长春高新股价从每股131.50元的高点，一路下跌至82元。期间唯一的利空，是其2013年年度和2014年一季度业绩的小幅下滑。
曾经一度问鼎两市第一高价股“宝座”的长春高新(000661.SZ)从年初至今经历了最惨烈的下跌。
其股价从每股131.50元的高点，一路下跌至82元。期间唯一的利空，是其2013年年度和2014年一季度业绩的小幅下滑。但猛烈下挫的股价，依然让诸多投资者无所适从。
《中国经营报(微博)》记者经过采访获悉，长春高新股价的大幅下跌，或与近期其拟做增发和股权收购有关。据了解，近期长春高新拟为单克隆抗体研发项目增发募集资金。而另一方面，公司将收购长春金赛药业有限责任公司(下称“金赛药业”)30%股权。有分析人士认为，长春高新的股价下跌，有利于持有金赛药业30%股权的金磊和林殿海获得更多股份。
股价暴跌近四成
长春高新公布的2013年年报显示，公司实现归属于上市公司股东的净利润为2.84亿元，同比下滑5.4%，这与2012年净利润大幅增加173.67%的辉煌相比，可谓一个“天上”一个“地下”。
2014年1月15日，长春高新股价涨停，当日公司每股价格收于128.87元，凭借这样的表现，长春高新一举“荣登”A股第一高价股的宝座。随后一个交易日，公司股价最高升至每股131.50元，创下历史新高。
然而让投资者始料未及的是，此后公司股价就走上了下跌之路，高价股光环随之破灭。
3月27日，公司股价已经跌至每股105.16元低点。然而，这还只是下跌的序幕。
随后一个交易日，长春高新公布的2013年年报显示，公司实现归属于上市公司股东的净利润为2.84亿元，同比下滑5.4%。这与2012年净利润大幅增加173.67%的辉煌相比，可谓一个“天上”一个“地下”。
“长春高新去年净利润下滑的原因一方面是之前的增速较大，另一方面是公司一次性计提狂犬疫苗产品损失造成的。”上海一位长期关注长春高新的医药行业投资经理张海(化名)对记者表示。
据长春高新2013年年报显示，公司控股子公司百克生物全资子公司迈丰药业，由于报告期初，按照过去老标准生产的产品近效期造成产成品损失1312.65万元。与此同时，2013年年末因出现疑似预防接种异常反应，经调查，迈丰药业的生产过程符合生产规程。同时，相关产品经国家药品主管部门进行了检测，产品质量符合规定。但在对生产过程进行回顾性调查期间，经百克生物董事会审议，暂时停止了本次回顾性调查前已生产的狂犬疫苗“在产品”继续生产，并按在产品损失进行处理。由此造成迈丰药业2013年度亏损3761.59万元。
受长春高新去年业绩下滑的影响，公告当日公司股价跌停，随后一个交易日大跌6.49个点，收于每股90.05元。
4月19日，长春高新发布的2014年一季报显示，公司一季度实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为4.45亿元、6513.30万元，同比下滑幅度分别为8.93%、6.75%。
对于一季报业绩下滑的原因，长春高新表示房地产子公司一季度实现预售收入7325万元，但由于受结算收入同比下降62.39%的影响，公司整体收入、净利润小幅下降。
随后其股价继续下跌，至4月29日收盘，公司每股价格最低跌至82元，相对于此前的131.50元，下跌幅度高达37.64%。
铺路抗癌药融资？
公司股价此次大幅下跌除了与公司或将募集资金为单克隆抗体研发提高资金支持外，或与金赛药业30%的股权注入到上市公司预期有一定关系。
“虽然2013年度和2014年第一季度净利润出现下滑，但长春高新股价如此大幅度下跌有点夸张。”一位市场人士对本报记者表示，毕竟市场期待已久的子公司金赛药业重磅产品——聚乙二醇重组人生长激素注射液生产批件项目已在2014年1月份获得国家食品药品监督管理总局批准，有这样的利好支撑，公司股价不至于暴跌这么多。
长春高新一位股东对记者道出了其对公司股价近期下跌的看法。他表示，公司股价此番大幅下跌，或与其将进行的融资有一定关系。此前，长春高新对单克隆抗体药物研发已经投资2个亿，这个药物主要用于治疗癌症，公司或将为此项目进行融资，该类产品研发需要资金支持。
“公司确实在做单克隆抗体药物研发，但尚处于临床前阶段，未达到披露的标准，而公司对该项目的研发投入没有2亿元，但具体金额不便透露。”长春高新董秘周伟群如是说。
上述股东进一步指出，由于公司有房地产业务，此前由于监管部门对房地产融资的限制，导致公司虽然有融资需求，但无法在二级市场进行增发融资，而目前监管部门对房地产融资已经放宽，不少房地产企业都发布了再融资方案，因此公司通过增发进行再融资也变成了可能。
其实，房地产业务一直是长春高新的主要业务之一。早在公司2001年半年报就有如下表述：公司主营业务范围是以生物制药、中成药生产及销售为主导产业，辅以开发区基础建设、房地产开放及物业管理等。
而近年来，房地产业务一直为长春高新提供着稳定的收入。
数据显示，2008年至2013年，长春高新房地产业务的收入分别为2.55亿元、2.34亿元、2.63亿元、1.78亿元、1.24亿元、1.4亿元。
“房地产业务一直以来都能为公司带来稳定的收入和现金流，这是公司不愿意放弃该块业务的主要原因。”张海对记者表示，这也是虽然公司在生物药研发需要大量资金支撑，但也无法在资本市场进行融资的主要原因，现在监管部门放松对房地产融资的监管，公司通过增发融资为公司的医药产品研发进行资金支持也成为一种可能。
张海进一步指出，目前公司的单克隆药物主要通过金赛药业的平台进行，金赛药业主要产品有重组人生长激素和促卵泡素，而公司在单克隆抗体抗癌业务方面目前正处于实验室阶段，需要大量资金来支撑，而该类抗癌药物因为具有靶向性、副作用小的特点具有广阔的市场空间。
据IMS数据，目前全球七大药品市场500强畅销药品中单克隆抗体药物销售额已达516亿美元，比上一年增长了2.99%；其中，抗肿瘤单克隆抗体药物占据45%左右份额。
有市场人士指出，公司股价此前较高，而支撑其股价高涨的因素是公司聚乙二醇重组人生长激素注射液等产品的预期，更多的是概念炒作，而该产品目前还没能实现利润，所以如果公司股价一直在高位运行，则公司融资增发的价格势必会很高，那么机构投资者认购将会存在一定疑虑，不利于公司再融资的进行。
对此，周伟群表示，如果公司未来有再融资，则与目前公司股价下跌没有关系，因为增发是通过询价进行，如果投资者看好公司前景，则增发价格可能还要高于定价。
对于股价下跌背后的逻辑，张海指出，公司股价此次大幅下跌除了与公司或将募集资金为单克隆抗体研发提高资金支持外，或与金赛药业30%的股权注入到上市公司预期有一定关系。
金赛药业是长春高新的主要利润来源。数据显示，2012年至2013年，金赛药业实现净利润分别为2.59亿元、3.05亿元。长春高新持有金赛药业70%的股份，以此计算，同期，金赛药业为长春高新贡献的净利润分别为1.81亿元、2.14亿元，而同期长春高新实现归属于上市公司股东的净利润分别为2.97亿元，2.84亿元。
2013年，金赛药业长效生长素已通过国家食品药品监督管理总局的现场检查，并于2014年1月6日获得生产批件；促卵泡素完成现场检查准备，已获国家食品药品监督管理局现场检查通知，距离最终获批又进了一步，这两个产品都是市场期待已久的产品。
值得注意的是，长春高新曾在2012年拟发行股份购买金赛药业30%股权，即收购金磊持有的金赛药业24%股权与林殿海持有的金赛药业6%股权，但由于交易双方就交易价格尚存在一定分歧，上述重组被迫终止。
“如果公司股价过高，那么公司的增发价格势必较高，这样一来金磊和林殿海在收购价格一定的情况下获得长春高新的股份势必会减少，反之，如果公司股价较低，那么两人在收购价格一定的情况下，获得长春高新的股份会更多，这对于两人来说是比较有利的。”张海对本报记者分析指出，从这个角度理解，就能解释公司股价下跌的原因，还有一种可能是公司未来增发方案或者将金赛药业股权注入以及为单克隆抗体研发募集资金同时进行，当然金磊和林殿海对公司目前的价格是否满意，还不得而知。
周伟群则对记者表示，作为上市公司，公司有通过二级市场进行融资来实现快速发展壮大的想法实属正常，符合股东的利益，但目前公司并没有收购金赛药业30%股权的想法。
