上证指数在经历3周中阳线之后，终于迎来了一根尾巴较长的阴十字星。而本周二放量大幅震荡究竟是机构出逃还是机构换仓，市场人士各执一词。
【资本论财经网综合】付少琪：后市仍有震荡上扬的机会，但高度有限。见顶回落后，继续下行的可能性较大 张可兴(微博)：中长期比较乐观，总体还是震荡向上，不过行情的速度可能没有那么快 马骏：今年医药板块严重滞涨，机构调仓压力减弱以后，这个板块会有机会
上证指数在经历3周中阳线之后，终于迎来了一根尾巴较长的阴十字星。而本周二放量大幅震荡究竟是机构出逃还是机构换仓，市场人士各执一词。
“这应该是资金出逃的开始，但头部还没构筑成功，因此后市仍有震荡上扬的机会，但高度有限。见顶回落后，继续下行的可能性较大。”中信证券(13.00,-0.13,-0.99%)首席投资顾问付少琪近日接受第一财经日报(微博)《财商》记者采访时表示。北京格雷投资总经理张可兴则相对乐观。
短期震荡加剧
付少琪认为，本轮行情由政策驱动，市场期待利好出台，但利好兑现之时很可能就是行情结束之日。投资者可以观察是否有重大利好政策出台，如果有，可再视盘面特征与量价关系之类指标进行操作。
张可兴认为，短期看震荡加剧表现出一种对后市的分歧，这种波动加大应该是熊市底部或者叫牛市初期的特征，大家都在犹豫行情是否还会往前走，这样的心态还是比较正常的，“我们中长期比较乐观，总体还是震荡向上，不过行情的速度可能没有那么快。”
而根据南京私募兆益投资总经理马骏的观点，本周的震荡说明很多机构在换仓，把一些表现不好的品种调整到最近相对比较强的板块里。
本周上证指数最终报收于2396点，周下跌10点，周跌幅0.44%，周成交额达5288亿元，较上周有所放大；深证成指报收10180点，上涨49点，涨幅0.49%。
政策纠结单边市难现
“今年货币政策绝对是宽松的，虽然没有公开宣布，但我们感觉正在逐步放宽的过程中，不会像2008年一下子4万亿，因为我们还没到需要刺激经济的时候。从宏观经济角度看，我国需要有保有控。一方面，CPI物价指数没有完全调控住的环境下，物价需要调控，不能反复，房价绝对不允许往上涨，否则前两年的调控都前功尽弃，这个角度不支持基本面长期高速增长。另一方面，我们又需要保增长，今年政策比较纠结。因此今年指数单边牛市、单边熊市可能性都不大。”马骏说。
付少琪也基于没有大牛市的判断告诉记者：“现在的大盘短期内保持了向上的运行通道，但逐渐进入到3月份头部一带，这个头部点位区间在2400~2478点，这个是重要的压力区域，大盘在此区间震荡压力加大，冲关是否能成功我个人保持谨慎态度。因此，5月初的行情就是一个投资者逢高减磅的过程，以控制风险。”
私募参与板块轮动
在没有大牛市大熊市的市场下，追涨杀跌成为一些私募比较忌讳的操作手法，他们往往会选择抛掉手上估值高的品种或者短期涨幅大的品种，买入一些估值相对较低的品种，或者相对滞涨的品种。
如张可兴的基本策略就是，如果没有出现大的变化只买不卖。目前的仓位接近八成以上。如果一些股票一周之内出现大幅上涨，涨到认为这些股票可能高估了，会兑现一部分利润，进行调仓，买更便宜的标的。
张可兴坚定看好银行、食品饮料、白酒、零售业、医疗和保险行业，此外他表示：“房地产属于逆周期投资，大家不看好，我们对未来还是有信心的。”在前期制药、白酒板块出现调整的时候，他适当地加了仓，对于其他板块并没有操作。
马骏也对记者表示，今年一季度金融、房地产板块表现非常好。而机构的调仓导致医药板块下跌，而现在这种调仓已经接近尾声了。调仓压力变小了以后，这个板块就有机会了。
马骏同时看好银行等蓝筹股，他认为从成长性和估值的角度来看，和小股票相比不太合理。“十几家中小银行，政策一下子全都允许他们IPO，这说明银行股、蓝筹股应该是长期的主线，值得关注。而创业板小股票在超跌反弹后还可能分化。”马骏说。
马骏近期也没有大动作，基本上是对主线板块操作，包括前期滞涨的股票。“譬如今年医药板块严重滞涨，大行业板块中它表现得最差，而且成长性也比较好。”马骏说。
他今年以来的仓位一直控制在七成以下，但他告诉记者，再往上冲点，到压力线的时候会适当减仓一些，目前小的压力线在前面两波的高点，即2450点左右。突破后，可能到年线以上2500多点，这里也有压力线。到时候再观察，如果不能突破的话，会减一点仓位，如果可以突破的话，现有的仓位再观望下，或者把手上的品种再切换下。
付少琪看好新三板，他认为新三板在上周表现仍然可圈可点，但这两天浙江东日(17.41,0.00,0.00%)、金丰投资(10.60,0.00,0.00%)等牛股被关，对金改概念股的打压明显，但他认为新三板园区类个股将长期受益，会逢低加仓，对园区类龙头股仍坚持长线观点。
