这是借鉴2011年阿里巴巴集团与私募股权投资公司、俄罗斯风险投资公司等机构的财务投资方式。即机构投资者以财务投资的方式“借款”给阿里集团，但不会拥有投票权，这部分权力将转交给阿里巴巴团队。
【资本论财经网综合】阿里巴巴集团与雅虎近日联合宣布，双方已就股权回购一事签署最终协议。阿里巴巴集团将动用63亿美金现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半，即阿里巴巴集团股权的20%。
至于回购的巨额资金来源，阿里巴巴方面表示，将动用部分现金储备，同时计划通过借贷、股权和股权关联融资相结合的方式筹措。
阿里重掌控制权
71亿美元买回来的不仅是20%的股份，阿里巴巴通过此次交易，夯实董事会控制权。
“这笔回购交易的目的很明显，马云希望拿回阿里巴巴集团的控制权。”中国互联网实验室董事长、博客中国创始人方兴东说。
据悉，作为交易的一部分，雅虎将放弃委任第二名董事会成员的权力，同时也放弃一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权。
这是借鉴2011年阿里巴巴集团与私募股权投资公司、俄罗斯风险投资公司等机构的财务投资方式。即机构投资者以财务投资的方式“借款”给阿里集团，但不会拥有投票权，这部分权力将转交给阿里巴巴团队。日本软银不会参与收购此次雅虎出售的阿里巴巴集团股权。
这将保证雅虎和软银的投票权降至50%以下，阿里巴巴团队将获得绝对多数投票权，从而确保把阿里巴巴集团的控制权掌握在自己手中。
“雅虎和软银的投票权降至50%以下，是这笔回购交易的重点。”互联网分析师、正望咨询创始人吕伯望认为，对于一家体量巨大的互联网公司而言，调整后的股权集中度将使阿里巴巴在更加自由和平稳的结构中运行，有利于长远发展。
雅虎获丰厚回报
“双方达成交易后，阿里巴巴把命运重新掌握在自己手中，雅虎股东利益也得到一定补偿。”易观智库分析师齐剑哲认为，雅虎同样在此次交易中受益，通过出售阿里巴巴20%的股权后，将获得约71亿美元的收入，股东利益在一定程度上得到了满足。事实上，雅虎股东内部一直都希望通过出售部分亚洲资产的形式分红套现，但此前由于各方利益迟迟无法达成统一，阻碍了交易的进程。
根据已经公布的协议，“此次回购的价格将由股权融资确立的公司估值所决定，但阿里巴巴集团的估值将不得低于350亿美元”，以此计算，雅虎所占股份价值超过140亿美元。也就是说，雅虎对阿里巴巴集团7年的投资获得了超过14倍的回报，此番套现71亿美元，等于锁定了一半收益。
而另一方的雅虎又急需收益。
截至2012年5月12日，雅虎的市值约为185.1亿美元。2012年第一季度，雅虎营收为12.21亿美元，净利润仅为2.86亿美元。142亿美元可以占到雅虎总市值的76.7%，按雅虎目前的营收和利润情况，仅阿里巴巴集团第一步支付的71亿美金就几乎相当于雅虎6年的利润总和。
阿里否认上市计划
根据阿里巴巴和雅虎达成的回购协议，未来阿里巴巴集团上市时，有权以首次公开招股价回购雅虎剩余股份的50%。在IPO禁售期后，阿里巴巴集团须向雅虎提供登记权，并在雅虎认为适当的时机协助其处置所持有的剩余股权。
值得注意的是，双方协议中并不存在对阿里巴巴集团必须要上市的法律约束。阿里巴巴集团方面强调，到目前为止，阿里巴巴集团并无IPO具体计划，更没有上市时间表，关于上市的决定将由阿里巴巴集团董事会在未来适当的时机作出。
