2月10日，作为春节后首只亮相的新股，晶方科技（603005.SH）收报在44%的涨幅上限。此外，包括光环新网（300383.SZ）、众信旅游（002707.SZ）、博腾股份（300363.SZ）、斯莱克（300382.SZ）、绿盟科技（300369.SZ）等一批新股均封于涨停板上。

而随着2月11日东易日盛（002713.SZ）、登云股份（002715.SZ）以及岭南园林（002717.SZ）3只新股发行后，首轮48家新股发行将暂告一段落。但在这场新股盛宴中，不少基金机构已赚得盆满钵满。

“在新的IPO配售机制下，新股资源更多地流向了网下配售的机构投资者。对于新股申购，当前市场已基本认同要积极申购，特别是机构申购的积极性更高，并认为整体申购风险并不大。”广证恒生分析师张广文表示。

统计数据显示，48家IPO公司网下配售数量为14.57亿股，而网上发行数量仅为9.49亿股，二者配售之比为1.54：1。仅以公募基金为例，据好买基金研究中心统计，截至2月7日，累计已有近200只基金获配新股，其申购金额和获配金额分别达321亿元和50亿元。若按首日涨幅44%的上限计算，上述基金首日套现的话，累计可获利22亿元。

不过，张广文认为，与散户在二级市场火热追捧截然不同的是，机构并不会轻易在二级市场介入刚上市的新股，而且在网下获得配售的股份也基本上在上市前3个交易日沽清，以回避炒作风险。

“机构当前明显是在一级市场和二级市场中实行新股的差价套利模式。从已上市的新股成交情况来看，大部分新股都在上市首日及第二个交易日有较明显的机构套现迹象。”张广文称。

国联安安心成长独中七元

在已完成网下发行的48只新股中，除了有131家一般法人参与网下配售外，另有102家基金、44家保险公司、42家券商、28家券商集合理财产品、22家基金管理公司、14家社保基金、11家企业年金、10家财务公司、6家信托公司等参与网下新股配售。

从新股申购金额来看，一般法人、保险公司、基金公司是申购新股金额最大的前3家机构。其中，保险公司成为了户均新股申购金额最多的机构投资者。

就公募基金获配新股情况来看，国联安基金旗下安心成长更是独中七元高居基金新股配售榜榜首。截至目前，国联安安心成长已分别获配了新宝股份（002705.SZ）、炬华科技（300360.SZ）、楚天科技（300358.SZ）、天赐材料（002709.SZ）、易事特（300376.SZ）、岭南园林、海天味业（603288.SH）等7只新股，合计申购金额达16.85亿元。其中，炬华科技、海天味业、楚天科技3只新股的发行价分别高达55.11元/股、51.25元/股、40元/股。

截至目前，国联安安心成长累计获配金额已达2.639亿元，若按首日涨幅44%的上限计算，该基金在首日套现的话，累计约可获利1.16亿元。

其中，国联安安心成长获配金额最高的海天味业达1.29亿元，获配252.58万股；新宝股份、炬华科技、楚天科技也分别获配了4890.09万元、3307.43万元、4101.06万元，各获配465.72万股、60.01万股、102.52万股。

而中银保本和东方精选混合两只基金分别以获配6只新股紧随其后，其累计申购金额和获配金额分别为6.2亿元、5.65亿元和5.24亿元和1.002亿元。其中，东方精选混合就获配了炬华科技、欣泰电气（300372.SZ）、溢多利（300381.SZ）、麦趣尔（002719.SZ）、金轮股份（002722.SZ）、金莱特（002723.SZ）等6只新股。

此外，兴全旗下兴全趋势和兴全全球视野也分别获配了5只新股，已获配金额分别为2.65亿万元和8138.14万元；景顺长城旗下也有3只基金各获配了4只新股，分别为景顺长城内需增长贰号、景顺长城内需增长、景顺长城策略精选，各获配了1.06亿元、1.068亿元、7012.6万元。

机构一、二级市场疯狂套利

华泰证券研究员朱克明直言，在上市首日即卖出已经成为了大多数参与网下配售机构的选择。

从已上市新股的市场表现来看，网下机构认购倍数超过10倍以上的新股，其上市后大都走势强势，如天赐材料（59.72倍）、众信旅游（18.10倍）、我武生物（300357.SZ，15.05倍）、扬杰科技（300373.SZ11.89倍）、思美传媒（002712.SZ，10.77倍）等。此外，在已经上市的43只新股中，共有38只上市首日上演“秒停秀”，占比高达近九成。

“当前新股上市后的短期炒作赚钱效应使得一、二级市场存在套利空间。”张广文称。“在当前新股的申购和首日上市监管模式下，新股呈现一级市场批发式申购和二级市场大幅套现的交易模式，主要表现在，机构屯重金进行新股网下配售——集中资金优势进行新股高竞价开盘——首日大幅上涨后逐步实施新股减持套现——中小投资者在高价接手后继续炒高——短线非理性投资者盲目接盘——新股估值偏高缺乏后续资金流入而逐步回落下跌。”

张广文表示，这种模式重点在于，虚高的新股价格有众多非理性的中小散户进行短线炒作和承接。如果没有这样的市场承接力，预计新股的高发行和高开高走模式未来将难以持续。

而沪深两大交易所的龙虎榜交易异动信息也表明，在部分新股的主力卖出榜上，机构甩卖仍较为明显。如在天赐材料、恒华科技、汇金股份（300368.SZ）、安控股份（300370.SZ）、汇中股份（300371.SZ）、扬杰科技等龙虎榜席位中，卖盘中机构占据了不少席位。

在恒华科技、安控股份上市的前三个交易日里，其前五大卖出主力中，每个交易日几乎被机构席位所包揽；2月7日，天赐材料涨停当天，机构席位位居第一大卖出主力，累计抛售1428.3万元。