【资本论财经网综合】从市场见底的时间周期来看，鉴于经济底还未出现，当前无论是做多指数还是蓝筹股都有“左侧”交易之嫌。不过，不管是左侧还是右侧交易，方式都无所谓对错，只是不同投资者不同的应对策略而已。就左侧策略而言，业绩、政策利好以及待补涨或是当前寻找蓝筹风的三条路径；而耐心观察、待主流板块上涨趋势确立之时顺势跟进，才是较为安全的右侧之道。

 

　　市场或仍处于“左侧区间”

 

　　4月份，以“金改”为代表的政策利好，成功令指数掉头向上，所谓的“蓝筹风”也顺势而出。进入5月份，降准预期的后延以及财政政策方面利好传闻的屡未兑现，令指数开始原地踏步，“蓝筹风”也在出现疑似“最后的疯狂”之后相继步入调整阶段。那么，究竟现阶段“蓝筹风”有没有基本面撑腰呢？

 

　　答案恐怕还要从市场当前所处的阶段来找。经过去年一整年的风险释放后，大盘早已迈过了估值底及政策底的阶段，只是经济底一直悬而未决。而市场底出现的时间点虽说不能完全与经济底吻合，但趋势的确立却必须得到经济底的回应。

 

　　事实上，尽管2132点一直被市场多数投资者奉为历史中期底部，但2132点之后的两度反弹，都被定义为底部阶段的“折腾”。因而，不管是300点还是200点的上涨，都丝毫未与反转“沾边”。这背后无非是经济底未现、经济继续下滑的担忧在作祟。

 

　　从当前经济运行的状况来看，一季度，由于季节性因素的推升，PMI以及规模以上企业工业增加值数据都出现了连续几个月的环比回升，于是经济底或已出现的声音越来越多，指数也在此背景下连续攻关。不过，昨日公布的4月份进出口数据大幅弱于预期，导致经济加速下行的担忧又重燃，于是指数上行动力明显不足。应该说，反弹虽未戛然而止，但“食如鸡肋”的意味却趋浓，从这个角度而言，当前市场依然处于左侧区间，尽管政策放松力度的加大在一定程度上封锁了市场系统性下行的空间。

 

　　“左侧”三条路

 

　　“右侧”一准则

 

　　尽管从当前市场的运行阶段来看，买股票依然面临着一定的“左侧”风险，但需要指出的是，4月份进出口数据大幅差于预期，在当下反而会有助于政策放松节奏加快预期的确立。继温州金融改革之后，各地改革传闻便起，虽未被证实，但信服度普遍较高；言下之意，便是目前市场认同这一预期。一季度GDP数据公布后，管理层就边说边做，以求拖住经济过快下行的步伐。某种意义上看，4月份进出口数据的大幅转差，反而会进一步加强管理层放松政策的决心，下一个利好政策随时都有出台的可能。也就是说，当前的“左侧”交易机会大于风险的概率正逐步提高。

 

　　既然现在“左侧”机会大于风险，那么从哪些角度博取收益，无疑是资金关注的焦点。毫无疑问，只要利好政策出台，市场再刮“蓝筹风”的概率将极大，毕竟买蓝筹已成为主流资金的共识。

 

　　首先，业绩将是资金选股的首要准则，在经济下行风险还未完全消散之际，即便资金“左侧”也会选择那些更具安全边际的个股，而业绩好坏已是无可争议的安全检验石，投资者不妨选择一些业绩预期改善较强或者较能抵抗经济周期下行风险的板块，如券商、汽车、食品饮料及旅游等板块。其次，紧跟政策利好也将是资金选股的一大准则，之前传闻的基建追加投资以及金融改革创新等相关的概念都可继续关注。再次，寻找蓝筹中的待补涨个股，也是一个较为安全的选择，如前期表现落后的汽车、旅游、电力等板块。

 

　　不过，需要指出的是，左侧毕竟还是偏激进的投资者偏好的风格，还有很大一部分投资者依然钟爱较为安全的右侧交易。如果说要坚持右侧交易，那么目前要做的无非就是等待，一是等待调整风险的释放以及市场向上趋势的逐步明朗，二是等待下一波“蓝筹风”风向的确立，关注主流热点的出现并及时追进跟涨。

 

　　编后：上周蓝筹风乍起，吹暖了市场也撩拨了人心。奈何本周心动依旧，风却迟迟不动。“我不知道风，是在哪一个方向吹”，可谓贴合当前市场心境。确实，三座大山和五月魔咒，令大盘蓝筹暂时失去了方向；然而，题材之花的频频绽放却不能不归因于蓝筹风的提前暖场。沉寂四年，蓝筹的苏醒并非易事；但既然估值业绩、政策导向诸事俱备，那么有什么理由不耐心等待“最炫蓝筹风”的降临呢？