21世纪经济报道 多空分歧从未如此激烈。

继前两个交易日创出14.2万手、14.5万手总持仓之后，5月8日期指稍稍回落，仍保持14.4万手高位，近日业界预计发生的多空决战仍然尚未发生，但紧张的空气没有丝毫退散。

人们担心去年六月曾经发生的“钱荒”会再现并重创股市，同时，部分地方政府最近却又对房地产市场施以援手，多空消息可谓交织不定。在IPO重启的利空近日逐渐被消化之后，空头略占上风的局面会否遭到改写，仍是未知数。

多空对峙持续

5月8日，股指期货早盘强势上涨，上午收盘前涨幅曾超过1.5%，但随后便出现持续下滑，最终收阴，跌幅0.1%。

盘后持仓数据显示，IF1405多头减仓2498手至49451手，空头减仓690手至51939手；IF1406多头加仓1166手至31743手，空头加仓1626手至40176手。

“今天多头信心明显不足，日内持仓量和价格冲到高点之后，双双下落。”某企业集团操盘手李林（化名）告诉21世纪经济报道记者，“这一方面是因为连日来的对峙行情吸引了大量短线玩家前来，另外就是之前有一些开仓在高位的多头出逃，无心恋战。”

“事实上，最近的行情还是整体偏弱，五一长假之后资金面向好，多头曾经有两天主动，但是周三周四两天多头都有所减仓，市场向下寻找空间的趋势还是明显的。”李林表示。

尽管如此，从现货来看，昨日沪深300指数报收2135.5点，跌幅0.09%，但IF1405报收2137.4点，升水1.9个点，期指带动现货下跌的说法并不严谨。

从多家研究机构的观点来看，对后市持有乐观观点的并不多。

浙商期货和中信建投期货近日认为，A股发行节奏仍未放缓，而房地产坏消息频发救市手段有限，凸显市场心态疲弱。综合多项因素，上述机构认为股指面临方向选择，暂建议观望。国投中谷期货和五矿期货则尤其强调了“业内预计5月15日或将重启IPO发行”这一关键因素，认为期指短期弱势仍将持续。

纠结两千点

“无论空头还是多头，最近表现都是对2000点的纠结，多方认为2000点从估值来说是个很安全的边际，超大盘指数000043已跌破上证1664点位置，下跌空间不大；而对空头来说，每次到2000点都会破位一点空间，然后反弹，空头内部分歧也很严重，不知道2000点以下可以空到哪。”某公司主力操盘手皓博说。

“所以破了2000点很多空头都会把空单平掉，获利观望或者反手做多为了再次做空。” 他表示。

面对近日复杂多变的形势，他采取的策略是“只做空，不做多”；优化持有的前期隔夜空单，并持有等量的仓位做短线调整。

以8日上午IF1405合约最高涨了40多点来看，他认为这是典型的“平台破位后反向加速波动”，在4月30日、5月5日、6日三个交易日中，上证指数三根小阳线并排出现形成平台，7日跌17点刚好破位，于是8日立刻出现反向加速波动。

类似“沪港通”宣布当天，形成的持续上涨行情，很难再出现，所以他认为当天下午的持续下跌走势并不足为奇。

“之所以只反弹半天，是因为最近下跌力度不够，以前40-50点的下跌司空见惯，最近20-30点的下跌已让市场多方‘吃不消了’，所以反弹也显乏力，草草结束。”皓博称。

他采取的操作是持有前期的空单，看到期指下跌无力，意识到反向加速波动再临，于是把自己的空单几乎全部卸掉，只留20手，但是绝不跟随做多单，等到上涨到一定程度便开始做空。

指数熊市并未结束

对于后市，皓博也是一个坚定的空头。

“指数熊市仍未结束，还没达到加速探底的过程。最近市场由于IPO预披露人气低迷，在探底过程中这种气氛会导致反弹越来越弱，加上类似‘沪港通’这样的制度性利好已出尽，‘四万亿’也被认为不会出现，谈熊市结束太早了。”皓博表示。

他认为如果上证指数本月破掉2000点，很有可能发生一个弱反弹，然后进入一个真正恐慌的时期，在未来两三个月内上证指数很有可能告别“2”时代。

“我的第一目标位，就是上证指数击破2000点，跌到1950附近，这时我会平一部分空单，观察一下是否能继续跌下去还是会反弹。中期目标，则是上证指数创新低即击破1849，届时会把空单全部卸掉，再确认一下。”他表示。

这位资深操盘手提醒投资者，熊市中的制度性利好“陷阱”：“对期货投资者最重要的不是短线技巧如何花哨，而是所有的技巧、策略都是在优化持有的隔夜单，真正赚大钱的单子都是做波段，期货的难在于在巨大波动下如何持有中期仓位。”