大盘震荡调整，大盘股的代言之一银行板块“悲喜录“仍然在继续。

    3月12日大盘大跌1.04%，民生银行下跌4.7%，平安银行下跌4.02%，分列银行股跌幅前两位，当日两股分别蒸发108.48亿元和28.301亿元。

    从去年12月5日A股启动上升走势至今，银行股经历了三个阶段“上涨、再上涨、转跌”三个阶段。史玉柱由于重仓8.096亿股民生银行，可谓“意气风发”，在这三个月里收益高达26.6亿元。

    那么这三个阶段中，到底基金、私募、保险、外资等机构在这场银行股“盛宴”中到底获利多少呢？21世纪网在下面为您仔细梳理，重新起底，还原银行股背后的机构获利情况。

    探究获利的背后，我们更希望的是研究银行股背后的机构投资逻辑，“历史的归历史”，前期获利归前期获利，银行股的上涨，可谓在2月4日后戛然而止，截至3月12日收盘，共计21交易日，只有5个交易日上涨，这并未改变银行股一路下行的态势。

    “银行股‘气数’早在二月已竭！”一保险公司投资老总告诉21世纪网。综合来看这三个阶段里，基金、私募个别获利，保险乘机跳出“深渊”，外资“捞一把”就跑，未来的银行股是否还有投资价值？

    四季度基金多减仓：非银行股上涨推手

    从去年12月5日至2月4日，银行股的走势近乎创造了几年来的神话。银行股指数在在2009年突破2100点后，便一路下跌，并成为此后三年的最高点。

    不过戏剧性的变化来自于2012年12月5日，伴随海外资金建仓香港的中资银行股，A股银行股开始集体“异动”，并一路高歌猛进，于今年2月4日这天创下指数新高2032.96点。短短两个月时间里，银行股指数上涨了24.9%。

    平安银行则成为“领头羊”，从2012年12月1日至今年3月6日，上涨了86.9531%，民生银行则以62.1622%位列第二。在所有上市的16家银行中，除了工行和中行外，其它14家银行涨幅比均在两位数以上。

    不过让人意外的是，这个期间，涨幅靠前的基金并不重仓银行股。从去年12月1日至今年2月底止，业绩排名前15名的基金中，除了中欧盛世成长B重仓了北京银行外(根据2012年基金四季报)，其它基金持仓中并无银行股。

    这在某种程度上意味着基金非银行股上涨的推手。WIND四季度基金持仓银行股统计数据也很好的证明了这一点：

    在所有16家上市银行中有12只遭到基金净减仓，减仓要超过加仓数。其中36只基金持有工商银行，净减仓（减仓数—加仓数）1753万股；25只基金持有华夏银行，净减仓182万股；15只基金持有建设银行，净减仓782万股；64只基金持有交通银行，净减仓3996万股；175只基金持有民生银行，净减仓15485万股；13只基金持有南京银行，两只基金减仓140万余股，无基金加仓该股；19只基金持有宁波银行，净减仓21万股；30只基金持有农业银行，净减仓3720万股；143只基金持有浦发银行，净减仓12301万股；98只基金持有兴业银行，净减仓7492万股；155只基金持有招商银行，净减仓7279万股；7只基金持有中国银行，净减仓460万股。

    四季度基金仅在3只银行股上加仓超过减仓数。其中共有41家基金持仓北京银行，除了中证南方小康产业指数基金加仓84万余股，工银瑞信添颐债券基金加仓5万股外，其余39只基金均和上季相比无加仓举动。

    另有10只基金持有光大银行，分别有一家基金加仓53万余股和减仓36万余股，也即净加仓17万股。

    还有46只基金持有平安银行，其中17只基金减仓707万余股，11只基金合计加仓715万余股。虽是略有增加，但净加仓也仅多了8万余股。

    除了上述15只银行股外，中信银行仅有4只基金持有，且是唯一一只无基金在四季度加减仓的个股。

    从上述统计数据可看出，去年整个四季度，基金并非外界所猜测的，提前布局银行股。整体来说只有少部分基金享受到了银行股上涨，大部分基金并没有如此“好命”。

    虽然这不排除基金或许会在2013年1、2月份里面乘势追高，但是在21世纪网的采访中大部分基金经理、投资总监表示，基金追高的可能性非常的小。

    排名前十的基金公司一位基金经理在接受21世纪网采访时，也认可上述说法。“由于今年经济处于弱复苏，我们都不太看好银行股，我掌管的基金银行股仓位非常轻，连标配都没达到。另外到年底，公募基金和社保仓位很重，也无钱再买银行股。且这种交易性机会对基金公司来说也不合适。”

    上海某中型基金公司的基金经理则进一步指出，除了上述原因外，还有就是银行股指数从12月5日收盘1634.52点，到2月5日创下最高点2032.96，共计41个交易日上涨了近400点，约每天上涨近10点，个股在该时间段也是涨幅颇大，比如涨幅最大的平安银行在该时间段上涨近67%，位列第二的民生银行上涨近39%，银行指数和个股基本上无像样调整，更让不少基金心里没底，选择观望为上。

 

    嘉实、长城驻守银行股3月浮盈35亿

    尽管基金普遍不太看好银行股，但这波上涨，也让一些对银行股不离不弃的死多头基金获益。嘉实、长城旗下的两只基金在银行股上的浮盈合计约35亿元。

    21世纪网在翻阅去年四季度基金持仓情况发现，有少数指数型基金在四季度大幅加仓银行股，比较有代表性的如嘉实沪深300指数，持有的5只银行股招行、民生、兴业、浦发、交行全部加仓，除交行持仓占比排第七外，其余四只持仓占比排十大重仓股前四位。

    另外一直坚持看多银行股的长城品牌优选基金经理杨毅平，也在四季度大幅加仓银行股，其重仓的兴业、民生、招行，持仓占比9.83%、9.6%、4.78%，分列其十大重仓股的第一、第二和第七的位置。

    从去年12月5日银行股一路涨至2月4日（近两月）最高点这段时间内，嘉实沪深300指数近两月里在5银行股上获利23.2亿元。其净值从去年12月5日2.2075元一路飙升至2月4日2.7462元，涨幅高达24.4%。

    其中嘉实沪深300指数持仓民生17902.0837万股，持仓招行11,200.1030万股，持仓交行15,556.8109万股，持仓浦发8,870.3504万股，持仓兴业5,984.2256万股，而这个期间，招行上涨4.16元，民生上涨4.79元，兴业上涨7.16元，浦发上涨4.19元，交行上涨1.2元，因此在这近两月里，上述5银行股乘以各自上涨的幅度，民生获利8.6亿元，招行获利4.7亿元，浦发获利3.7亿元，交行获利1.9亿元，兴业获利4.3亿元。

    长城品牌优选基金走势也和嘉实沪深300指数基金类似。从去年12月5日至2月4日，该基金持有的招行获利1.5亿元，民生获利6亿元，兴业获利4.3亿元，2个月时间里，三银行股合计获利11.8亿。其净值从去年12月5日0.6592元一路涨至2月4日0.8337元，涨幅达26.5%。

    不过有涨也有跌，从2月5日到3月5日一月内，银行股指数便一路下跌，中间稍有反弹，但并未改变其一路下跌的趋势。

    因此在此期间，嘉实沪深300指数也曾在近一月里合计损失5.4亿元。其净值也从2月5日2.7698元降至3月5日的2.6200元，跌幅5.4%。长城品牌优选基金也合计损失2.37亿元。（在招行上损失3677万元，民生上损失1.9亿，兴业上损失1018万元）。其净值也从2月5日0.8337元下跌至3月5日0.7768元，跌幅为6.8%。

    银行股行情从启动到3月6日止，其重仓银行股的嘉实和长城确实赚钱不少，不过21世纪网在查阅这两只基金的业绩表现后发现，对其业绩排名帮助并没有我们想象中那么大，上述两基金分别为23.2亿元和11.8亿，在银行股上的收益合计也不过35亿元。

    嘉实沪深300指数尽管该基金从12月5日至2月4日净值增幅颇大，但由于后一个月银行股下跌，导致它近三月的涨幅仅16.5%，低于同类基金平均18.54%的涨幅，也低于沪深300指数20.27%的涨幅，在同类187只基金中排名27位，从这也看出尽管银行股涨幅较大，但并未能帮助该基金业绩名列前茅。

    公开数据显示，长城品牌优选基金近三月涨幅15.71%，低于同类平均19.12%的涨幅，也低于沪深300指数20.27%的涨幅，在同类346只基金中仅排名97位。

    机构这样的业绩，跟个人投资者史玉柱比，似乎还稍逊一筹。

    史玉柱由于重仓8.096亿股民生银行而赚的“盆满钵满”。从去年12月5日至今年2月4日，民生银行上涨4.79元，史玉柱在该股上获利38.8亿元。而即使2月5日到3月5日间，民生跌1.51元，史玉柱损失了12.2亿元，但近三个月其在民生上的收益仍高达26.6亿元。

    只是银行股的下跌继续却在蚕食着他们先前的收益，无论是史玉柱还是公募。

    3月12日大盘大跌1.04%，民生银行下跌4.7%，平安银行下跌4.02%，浦发下跌1.72%，招行下跌1.68%，兴业下跌2.83%，交行下跌0.42%。

    史玉柱在民生银行上当日损失高达3.8861亿元。而嘉实沪深300损失1.6亿元，长城品牌优选损失9975万元。

 

    私募获利、保险“出逃”、外资“捞金”

    私募里的银行股多头，也同样乘机“美餐了一顿”。

    21世纪网在采访中得知，其实有先知先觉的私募在此轮银行股中赚的盆满钵满。较据代表性的创盈投资操盘手崔军长期看好低估值的银行股，几年来一直重仓银行股。

    据创赢投资内部人士介绍，创赢1号在去年12月初银行股启动时，银行股持仓占比70%，到今年2月1日时，创赢1号收益已高达60%以上。

    虽然个别私募多头阶段盈利颇丰，但毕竟体量还较小，那么那些手握万亿保费的保险资金在此轮行情中又充当了何种角色？

    21世纪网在采访一些保险公司的投资经理后得知，前些年保险资金觉得银行板块估值便宜，一直持续不断的买进银行股，但从2009年以来银行股一直不停下跌，保险资金在银行股上不但深套，且仓位很重。在这种情况下压根不太会再去加仓银行股，解套已成为所有险资的共同愿望。

    事实上据业内认人士透露，某大保险公司借着此轮银行股的上涨，已差不多将深套多年的银行股出尽。

    2012年上交所海外路演团的推介，可谓让国际资本更加关注中国资本市场，那么这些请来的“海外投资者们”，在这一轮银行股中获利如何呢？

   也许我们可以从市场交易的一些蛛丝马迹中找到答案。

    首先从大盘和银行股指数的走势来看，在10-11月这两个月里，大盘一直处于跌势，直到12月初才止跌。而同期银行股却处于横盘并微涨的状态，银行股出现了和大盘背离的走势，或意味着已有资金开始吸筹。

    公开信息显示，从2012年11月中旬始，受经济向好的预期和经济刺激的影响，欧美的机构投资者开始大幅建仓银行股，而中资银行股在全球估值最便宜，不可避免会受到国际资金的青睐，2012年12月5日至10日的4个交易日内，民生银行港股股价上涨12.5%。招行等其他中资银行港股也同步启动，同期A股中的银行股也基本都和港股保持相应涨幅。

    “很明显，境内的几大主力机构都看空银行股，能主导银行股上涨的只有先知先觉的海外资金。尽管QFII也有参与，但他们毕竟要讲究资产组合，所以不可能一路买上去。”上海某小基金公司的基金经理表示。

    与此同时民生银行高管和史玉柱对民生银行公开唱多，也吸引了不少实业资本参与进来。

    只是再凶猛的上涨，终有曲尽人散的一天，银行股也不例外。

    银行股在2月4日创下新高后，截至到今日（3月12日）收盘，共计21交易日，只有5个交易日上涨，明显感觉银行股近期的走势已是“强弩之末”，似乎推动银行股猛涨的强势资金已悄然撤退。

    “这些海外资金并未觉得中国目前的经济在好转，所以不可能长久持有银行股，在大赚一笔后，选择离开理所当然。同时，在经济为弱复苏下，对于后期银行股的走势，我们并不太看好。”上述基金经理表示。