度共有8家机构对小商品城的2011年EPS进行了预测，平均值是0.38元，最大值是0.582元，最小值是0.3元。这些机构包括申银万国、宏源证券(000562.SZ)、海通证券(600837.SH)、山西证券(002500.SZ)等，其中申银万国给予公司“增持”的评级。公司一季度完成净利润为2012全年市场一致预期的21%。

　　

　　公司4月17日收盘价为7.73元，比上一个交易日下降2.72%。对应的市盈率(ttm)为32.4倍，市净率(ttm)为2.6倍。