今年食品价格3月较2月环比回升的现象自2006年以来从未出现，而与之相伴的是，非食品价格本月同样环比出现反常回升。
【资本论财经网综合】本期主题关乎宏观经济和资本市场的重大关系。它们是最基础最基础的行业。但它们却是对市场影响最大的要素。我们很有必要，一点点剥开它们的本质。从细微的价格中找到它们的重大关系。
本期专题，是理财周报关于宏观经济和资本市场核心判断的一个组成部分。它要表达的，是我们对通胀问题的担忧。这可能有悖于不少主流机构的预测。
我想，还有比我们更担忧的，那就是管理层。最近各种生活用品涨价汹涌而起，此情此景又回到了两年前。比如，近日，金龙鱼、福临门两大主流食用油品牌宣布对部分产品提价8%，据企业方面证实，国家发改委已于近日约谈这些企业，这也是政府部门近年来再次因食用油价格问题召集企业约谈。
其实约谈从来就没有解决过问题。涨价的手段，有时会让你感叹鬼斧神工，该涨的还得涨，不该涨的也会涨。
通胀的反复发作，已经反映到了经济数据之中。
国家统计局9日公布数据显示，2012年3月CPI同比上涨3.6%，较2月回升0.4个百分点；3月PPI同比涨幅为-0.3%，较2月继续回落0.3个百分点。一季度，CPI同比涨幅为3.8%，PPI同比涨幅为0.1%。
CPI明显超出预期，食品及非食品价格均出现反季节回升。今年食品价格3月较2月环比回升的现象自2006年以来从未出现，而与之相伴的是，非食品价格本月同样环比出现反常回升。因此，食品价格和非食品价格3月份共同反季节作用使得CPI同比数据超出预期。
怎么看待这个反季节作用力，是我们与很多人的分歧所在。在我们看来，通胀问题的解释从来都不应具有投机性和偶然性。目下我们的生活资料价格体系，明显的遭遇到系统性多层次的冲击，供给缺口在多灾的年份随时发作，而资源价格体系改革又打通了大宗商品价格和CPI之间的通道。
3月份，蔬菜价格暴涨20%，买菜的人恨得牙痒痒。学理的解释是，今年年初反常的寒冷，让冬春季节的蔬菜供给出现断档。于是，当这个寒冷过去，3月下旬蔬菜价格都明显回落了。但恐怕我们还要提着胆子。在去年的《中国粮食风险报告》以来，我们屡次说到，今年的气候异常是整体性的，我们还不知道今年还会发生什么灾害。
这个灾害问题同样把猪肉串在了一起。我们知道猪肉价格已经持续调整了半年时间，3月份继续回落，但是猪肉终端价格已经与仔猪价格发生背离。这意味着猪肉价格已经没什么继续回落的空间，因为上游的供给出了问题。尽管去年经历了一整年的母猪补栏，但是由于从去年秋天开始的小猪病害陆续消耗了之前补上的小猪，因此今年小猪供给偏少。
猪其实是很无奈的。我们屡次调控猪肉的方式，让养殖户伤不起，现在基本逼近成本线，无利可图。前面我们总结说，这简直是屠夫式的调控方式，每涨一次价其结果就要灭掉一批农民。终归是要还的。
所以我们讲，今年的通胀可能是反复发作的过程。而且根据猪周期，5月份很可能又一波CPI冲击就要来。
在这种氛围之中，我们最好不要代替发改委去认为通胀回落趋势已经定了，然后宽松的时间窗口已经打开，诸如此类。
我们不是国家管理者，体会不到今年管理通胀的如履薄冰和政治勇气。我始终担忧，若市场对流动性宽松形成了普遍的意淫，就是这个市场危险的时候了。
