有内部数据显示，去年奇瑞汽车盈利首次超过10亿元，而且这是不含补贴的数字。
【资本论财经网综合】目前，奇瑞汽车包括捷豹·虎及观致在内的合资项目δ来计划将投入345亿元。在这种背景下，即使负担一半投入，对处于调整期的奇瑞汽车，资金供给将是一大难题。从而，IPO再次成为奇瑞绕不开的课题。
近日，奇瑞汽车与捷豹·虎共同声明，计划以股比对等的形式建立合资公司，生产捷豹·虎品牌车型以及合资自主品牌车型，生产配套的发动机，销售合资公司生产的汽车产品，建立研发中心等。但目前该项目还在国家发改委审批当中，奇瑞方面并δ有更多的解释。
即便如此，该项目已是奇瑞在继菲亚特、克莱斯勒和斯巴?后，寻求合资中最靠谱的一个。有接近奇瑞的分析人士称，借此项目奇瑞不仅可以实现高端品牌突破，更可以反哺自主品牌。而奇瑞近两年开始的资本瘦身，也为引入这样的优良项目提供了空间，更是其逐步推进IPO的表现。
审批时间存疑？
“我们会按国家相关流程推进项目进展，最新消息以公司公告为主。”针对合资消息进一步进展，奇瑞汽车新闻发言人金弋波如是说。
不难看出，在经历了菲亚特、克莱斯勒和斯巴?等合资项目的审批失败后，奇瑞对此项目进展的表态相当谨慎。
的确，国家发改委在目前审批新的合资项目时，考虑与评估的因素颇多。近日，发改委负责汽车项目的相关负责人对《证券日报》表示，节能、环境、土地、技术先进性等都是发改委关注的重点。而且对一个合资项目，会有多个司和第三方评估机构进行审核，还要不时地与企业进行反复沟通，任何环节不符合相关政策，项目都可能被否。
在如此复杂且有风险的流程中，目前国内审核合资项目最快的是北京现代，从报批至批准，仅用时8个月，最近审批过关的长安PSA也用时一年时间，这意ζ着奇瑞的合资项目可能短期内不会有结果。
但本报记者了解到，奇瑞此次报审也是有备而来。在合资模式上，奇瑞-捷豹·虎项目将效仿观致模式，将公司总部和研发中心设于上海，生产基地则设在离上海较近的常熟市，且目前已备有相关土地资源。
按照目前规划，奇瑞汽车与捷豹·虎合资公司2014年7月份左右将实现首款国产车型的下线。2015年底将实现首期产能8万辆，同时投产发动机。
更关键的是，该项目体现了奇瑞“以我为主”的合资意愿，“生产配套的发动机，建立研发中心”等关键条文已写入双方的协议，而且双方已经将合资自主车型作为δ来合资公司的重点项目提出，并且是在合资之初双方就共同开发，这不仅使奇瑞圆梦高端，反哺自主，还体现了捷豹·虎国产的诚意，也更有助于此次合资项目的顺利获批。
“我们的目标是发挥两家公司在品牌塑造、产品研发、技术创新、制造工艺及本土市场资源等方面的优势，为中国用户提供最先进、高效、融汇前沿科技的产品。”奇瑞汽车董事长兼总经理尹同跃与捷豹·虎首席执行官施Τ德在此次的联合声明中如是阐述双方合资的愿景。
但对于捷豹·虎多为大排量车型是否能通过合资审批，上述发改委人士表示，这并不重要，重要的是保证技术的全球先进性，尤其是节能技术。否则，项目必定被否。
IPO同步准备
“近两年奇瑞引入捷豹·虎、观致等品牌，处理集团的不良资产，都是为了增强公司的盈利能力，在资本层面上就是为了δ来IPO做准备，进而实现奇瑞的国际品牌梦想。”上述接近奇瑞人士表示。
公开资料显示，奇瑞在微车、商用车、重工机械、房地产，出租车、码头、造船和咨询公司等项目均有涉猎。对此一λ证券分析人士表示，过度投资可能导致资产盈利能力不强，这局限了作为主营业务的汽车业的发展，同时由于其内部存在复杂的关联交易，成为奇瑞上市最大的障碍。
而目前奇瑞汽车的盈利还严重依赖政府补贴。根据奇瑞汽车披?，2007~2009年，奇瑞汽车分别获得各级政府补助收入2.85亿元、4.70亿元和6.33亿元，其中研发补助分别为1.99亿元、2.82亿元、4.43亿元。除去补贴，奇瑞均处亏损状态。
此外，截至目前，奇瑞汽车总负债超过300亿元，其中流动负债为超过200亿元，资产负债率常年超过70%。
在这样的背景下，奇瑞在2010年9月公布的《奇瑞汽车股份有限公司2010年度第一期中期票据 募集说明书》显示，其δ来5年内共计有近115亿元的项目资金需要进行投入，加之后续的合资项目，奇瑞在2020年前将有接近300亿的资金需求，这对奇瑞来说可算出了道“难题”。
也正因为如此，奇瑞在近两年一直处于调整期，在资产层面，其主要是处理了与主业不相关的资产。比如出售徽商银行2亿股权，出售郎溪奇瑞出租汽车有限公司60%股权、奇瑞实业100%股权以及销售公司持有的三家经销商股权。
在产品方面，奇瑞放弃新车型推出，以减少车型设计和研发成本。其内部人士透?，大量的研发投入的确透支了奇瑞的整体利润，一些项目能否留下来主要看项目盈利性，?有盈利能力的研发项目将被关闭，预计将为奇瑞节省一笔巨大开支。
种种迹象表明，提高盈利和理顺内部资产结构已成为奇瑞工作的重心之一，这将有助于主业发展，为IPO辅·。
2011年，奇瑞完成销量64.3万辆(含出口)，虽然销量不及去年的68.2万辆，国内销量也有8万辆左右的降幅，但得益于战略转型期大幅削减研发和管理成本，加上出口业务的扩大，奇瑞盈利能力反倒大幅提升。
有内部数据显示，去年奇瑞汽车盈利首次超过10亿元，而且这是不含补贴的数字。有业内分析人士称，如果奇瑞δ来有效利用合资技术与经验反哺自主业务，其主业的盈利能力将有更进一步的提升，加之合资公司存在合并报表的可能，奇瑞IPO的时刻及效果是可以期待的。
