投融界讯 一天之内，一万元变十万元，新三板正上演着一场造富神话，获得了企业、投资者的热烈追捧。如今炙手可热的新三板，已经让我们回忆不起2013年只有356家挂牌企业、全年成交额仅8亿元的冷寂场景。数据显示，今年以来，新三板已经有超过100家的挂牌公司被并购重组，近100家的挂牌公司通过现金或者定向增发主动出击展开并购，这在数量上已经超过了2014年新三板的并购重组总和。一直被看做A股市场并购“选秀池”的新三板，已经不再坐等被买，而是主动出击进行资产收购。有关专家感慨，如今的新三板大有中国版“纳斯达克”的气势。

做市商拉开大幕

自2006年1月，中关村试点新三板。经历了近十年的发展，新三板为大家所熟知还是从2014年开始。2014年8月，新三板挂牌公司超1000家，做市商制度正式实施。随着政策红利的融入，新三板表现越发活跃。截至2015年6月5日，新三板挂牌公司达到2512家，总股本为1169.74亿元，总市值为8583.76亿元。做市企业约401家，今年以来完成定向增发次数399次，总融资金额172.82亿元。

做市商系统上线后，新三板挂牌公司股票可以采取做市转让方式、协议转让方式或竞价转让方式之一进行转让。做市商制度是一种以做市商为中介的证券交易制度。做市商向市场提供双向报价，投资者根据报价选择是否与做市商成交。传统做市商制度下，投资者委托不直接配对成交。在此制度刺激下，一方面为新三板市场带来了前所未有的流动性，另一方面为券商带来了新的收入来源，券商可以依靠股份转让经纪业务、双向报价赚取差价及给企业做增发等获得不菲的收入。例如，新三板扩容后首批参与挂牌的金天地，其主营业务是电视剧的投资和发行，公司业绩良好并且最近三年净利润均超过2000万元。在2014年12月26日转为做市商交易的当天，便出现涨幅501.94%的火爆局面，最终以6.2元的高价收盘。回顾同年11月的定向增发，6家做市商对金天地的认购价仅有4.5元，因其基准价极低，而以做市交易首日的收盘价6.2元计算，这些做市商已然获得近38%的浮盈。

公募积极准备入市

面对新三板这一新的价值洼地，投资者跃跃欲试，券商、信托等机构也纷纷抢滩。据统计，短短几个月来，就已经有80余只资管产品面世，更有基金公司表示已有两只公募产品报备。而三板成指（899001）和三板做市（899002）的正式面世，使得公募产品入场成为了可能。在指数发布后，公募基金投资新三板的政策将正式落地。业内专家表示，“有了指数，新三板就有了可投资参考的晴雨表，指数基金或其他指数衍生品将会如雨后春笋般出现，目前已经有很多基金公司成立了专门的投研团队，积极研发新三板相关产品，只待监管层的批准。”

对于中小投资者，公募基金、券商资管可正式投资新三板，意味着可通过公募基金、券商资管间接参与市场，分享挂牌公司成长收益。对于小微企业，此举意味着能够引导社会资金参与市场，改善中小微企业，特别是小微企业的融资环境，解决投融资难题。从长远来看，公募、券商的积极入市，扩大了机构投资者的队伍和投资规模，有助于将全国股转系统建成以机构投资者为主的市场。