福禄国际持有大地水刀股份，可能不会构成公司上市障碍，但也不能排除，拟上市公司与竞争对手在上市前结成利益同盟嫌疑。”

 

　　【资本论财经网综合】4月12日，南京大地水刀股份有限公司(下称“大地水刀”) 首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。资料显示，大地水刀主要从事超高压水切割、清洗设备及其零配件的研发、生产和销售，此次拟发行1630 万股，发行后总股本 6520 万股。

 

　　招股书申报稿公示以来，投资者对公司第一大客户美国福禄国际有限公司(下称“福禄国际”)报告期内受让公司股份，一身兼三职是否影响公司的独立性表示质疑。

 

　　福禄国际身兼三职 影响公司独立性

 

　　福禄国际成立于1974年，位于美国西雅图，是世界超高压切割设备的领先供应商，在德国、中国上海以及中国台湾等地区设有多家子公司。2008年11月17日，福禄国际以1289.49万元的价格收购大地水刀5%的股份150万股，成为公司第四大股东。如此，福禄国际对于大地水刀来讲则将身兼三职：竞争对手、第四大股东、第一大客户。

 

　　大地水刀招股书显示，2009年-2011年公司总的营业收入分别为9，059.77万元、14，468.76万元、18，801.24万元，其中，向福禄国际及其子公司销售数控水切割平台及部分配件的合计金额分别为866.15万元、3,314.11万元、3,989.89万元，占同期公司营业收入的比重分别为9.56%、22.91%、21.22%。报告期内，福禄国际对公司营业收入的贡献一直位居公司前10大客户第一名，占公司对前10大客户销售收入的比重分别为34.76%、67.46%、67.32%。

 

　　由此可见，公司引入竞争对手作为公司股东，无疑对公司经营业绩提升起到了决定性的作用，很难想象如果失去这样一个大客户，公司是否还能够从南京甚至国内众多水切割设备生产企业中脱颖而出，鹤立鸡群？

 

　　资料显示，截止招股书签署日，福禄国际持有公司225万股，公司上市后按40倍市盈率计算，福禄国际持股市值可望达到5400万元，公司上市满1年后即可抛售。

 

　　某券商投行人士向华商网表示，“保荐人培训要求5%以上股东不存在同业竞争，福禄国际在公司上市前持股比例由5%降至4.6%，巧妙地避开了竟业禁止和关联交易2条高压线。福禄国际持有大地水刀股份，可能不会构成公司上市障碍，但也不能排除，拟上市公司与竞争对手在上市前结成利益同盟嫌疑。”

 

　　更有投资者担忧，大地水刀上市后，作为竞争对手，福禄国际是否还能一如既往的扶持大地水刀再创辉煌？正如招股书所述，公司所属行业，目前仍处于行业成长的初期阶段，产品认知度不高，将直接到影响水切割机行业推广和市场培育的进程，发行人面临的行业成长性风险不容小觑。