4月国内各项经济数据显示中国经济复苏步伐明显放缓，市场受此影响震荡走低。有基金认为，这表明短线方向不明，多空还有争夺。

 

　　【资本论财经网综合】上周末央行下调存款准备金率后，基金认为政策持续性有待关注，预判后市行情或将继续震荡，重点看好金融地产等蓝筹板块、消费类品种以及其他一些结构性、主题性投资机会。

 

　　市场进入观望期

 

　　部分基金认为，利好之后市场进入观望期，后市走高仍需基本面支持。有券商研究机构指出，市场在内外夹击之下近期难现上涨机会。

 

　　汇添富基金认为，降准对今年以来新增贷款数量减少并没有实质性的帮助，预计对股票市场的影响更多在于短期提振投资者信心。融通基金认为，经济下行超预期是此次下调准备金率的主要原因，年内存款准备金率仍有下调空间，基准利率下调可能性提高。诺安基金认为，要真正实现经济维稳，除了货币政策微调，还需要其他政策配合，尤其是财政政策要转向宽松。中海基金表示，近期发改委项目审批速度明显加快，在央行下调存准率、增强银行信贷能力和市场流动性的背景下，积极财政政策有望与货币政策形成配合，减轻财政投资的资金压力，政府层面提速投资以稳定经济增长的意图日趋明显，需要密切关注政策是否可持续。

 

　　就政策效果而言，农银汇理基金认为，1月以来政策预调微调之后，经济还是在加速下滑，说明政策力度不够。上投摩根表示，除外贸数据偏弱外，各数据基本符合预期，对A股市场波动性影响不大。同时，结合央行一季度货币政策报告，判断货币政策放松的节奏和力度或有微调，短期内政策放松可能弱于市场预期。

 

　　就市场走势来说，摩根士丹利华鑫基金认为，市场的持续走高需要经济复苏的真实推动，也需要业绩好转或政策支持的强势板块交替拉动，就目前来看这两方面的力量还都比较弱，因此从市场大概率来看是前高后低的走势。海富通基金表示，在通胀压力进一步缓解、为政策放松预留空间，及下半年经济增速好于去年同期的判断基础上，对于今后的市场保持中性乐观态度。指数虽然将在一定程度上维持震荡走势，不过向下的空间较为有限。光大保德信基金则认为，整个二季度市场更可能震荡向上。短期来看，博弈双方势均力敌，大盘需要进一步震荡整固来等待时机。如果近一两个交易日市场向下，则短期回调趋势确立，但即使回调，幅度也有限。反之如果市场近一两个交易日站稳，则大盘可能会再次冲击前期高点。上投摩根也表示，只要两市日成交量重回两千亿水准，下一波进攻行情仍可期待。信诚基金认为，二季度的市场走势很大程度上依然取决于流动性改善和政策放松的预期与实体经济恶化程度之间的力量对比。由于上市公司利润增速放缓的趋势已非常明显，2012年市场的表现就取决于宏观复苏预期的变化和政策放松的节奏和力度。如果政策只是缓慢的转向，市场可能仍将维持弱势，进入一个震荡筑底的阶段。

 

　　基金投资布局谨慎

 

　　在预判市场行情的基础上，基金对于投资策略保持谨慎，重点看好金融、地产等蓝筹板块、消费类品种以及出现的结构性、主题性投资机会。不过，有基金认为，从长期来看，尽管蓝筹股的投资前景比较乐观，但市场结构的调整和股价结构的逐步合理需要较多的时间和更多的推动力。

 

　　申万菱信基金表示，将在震荡行情中寻找结构性机会，低估值、业绩确定的行业如食品饮料、房地产、汽车等行业值得关注，另外工程机械和水泥中特别是龙头企业具有较好的投资机会。博时行业轮动基金经理刘建伟也表示，目前市场整体估值在合理水平，投资人可以更多关注盈利增长较为确认的板块，例如食品饮料、工程机械以及早周期、非银行金融板块。摩根士丹利华鑫基金表示，结合市场策略与实体经济，前期提前强势调整的地产板块预计有较好表现，券商板块也会有所反弹。东吴基金认为，目前市场的投资机会可能局限于投资板块，会较多地出现结构性上涨的特征。其中，目前加快证券业改革和发展的步伐迈得很大，有理由相信券商和保险行业在这轮改革中具有较好的结构性机会。

 

　　上投摩根表示，考虑到整体放松趋势未发生改变，且随着政府不断出台相关产业政策调整，并通过大项目建设拉动固定资产投资提速，料市场仍会对偏弱预期重新进行修正，相关出现的主题性投资机会尤其值得关注。汇丰晋信基金建议投资者积极关注在相关改革创新可能受益的主题性投资机会，以及业绩优良的低估值机会。汇添富基金也建议投资者选择那些与国家微调产业政策一致、估值有安全边际的产品进行布局。

 

　　券商研究机构及人士与基金观点不谋而合。海通证券指出，整体而言未来机会高于风险，重点关注低估值蓝筹股和贝塔值较高的强周期和早周期板块例如保险、券商、煤炭、有色等板块。上海证券基金分析师刘亦千表示，从短期结构性机会来看，机会将更多来自于政策的局部变动。其中，受益于制度改革的证券、期货，受益于政策底已现且出现局部放松的房地产，受益于“投资拉动消费”基建、节能环保均有望迎来投资机会，重配相应板块的基金值得关注。