沙特赢不了本次石油价格战

北京时间11月7日，石油输出国组织欧佩克（OPEC）原以为油价下跌会逼迫美国石油减产，然而事实并非如此。于是，石油老大哥们与美国蓬勃增长的页岩小弟之间的战争陷入了僵局。

投行花旗集团指出，OPEC最大产油国沙特赢不了这场战争。

纵然没有谁能确认此次油价暴跌的起因，沙特表态油价继续下跌也不会让沙特觉得不舒服，但却将让沙特难以继续承受昂贵的非常规钻井工程。

在一项名为《美国迅速成长为全球能源超级大国》的宏观分析报告中，花旗暗示，要想完全打倒美国产量增长，油价必须跌至50美元。

报告还指出，“种种迹象表明，沙特希望通过油价的下跌来抑制美国页岩油产量。然而，即便在油价持续走低、资本性支出下滑以及钻井数量减少的环境下，美国页岩油仍旧会保持强劲增长。”

一口油井的盈亏平衡价取决于多种因素。在那些钻探基础设施成熟，且开发一口新油井的前期资本投入不是很多的地方，盈亏平衡价就将比那些较新的开发中地区低很多。

该项报告的关键段落如下：

“页岩油生产的完全周期资本性支出包括土地、基础设施、油井成本以及营业成本。在成熟的作业区，即土地争夺已经结束，基础设施可用，用于开发另外一口新井的剩余资本性支出需求(又称‘半周期成本’)，远低于那些需要‘完全周期’成本的地区。WTI原油完全周期成本可能需要70-80美元/桶，半周期成本可能最高只需30美元。因而，当那些需要完全周期资本支出的次要和新兴作业区面临重新估算时，成熟作业区会继续钻探，产量也会继续增长。”

那么，如果WTI原油价格跌至70美元下方，将会发生什么？花旗预测，美国页岩油产量增长将会减速，但是不会停止。

那么，什么样的价格才会挫败美国页岩油产量增长？可能会需要油价在短期内跌至50美元。”

如果产量因油价下跌而遭受重创，美国经济会何去何从？

高盛集团在近来发布的报告中指出，一方面，原油价格下滑，天然气价格也将下跌，这就意味着其他经济组成部门的消费者支出会增加；另一方面，页岩油产量如果下跌，将会削弱出口行业以及相关企业支出。

高盛认为，两个方面可能会相互抵消，因此美国国内生产总值增长虽会因页岩油产量下滑而受损，但幅度仅为0.1%。总之，即便油价走低，美国石油部门的投资也不会跌落悬崖。

一些分析师指出，沙特可能会忍受油价在短期内的下跌，但是，从本意上来看，这个产油大国希望油价保持在100美元左右。在近日的报告中，加拿大皇家银行资本市场分析师赫里玛·克罗夫特(Helima Croft)认指出：

鉴于后“阿拉伯春天”时代支出飙升，沙特实际上需要油价保持在100美元，以便实现预算平衡。如果布伦特原油保持在80美元，沙特将被迫陷入赤字。我们相信，沙特不会为了惩罚伊朗、俄罗斯，或者让美国页岩油生产商破产而牺牲国内和地区稳定性。”