在并购大浪潮下，新三板企业几家欢喜几家愁。近日，深圳新三板企业维恩贝特（证券代码：831117）以8.40亿元的价格向上市公司天源迪科（证券代码：300047）卖出83.78%股权，对应2015年PE约35倍。
而深圳的另一家新三板企业利和兴（证券代码：834013）却在11月3日发布公告，称与上市公司的并购谈判宣布告终。利和兴作为工业机器人企业，是目前资本最为觊觎的领域之一，为何在并购交易临门一脚错失良机呢？
新三板有64家机器人企业 利和兴资质普通
利和兴（证券代码：834013）于10月21日披露，因正在洽谈的重大事项存在不确定性，为维护投资者利益，避免引起公司股价异常波动，公司股票自10月24日起暂停转让。11月3日，利和兴公告称重大事项终止，股票于11月4日恢复转让。
公告表示，此次重大事项为公司从长远发展出发，拟与某上市公司开展合作，并就是否引入该上市公司作为战略投资者展开洽谈。经过公司高级管理层以及其他相关各方反复、谨慎的讨论，相关各方就该重大事项未能达成一致性意见，因此结束商谈。
公开数据显示，利和兴2015 年净利润为1082.7万元。如果想单纯借助工业机器人这一概念，想卖个好价钱是不可能的。毕竟，并不是每一只乌鸦都能变凤凰。
“估值过高且资质普通是利和兴此次谈判失败的最主要原因。在新三板，可供上市公司作为标的选择的机器人企业不少，而利和兴无论从财务数据还是核心技术来说都并不突出，资质相当普通。”上述知情人士透露。
据统计，新三板机器人相关企业已挂牌共64家。在这64家企业中，具备核心技术以及良好市场拓展能力的新三板企业包括北超伺服、伯朗特、拓斯达、江苏北人等。
新三板被誉为上市公司的优质并购池，利和兴在池中并未非瞩目的标的。上述知情人士指出，自视过高加上谈判筹码不足，这都是造成利和兴并购交易泡汤的原因。
客户集中度高 高度依赖华为公司
利和兴主营业务为手机柔性自动化设备的集成制造和工业机器人的研发、生产和销售，专注于为客户提供工业自动化解决方案。公司主要产品包括移动智能终端相关的检测设备、自动化组装设备、包装机械设备、精密加工件以及工业机械机器人等。公司成立于2006年1月，2015年12月正式挂牌新三板。
利和兴作为一家背靠着华为公司这棵“大树”而壮大起来的企业，财务报表处处均有华为的痕迹。华为公司旗下的华为技术有限公司、华为机器有限公司、华为终端有限公司、华为软件技术有限公司、西安华为技术有限公司、华为终端（东莞）有限公司、杭州华为企业通信技术有限公司、上海华为技术有限公司、华为数字技术（苏州）有限公司等等这些都是利和兴的客户。
据了解，今年4月22日，利和兴公告称中标重大合同，项目金额为1.12亿元。随后，利和兴在此事情的宣传中公开表明该重大合同的客户为华为公司，此时造成华为公司方面的不满。利和兴尽管目前与华为公司保持良好的合作关系，但大树底下好乘凉的同时也有被大树压垮的风险。
作为被并购的对象，客户高度集中也是利和兴其中的一大软肋。利和兴在公开转让说明书中就提及客户集中度较高的风险。公开说明书中表示，如果公司的主要客户采购量减少或者不再采购公司产品，将会给公司的生产经营产生一定的负面影响。（网友投稿）
