什么是困境债务

　　困境债务指的是可能无法按承诺履行义务的公司所发行的公募和私募债务。因此，困境债务的投资者并非看重不太可能获得支付的利息和本金而购买这些债券和银行贷款，而是为了作为未获支付的债权人享有对公司价值的索赔权为目的对困境债务进行投资。

　　法律背景

　　英美法律体制是从保护债权人的利益出发。根据《美国破产法》第11章流程的宗旨是当公司由于背负过多债务且无法偿还而进入破产程序时，与其让这些破产实体遭受清算，不如与债权人达成公平和解并恢复财务活力。持有大量债务的债权人可以通过谈判，旧债将转换为公司现金、新债及股票的组合。在此过程中，破产公司原本的所有者通常出局，而原本的债权人则成为新的所有者。

　　全球最大的投资于困境债务的不良资产公司是美国橡树资本集团，该公司成立于1995年，在纽约证券交易所上市，股票代码为:OAK.N,目前该公司管理资管规模为1000亿美金，根据《福布斯》截至今年3月份的全球亿万富翁榜单，橡树资本董事长兼联合创始人霍华德·马克斯个人财富达150亿美元，相当于巴菲特的1/3。霍华德·马克斯自上世纪90年代开始针对投资人撰写“投资备忘录”，2000年1月份的投资备忘录中，他预言了科技股泡沫破裂，之后声名鹊起，“投资备忘录”成为华尔街的必读文件。巴菲特曾经说过，“我每天打开邮箱的第一件事，就是看有没有来自霍华德马克斯的备忘录。”该基金所有产品投资业绩长期稳定，过去26年的毛内部收益率为23%，净内部收益率为17%

　　橡树资本管理有限公司简介

　　橡树成立于1995年，是一家纽约证券交易所上市的全球领先的投资管理公司(OAK.N)，目前公司总市值约80亿美金。

　　橡树专注于另类市场投资：

　　• 投资策略跨多个资产类别，着重强调逆向投资、价值投资及风险控制;

　　• 管理资产规模达932亿美元;为各类不同客户管理资产，其中包括众多全球最重要的投资者：

　　• 美国100家最大规模养老金计划中的74家

　　• 美国38个州的主要养老基金

　　• 超过400家企业

　　• 超过350所大学、慈善机构及其他捐赠基金和基金会

　　• 约300家非美国机构投资者以及12家主权财富基金

　　目前嘉实基金子公司—嘉实资本成立了专项资管计划，全称为“嘉实资本橡树全球困境机会基金专项资管计划”，用以投资橡树资本基金，并通过北京创金启富投资管理有限公司代销，该产品在海外门槛高达1000万美金，通过本资管计划投资门槛仅为100万人民币。另外资本市场上关于人民币贬值的预期强烈，投资者可以通过本产品以人民币认购嘉实资本专项资管计划来购买海外资产，得以实现全球多元资产配置，对冲本币贬值的风险。市场研究显示，约90%的长期回报是取决亍你所投资的资产类别，只有10%是取决亍证券的选择。返意味着，最重要的决定是在适当的旪间投资适当的资产。

　　创金启富(理财易站www.5irich.com)：证监会批准的基金销售机构，网上理财咨询和基金交易平台，为投资者提供专业的理财咨询和自助交易的便捷服务;精选基金产品和组合，分享每日最新行业资讯、权威研究报告、深度数据分析等，满足各类投资人对独立、专业的投资资讯和服务的需求。免费咨询电话：400-6262-818 010-88067656转813(周一至周五 8:30-18:00)(部分内容转自网络)