雅虎有望出售约20%的阿里巴巴集团股权，估值将达到70亿美元。 

 

　　【资本论财经网综合】雅巴七年的恩怨情仇，有望于一朝化干戈为玉帛。 

 

　　知情人士向南都记者透露，阿里巴巴集团与雅虎的股权回购交易若获双方董事会同意，最快将于今日公布。雅虎有望出售约20%的阿里巴巴集团股权，估值将达到70亿美元。 

 

　　阿里巴巴集团副总裁陶然在接受南都记者采访时表示，对市场传言和猜测不予评论。 

 

　　阿里巴巴在一年前启动了名为LongMarch（长征）的项目，专门针对回购雅虎股权一事，2011年初至今市场多次传出双方交易消息，但并未取得结果。 

 

　　“长征”盼到头 

 

　　雅虎在2005年10月23日，以10亿美元现金以及雅虎中国业务资产，收购了阿里巴巴集团46%的股份。根据雅虎2011年报显示，在经过稀释后目前所持有的股权比例约在40%. 

 

　　这当中的一半，有望回到阿里巴巴集团手中。公开资料显示，马云及管理层目前约拥有28%的股份，而软银拥有约29%的股份。 

 

　　上述知情人士透露，雅虎会将出售20%的阿里巴巴股权，交易价格约为70亿美元，对阿里巴巴集团整体估值达到350亿美元，交易会以35%的税率缴纳税。交易需要得到双方董事会通过，相关讨论从美国时间上周五一直进行到周日，结果最快将于今日公布。 

 

　　美国时间上周五，受消息刺激雅虎股价逆势上扬3.7%，盘后继续上涨0.39%. 

 

　　市场消息称，阿里巴巴集团IPO之时有权再回购雅虎剩下股权的一半，即10%的股权。不过，阿里巴巴集团副总裁陶然向南都记者表示，阿里巴巴集团没有上市时间表。 

 

　　阿里巴巴集团希望回购雅虎手中股权的想法由来已久。但尽管阿里巴巴集团董事局主席兼CEO马云多次在公开场合表示回购股权的意愿，雅虎都无动于衷，直至2011年双方才从隔空喊话进入实际操作。 

 

　　2011年底，雅虎、软银、阿里巴巴曾经讨论一项可以免税的“双现金充裕剥离”的方案，其中涉及阿里巴巴集团25%的股权以及雅虎日本35%的股权，交易作价为170亿-180亿美元。“三方谈判已经非常接近谈成，但最终谈判还是功亏一篑。” 

 

　　阿里巴巴内部人士向南都记者表示，阿里巴巴在2011年9月完成了一项名为“黎明计划”的员工股份回购计划，允许员工在规定的比例上限内出售所持有的集团股权，从而获得现金收益。这已在某种程度上对阿里巴巴集团的股权进行了优化。 

 

　　有风投界的人士预计，马云会通过自有资金，以及“银团贷款”的形式完成资金筹集，约有五六家机构参与。 

 

　　摇摆的雅虎 

 

　　阿里巴巴集团和雅虎曾经有过两次非常接近达成的回购交易。除了上述提及的2011年底的交易，2010年双方也曾经就股权回购进行沟通，但同样没有取得成果。 

 

　　马云后来回忆称：“本来谈得非常好，雅虎已经同意，但拿出具体方案的关键时刻又终止谈判。和雅虎谈事情我比较失望，我对他们没信心，以后再要讨论什么写清楚再和我们谈。” 

 

　　在雅虎提交的2011年报中，其表示截至2011年12月31日，阿里巴巴集团为雅虎贡献的累计税后收益为4.4亿美元。 

 

　　此外，阿里巴巴集团2011财年实现净利润3.39亿美元，较上一年度大幅增长7倍，全年营收23.45亿美元，比上财年的12.98美元增长80%左右。 

 

　　雅虎中国前总裁谢文在接受南都记者采访时表示，雅虎近年业务发展不好并不是现金问题，所以一直没有在出售阿里巴把股权一事上“表现主动”。“雅虎一连更换两位CEO，董事团队无心恋战，员工士气低落，即使出售股权获取现金也并不能改变雅虎的现状。”本月中旬，雅虎最新一任的首席执行官斯科特·汤普森刚刚因“学历门”造假事件离职，而雅虎今年在11人组成的董事会中，引入了8名新成员。 

 

　　而美国对冲基金Ironfire Capital创始人埃里克杰克逊（Eri cJackson）则认为，雅虎出售亚洲资产这将有助于其在目前的混沌状况中尽速实现战略转型。 

 

　　外媒报道称，雅虎正计划用本次交易所得的现金回购股票，或者向股东派发股息。 

 

　　今年2月底，雅虎发布年报，正式透露正“就重组所持有的阿里巴巴集团和日本雅虎股份的可能性进行讨论”。上述知情人士向南都记者透露，参与本次谈判的主要人员包括马云、阿里巴巴集团CFO蔡崇信，雅虎方面派出的代表则包括CFO Tim Morse，还有法务主管Mike Callahan. 

 

　　“Tim Morse今年3月在雅虎创始人杨致远离开后，加入了阿里巴巴集团的董事会，双方谈判进程加速。”据了解，阿里巴巴董事会的四位董事包括日本软银的孙正义，两位由阿里巴巴集团管理股东指派董事，还有雅虎的代表。 

 

　　看好“大淘宝” 

 

　　“从目前来看，市场对阿里巴巴集团的估值，主要集中在‘大淘宝’的部分。”ChinaVenture投中集团首席分析师李玮栋向南都记者分析称，阿里巴巴集团的资产主要是阿里巴巴（B2B）、大淘宝（天猫、淘宝和一淘），其中B2B已经趋于稳定，在外贸放缓下很难出现增长，但大淘宝业务却在持续高速的增长中。“现在的大淘宝，就像当年初起步的亚马逊。亚马逊经过10年的大规模持续投入后，业务才进入飞速增长，同时股价也大幅增值。” 

 

　　1998-2000年，亚马逊的收入仅仅为6.1亿美元、16亿美元和28亿美元，但到了2006-2010年，亚马逊的收入已经从100亿美元快速上涨至340亿美元。 

 

　　刚刚在代理权之争获胜，进入雅虎董事会的ThirdPoint基金经理丹·勒布（Dan Loeb）在其分析报告中也表态，阿里巴巴集团旗下的淘宝商城（最近更名为天猫）在B2C市场的份额正快速增长。 

 

　　“随着中国电子商务的规模和发展速度，再加上阿里巴巴集团的统领地位使之非常具有说服力。随着阿里巴巴集团首次公开招股（IPO），该公司的市值应该很快就会超过腾讯（470亿美元）和百度（480亿美元）。” 

 

　　丹·勒布认为，若按350亿估值计算，意味着自2005年10月对阿里巴巴集团进行投资以来，雅虎所持的股份保持55%的年复合增长率。 

 

　　雅虎中国前总裁谢文向南都记者表示，回购之后阿里巴巴管理层成为大股东，在IPO事情上可以获得更大的主动权。“但从雅虎来说，最理想的还是阿里巴巴集团的整体上市，因为在公开市场无论是出售还是估价都更为直观和透明。”