私募发行遇冷 月发行量为近1年最低——阳光私募基金周报(2012年4月23日-2012年4月27日)

 

　　【资本论财经网综合】2010年常士杉凭借世通1期夺冠，但世通1期曾在08年净值腰斩，09年年初净值低至4毛。可见常士杉风格激进、领涨领跌，是一个趋势投资型选手。

 

　　一、一周私募大事记

 

　　1、常士杉确认两产品清盘 拟将止损线提到8毛：常士杉确认了两只产品已经在走清盘的法定程序，清盘已经成为事实。“没做好是我们水准有问题，失败了就不找任何借口。”常士杉表示，未来会把0.8元作为产品的清盘线，并在风险控制上制定更严格的标准。

 

　　点评：2010年常士杉凭借世通1期夺冠，但世通1期曾在08年净值腰斩，09年年初净值低至4毛。可见常士杉风格激进、领涨领跌，是一个趋势投资型选手。投资者选私募切勿迷信阶段性收益，其风险控制能力也必须在考察之列。

 

　　2、明星私募泽熙鸿道持股路径曝光：泽熙投资四季度重仓的11家公司分别是宋都股份、通宝能源(6.80,0.00,0.00%)、华胜天成(10.75,0.07,0.66%)、中源协和、长盈精密(34.400,0.24,0.70%)、川润股份(9.62,0.00,0.00%)、国电清新(16.58,0.01,0.06%)、华策影视(26.180,0.18,0.69%)、康得新(16.34,0.11,0.68%)、三毛派神和重庆啤酒(25.19,0.28,1.12%)。私募鸿道重仓电子板块安洁科技(33.40,0.19,0.57%)、奥拓电子(15.20,0.08,0.53%)、长盈精密3股，持有苹果概念安洁科技市值近两亿元。

 

　　点评：私募，特别是泽熙投资常常快进快出，跟投须慎重。

 

　　3、王连洲：新基金法拟包括规范所有基金类别：新《证券投资基金法》拟包括规范所有的基金类别：公募和私募，股权和证券，公司制、合伙制、契约制基金等。同时证券投资基金法起草工作组首任组长王连洲表示，打造“统一的基金法”有难度，需要极为全面审慎的态度和高超的立法技巧。

 

　　点评：强制信息披露，对私募投资者是重大利好，因为投资者的投资决策大量依赖于公开信息。但私募界会担心过多的信息披露和过于严厉的监管会影响私募的投资私密性和灵活性，如何取得黄金分割是监管层需要考虑的问题。

 

　　4、信托证券账户闹断供 阳光私募发行坠入谷底：记者从中融信托、华润信托、中信信托等以往的阳光私募产品发行大户了解，存量证券账户所剩无几。这一定程度导致一季度市场回暖，私募发行同比反降四成。上述信托表示尚未收到监管层账户放开信息，目前也没有重启在中证登公司开户的准备。

 

　　点评：账户停开后，存量账户的使用成本曾经水涨船高至300万/户，对于私募公司的运作是极大成本包袱，放开将促私募业发展。放开信托证券账户传言已久，密切关注。

 

　　二、一周私募观点

 

　　1、鼎锋资产张高：加大固定收益产品的研究

 

　　“我最近主要做了是两件事，一是加大了对固定收益类产品等非股票类投资的研究；另外呢，就是出去走了一圈。” 鼎锋资产董事长兼投资总监张高表示。加大对固定收益类的研究，主要是两方面的考虑。一是考虑去丰富自身的产品线，二是对市场还比较谨慎。“一来经济还在探底的过程中，二来各种供求状况还是不平衡，比如说资金面。”

 

　　2、 凯石李文忠：具有确定性因素的股票才有投资价值

 

　　凯石投资总监李文忠表示市场热点风险太大。目前主要关注有价值和成长空间的股票，比如一季度业绩增长较高的个股，具有确定性因素的股票才有投资价值。

 

　　3、 广东瑞天投资李鹏：配置四板块

 

　　5月热点上，始终围绕制度性改革可能引发市场新的思路。消费升级和低端劳动力工资上涨带动消费增加已经越来越深入人心。另外，政策可能更侧重于增长，如果油价继续上涨，也可能引发市场对下半年通胀的预期。养老金的入市可能引发市场对业绩稳定分红丰厚的中盘市值蓝筹股的追捧。市场的热点可能是结构性机会，瑞天投资将更侧重于自下而上的研究，加重对4个板块的配置——能源、消费、信息技术和高分红的稳健蓝筹股。

 

　　4、 北京和聚投资李泽刚：震荡筑底中控制仓位

 

　　北京和聚投资李泽刚认为，5月市场总体将维持震荡格局，并在震荡中继续筑底，原因在于政策出手比较缓慢，经济探底存在不确定性。投资策略上，应在市场震荡筑底的过程中控制仓位，加强防御，寻找能够抵御经济下滑的确定性行业和公司，对与经济密切相关的周期股和成长股应保持一定警惕。看好有一定业绩支持并可能有政策支持的消费股，有政策支持的券商、水利等行业。

 

　　5、 深圳中钜资产徐海鹰：仓位以6成为基准上下浮动

 

　　5月份将是一个震荡市，操作思路是不追高。如果大盘指数上去，那就逢高抛售，如果指数下来，那就低吸。同时，预计指数不会深跌，仓位将继续保持在6成。机会上仍然看好“金改”题材，包括银行、保险、券商。而市场游资炒作火爆的“金改”概念股不大会关注。此外，大消费也有“戏”，主要包括二线白酒和医药股中的中成药。

 

　　6、 上海聚益投资汤小生：5月多做低估值蓝筹

 

　　目前市场仍然是增量资金在做。接下来市场关注的重点是经济恢复给通气性行业的影响，因此看好地产、水利、核电、高铁等行业。在操作上，主要以沪深300(2651.842,25.68,0.98%)为主，多做低估值蓝筹。

 

　　三、近期私募表现

 

　　截至上周五(4月27日)，非结构化私募近1个月微亏0.41%，跑输同期沪深300指数1.36个百分点；近3个月的收益率为4.13%，跑输大盘1.32个百分点。结构化阳光私募近1个月微亏0.08%，但跑赢同期沪深300指数1.34个百分点；近3个月的收益率为4.86%，跑输大盘1.21个百分点。

 

　　阳光私募绝对收益与相对收益

 

　　和公募基金相比，阳光私募中长期业绩表现更佳。无论是结构化还是非结构化私募，近1个月、3个月的短期收益都难敌股票型、激进混合型公募基金，但近1年跌幅均小于公募一般股票型17.11%、激进混合型15.12%的跌幅，近2年跌幅也小于一般股票型14.12%、激进混合型11.19%的平均跌幅。

 

　　具体看，45%的非结构化产品近1月实现正收益；非结构化产品中近1月涨幅最大的是润丰伍号，上涨24.25%，超越沪深300指数21.36个百分点，但该产品去年深跌28.16%；8只非结构化产品月涨幅在10%以上，知名私募泽熙三期月涨11.26%，排名第五。56%的结构化私募近1月实现正收益；结构化产品中近1个月涨幅最大的是天正一期，涨9.51%，超越大盘2.54个百分点；14只产品月涨幅在6%以上。

 

　　四、近期私募发行

 

　　截至4月27日，四月份共35只产品成立，其中15是三月发起募集的产品。4只私募于上周成立，分别是山东信托•华创稳盈4号、新华信托•普利宏铭(2号)、兴业信托•浦发创富闽商十二期和外贸信托•成长组合(鸿道)。目前共19只私募处于募集期，其中3只于上周发起募集，分别是长安信托•长安投资193号、长安信托•长安投资209号、华融国际信托•御峰一号。

 

　　四月私募发行遇冷，发起募集的私募数量为30只(截至4月27日)，与去年10月一起成为近1年私募发行量之最低。但有规模数据的5只产品平均首募规模达到3.44亿元，为近1年新高。(随着募集期私募陆续成立，平均规模或发生较大变化)