连续多年亏损*ST西轴已经很难引来投资者的信心，此次定向增发对象只有1家，那就是公司第一大股东宁夏宝塔石化集团有限公司。

 

　　【资本论财经网综合】自6月1日起因重大事项停牌的*ST西轴于6月6日晚间发布公告，公告称，公司定向增发已获得董事会通过，发行对象为公司控股股东宝塔石化。宝塔石化以现金方式全额认购本次非公开发行股票的数量为30,870,666股，募集资金总额178,432,449.48元(含发行费用)。发行价格为5.78元/股。募集资金将全部用于补充公司营运资金。

 

　　*ST西轴是轴承行业首家A股上市公司，是我国大型、特大型冶金矿山机械、石油化工机械、工程机械配套轴承重点企业。近年来，由于受到资金的限制，没有进行成规模的技改投资，行业地位与业绩持续下滑。截至2012年3月末，公司的资产负债率为76.47%，处于同行业上市公司较高水平。

 

　　宁夏首富入驻1年市值缩水25%

 

　　连续多年亏损*ST西轴已经很难引来投资者的信心，此次定向增发对象只有1家，那就是公司第一大股东宁夏宝塔石化集团有限公司。目前，宝塔石化持有*ST西轴20%的股份，发行完成后，宝塔石化持有股份比例将上升至29.97%。

 

　　宝塔石化的实际控制人为孙珩超。孙珩超被誉为宁夏首富，其在2011年胡润富豪榜排名中位列第662位，身价28亿。孙珩超目前担任宁夏宝塔石化集团管理委员会主任、总裁，银川大学董事长、校长，银川大学、宁夏大学、兰州大学兼职教授。

 

　　资料显示，宝塔石化是以石化、金融、教育、科技相互依托的企业集团，由孙珩超创立于1997年，现有员工1.2万人，拥有的主要资产为机器设备、房屋建筑物、土地使用权、长期股权投资及流动资产，总资产150亿元左右。其各项具体业务主要通过控制或投资的企业完成。宝塔石化主要业务是石油化工，宁夏芦花、宁东生产基地、珠海生产基地、新疆生产基地均以重油制烯烃为主。其次，是以煤矿资源为依托，在宁夏和新疆均涉足煤化工，并致力于煤、油结合的化工工艺之路。2011年宝塔石化实现营业收入1,321,360.05万元，净利润44,892.16万元，2011年底净资产625,811.15万元。

 

　　不过，孙珩超成为*ST西轴的实际控制人也不过1年有余，2011年4月，宝塔石化斥资405,470,856元受让*ST西轴原第一大股东中国长城资产管理公司所持有的20%的*ST西轴股权，总计 4336.59万股，相当于每股不到10元钱。彼时，受消息影响，*ST西轴曾经风光过一段时间，不过随后开始慢慢熊途。以6月6日收盘价6.82元计算，目前宝塔石化总持股市值为2.9575亿，较1年前的4.0547亿，缩水了1.1亿，缩水比例约为25%。

 

　　当然，此次宝塔石化再度斥资1.78亿元参与增发，会在一定程度上摊薄收购成本。不过，前提是*ST西轴的基本面能够发生扭转。

 

　　5年净利之和才能还清职工借款

 

　　虽然，*ST西轴的实际控制人贵为宁夏首富，但是资金也并非想象中那么充裕。去年8月，在受让20%*ST西轴股权3个月后，宝塔石化就与农银金融租赁有限公司签订了《股权质押合同》，将所持有公司的全部股份全部质押给农银金融租赁有限公司。质押登记日为2011年8月10日。截至2011年12月31日，宝塔石化的负债率也高达58.6%。在此情形下， 2011年5月，宝塔石化借给*ST西轴2000万元，2011年12月6日，再借700万元。

 

　　除了新任大股东不吝救援之外，*ST西轴的职工也是“可歌可泣”。*ST西轴2011年年报显示，年末大额其他应付款中有“职工借款”3458.88万元，期限1年，而*ST西轴2011年年末货币资金仅107.16万元，2011年净利润为716.64万元。换言之，如果以2011年净利润700万元计算的话，仅还清职工借款就需要5年。彼时，公司董秘孙志强曾表示，之所以向员工借钱，是因为公司资金链紧张，银行贷款流程长，附加条件多。员工参与不参与为公司提供借款完全是自愿。

 

　　分析人士指出，宝塔石化收购*ST西轴，应该会有未来整体上市的打算。不过，由于再融资的条件限制，*ST西轴至少3年后才能进行公开增发或配股。换言之，宝塔石化要想让二级市场为收购成本买单，还需要假以时日。