在“互联网+”、“大众创业、万众创新”、“中国制造2025”等一系列经济发展新战略，以新三板为创新代表的资本界正在以新的视野和理念更好发挥要素中枢和价值引领作用，加快推动我国产业转型升级。11月5日，第九届深圳金博会《新三板引领中国资本市场新生态高峰论坛》胜利召开，论坛由深圳市贸促委主办，深圳国际商会、深圳诺亚信金融服务集团、第一路演·新三板资本圈承办，新三板的火爆也在论坛中体现的淋漓尽致，1000多余嘉宾参会了本场会议，中央智囊夏斌、股转系统领导孟浩以及券商、企业、投资机构、金融服务机构代表及新三板各方参与者汇聚一堂，纵论新三板当前被市场所重视的分层制度、流动性、PE挂牌等热点话题以及中国资本市场新生态。

　　市场各尽其位，共建新三板市场生态圈

　　随着新三板市场主体不断增加，如何建立让各方共创、共享、共赢，建设稳定的新三板生态圈成为论坛焦点。股转系统信息研究部总监强调，何谓新三板生态圈?新三板作为我国多层次资本市场的重要组成部分，在创新层出不穷的“互联网+”时代正焕发出勃勃的生机，不少中小微企业借助资本力量迅速发展壮大，不少投资机构在布局新三板的同时，也逐步成长为资本市场的新贵，监管机构亦在不断的完善各种制度……新三板从幼小走向成熟。作为新兴的资本市场，市场各方正在开放的思维方式共同努力创建着新三板良好的生态环境——形成以海量数据为基础，以信息披露为核心，服务与监管高度统一，市场主体归位尽责的资本市场生态圈。

　　创新，是新三板生态圈建设的基石

　　新三板是近年来资本市场最大的创新之一，曾创办深交所、现任国务院参事的夏斌先生认为，创新是一个亘古不变的话题，也是一个新生事物不断走向强大的根本源泉之一。但是，创新决不能是自娱自乐，有持久生命力的金融创新必然是符合和适应实体经济活动稳定发展需要的创新，金融本身不是为金融而金融，而是服务于实体经济。在金融创新上面，我们有太多深刻的例子，比如信托业的五次整顿，每一次整顿都会出现新的问题，让信托回归受人之托代客理财的本质，才能避免行业乱象。因此，在新三板的创新上，我们必须牢记服务于创新型中小企业的历史使命，不断的以创新突破现有的框架，同时，又以促进实体经济发展与稳定为根本目标，来建设市场化为导向、共同受益的资本市场。

　　新三板，给创新以动力

　　新三板天然是为创新服务的市场，新三板学院院长程晓明认为，新三板企业挂牌就像选美，应该把方方面面展示给投资者，然后获得合理的评分，券商在推荐挂牌企业时，应该挑选符合新三板创新特质的企业，避免为了防止风险而挑选成熟期的企业。要支持企业创新，就是要给创新企在资本市场持续不断以合理价格融资的预期。所谓的创新就是不断地折腾、不断地冒风险、不断地烧钱不知道哪天能成功，如果没有资本市场一路伴随，给企业一个合理的定价和预期，否则这个创新的路根本就走不下去。股转系统孟浩女士认为，监管部门要有不同于传统交易所的监管逻辑，坚持市场化原则，坚持包容和创新的理念，不断完善市场的制度供给，拓宽市场的创新空间。新三板经过几年的探索实践，有力的推动了中小微企业创新创业梦想与中国经济转型，在完善多层次资本市场体系、推动社会创新文化、投资文化、社会诚信体系建设方面做了很大努力，新三板是中国多层次资本市场最大的改革增量、最新的创新变量。

　　新三板催生“中国硅谷”

　　曾在二级市场叱咤风云的价值投资者-东方港湾董事长但斌也开始关注新三板，他表示，新三板的出现让中国的资本市场敞开了大门很多创新型企业通过资本市场能够发展壮大。正是因为新三板类似于注册制的设计，让中国很多的城市具有类似于美国硅谷这样一种强大的通过资本市场来改变经济结构的作用，年轻人能够在成功创业之后通过新三板成为亿万富翁。如果新三板敞开空间，让像中国BAT这样的企业取得长足的进步，那么这个市场一定非常有活力。新三板为中国未来的产业化结构调整、为很多企业取得一些长足的进步代开了空间。中国的经济当中，我们看到困难的一面，但是也有它积极的一面，积极的一面当然需要政府的引导，但是对于政府来说只需要放手，只需要提供一个窗口，企业自然而然就会利用这样一个制度和变革获得更快的发展。

　　新三板“分层制度”年内推出无悬念

　　市场对分层讨论已久，孟浩认为，分层是对于适应海量的挂牌公司通过差异化的制度安排来实现风险的分层管理以及服务的精准定位，这一点社会上已经形成共识。目前新三板已经具备实施内部分层的条件，我们预计在年内会推出分层。但目前分层标准还在保密阶段，目前偏向分两层，而且不会完全靠交易方式来衡量，程晓明提出，分层制度所以很大程度上影响甚至决定了新三板未来至少两三年内的发展方向，把分层的权力交给市场，优胜劣汰，避免人为设定各类指标，或许是值得借鉴的方案。香港创业与私募投资协会曾光宇则认为既然新三板的精神是“披露制”，就应当依赖于行业的自律，保荐人、做市商包括发行人本身，他建议从保荐人来分层，以他们本身的规模经验来分，与其把企业分层，不如由保荐人来把关来分层，根据他自己的专业水平、经验把企业筛选出来。

　　流动性不足是现实，但要避免“主板思维”

　　孟浩强调，目前流动性主要是挂牌企业可流通股份不高、信息披露不够、合格投资者数量不足、做市商数量与质量不够、市场服务不到位等5方面原因导致。但作为初创期的资本市场，新三板承担着为创新型中小企业提供服务的历史使命，必须牢牢把握这个背景与前提，看待新三板市场的问题多样性，把握市场发展的规律。与此同时，久久益基金总经理认为，千分之几的换手率是国际证券市场的通行水平，新三板目前流动性问题并不突出，市场出现差异化是必然现象，即使是市场流动性好转，不被关注的企业照样不会有成交，这是市场机制的选择，我们不能用主板市场动辄百分之几的换手率来衡量流动性。澳银资本熊钢提出，看待流动性问题必须要看主体，PE/VC机构投资期限长达数年，不会太过担心流动性问题，新三板仍然是高风险高收益的市场，内部也存在非常大结构性的差异，短期投机的风险仍然比较大，第一路演·新三板资本圈高虹认为，新三板不可能存在一个通用的投资法则，盲目跟风的结果必定是满地鸡毛，以专业的眼光筛选投资标的，以严谨的风控筛选投资标的，以市场化的态度培育合格的投资者，这应该成为新三板市场的共识。

　　新三板创新服务，第一路演·新三板资本圈APP2.0上线

　　新三板生态圈的建设，也为创新型金融服务企业带来了发展的机遇，本届论坛承办方-第一路演·新三板资本圈的APP2.0产品在论坛上线，高虹介绍，新三板企业数量特别多，企业模式新颖，投资人筛选企业非常辛苦，因此提出了线上路演的思路，自2014年金博会上线以来，第一路演•新三板资本圈APP专业服务于新三板市场企业及投资人，APP通过视频路演、语音路演、手机随拍等创新形式，为投资人与企业之间建立起了便捷的路演交流通道，让投资人的通过手机APP轻松挖掘优质新三板企业，同时也提供三板头条资讯与三板行情分析系统，方便投资人立体评估市场投资机会，目前用户超过10万人。

　　新三板市场的繁荣，释放出了中国经济巨大的创新能量，它的作用，足以改变中国经济形态，推动“大众创业、万众创新”，激活中国发展潜能。我们已经是世界第二大经济体，如果保持6.5%的经济增长率，到2022年也将超越美国成为第一大经济体，下一个经济增长引擎从何而来，中国人的财富能否继续增长?新三板以它独特的视角，给出了值得期待的答案。