最近，笔者观察到一些网贷自媒体群集体攻击总部位于深圳的小牛资本集团旗下互联网金融平台小牛在线，笔者走访了小牛在线，了解一些情况。

以布谷time、p2p观察、p2p内幕、p2p头条等一批自媒体先后发表了“高管1年走8人，资产端员工现离职潮”文章，“离职潮”是暗示公司是因为经营不佳，导致员工离职。

据笔者了解，实际情况是：在2016年小牛就确定了“fintech驱动资产端战略”，小牛资本董事长彭铁在2017年新年贺词“做好了小，自然会牛”一文中写到，“首先，队伍会变小。小牛资本旗下6个板块，15000人以上队伍，可谓人力繁重，虽然诸君人人勤勉，但模式太重。线下有线下的风控面谈优势，也有巨大的烦恼。况且线上形态多姿，金融科技昌盛，流量场景丛生，就是为了压低人的因素、人的工资成本、人的管理成本。所以，2017年，队伍会有优化，会适当变小变精。这是规律使然，企业必须顺应。”小牛普惠人力太沉重，这个模式必须改变。人员精简优化只是第一步，接下来“线下”为主获取模式将转变为“线上+线下”的并进的获取模式，将人力驱动转化为技术驱动。小牛金服资产端小牛普惠即将上线第三代信贷系统，这一系统会把原先很多靠人力做的事交给技术，从而解放人力开发优质资产，实现降本增效的目的。

小牛在线的CEO王洁凤在上海接受媒体采访时表示，小牛要在美国上市就必须要削减人力。小牛金服（小牛在线+小牛普惠）近期最重要的目标就是美国上市，这一项目的负责人就是小牛金服总裁王洁凤，她已经和多家投行接触，投行反馈，美国资本市场不喜欢人力庞大的fintech公司，优员增效势在必行。

王洁凤的新团队操刀了大普惠组织整合计划，将小牛分期装入小牛普惠，按照产品线考核、创新点考核和人员利润考核的方式重组了大资产端。组织的整合也带来了一些高管职位的重新分配和个人的重新选择。

自媒体攻击文章说“小牛高管1年走8人”，文章移花接木引用“江苏互金协会发布的《P2P投资人投资指南》中提到了，如果平台高管频繁更换，或者员工大规模跳槽，可能平台内部经营出现了较大的问题。”暗示小牛处于危险之中。

这些高级管理人员基本上都是因为在小牛的快速成长以及工作上的成效而被市场挖角，获得跳槽的溢价。比如小牛在线副总裁余军，原本是ppmoney的运营总监，运营小牛之后，身家翻倍，带领一批骨干团队成员投奔了总部位于东莞的团贷网。团贷网的实力跟小牛在线不相上下。而小牛集团原来的首席信息官林国锋，则被万科物业挖角，加盟万科物业，据内部人透露，万科物业即将上市，林国锋会获得可观数量的股权。小牛金服的执行总裁刘金科则加盟了雪松资本，待遇不菲。

不过需要指出的是，目前新的高管团队实力更为强大。

王洁凤，目前为小牛金服总裁兼小牛在线总裁，此前是花旗银行大中国区副总裁和荷兰银行中国区执行总裁，平安集团平安付董事长兼CEO；

张祐成，小牛资本首席风控官，原平安银行首席风控官；

毛峰，小牛新财富总裁，原花旗银行消费金融业务中国区分支行总监。

郭玮，小牛资本旗下金融科技公司牛鼎丰的常务副总裁，此前是腾讯的技术高管。

市场疑问，“小牛在线存管提了1年多，并未上线，这是要闹那样？”据小牛在线一位内部人士透露，其实在资金存管这一块投资者有一个误区，很多平台并非不积极对接银行资金存管，因为无论如何，这是大势所趋，是行业基本规范，将来也势必成为行业标配，这道理谁都明白，何况小牛在线的目标是海外上市，合规性是首要要求。

但以小牛在线的体量，又都是小额分散的交易模式，产品类型较为丰富，既要保证投资者在平台的体验不受影响，同时要考虑平台的运营成本与银行的技术水平，在与银行协商资金存管时费率和技术上的考量就比较多。该人士告诉笔者，小牛在线一直在积极推进银行存管事项的进展，目前已经选定华兴银行做资金存管，由于前期与银行已经做了充分的沟通，预计可以在短时间内完成技术对接。

小牛资本一直以来都是被认为“创始股东个人色彩浓重”外界都说小牛一直都是自然人股东，中途没有引入过任何其他资金，既没有著名风投，也没有国资央企背书，显得神秘不可测。

笔者了解到，这其实是小牛的不得已。小牛此前也曾有个几次引入股东，但因上市战略优先而将其搁置了。

小牛的基本策略是，如何在p2p行业乱相中获得真正的市场信任，根本办法是一定要上市、去美国上市，让小牛金服（小牛在线+小牛普惠+fintech）变成一个公众公司，一个透明度很高、被做空者盯着、接受萨班斯法案和集体诉讼制的公司。未来真正划分平台之间有所不同的标准就是上市和非上市。

去美国上市，是小牛最重要的中短期目标。小牛这两年原本酝酿过几次中途融资，以期引入新的战略股东。但外资投行给的专业建议是，去美国上市要搭建VIE架构，如果股东太多，“股东翻出去”则更麻烦。由此，目前少量的自然人股东结构是更合适的，小牛才搁置了引入新股东的计划。

只有上市，接受更严厉的监管，才能获得最终的信任，从行业的偏见、鱼龙混杂的环境、舆论的异样眼光、某些媒体和自媒体利用监管环境的“敲打合作”中，真正摆脱出来。

事实上，这几年很多出事平台不乏国企央企的背景，此处就不一一枚举。所谓的有国企央企上市公司著名风投就一定安全的“p2p血统论”已然站不住脚，比如所谓以“背景“进行”背书的神话不攻自破。原有金鹿快鹿，近有投宝金融来财街。

自媒体文章攻击小牛的最核心点，也是他们最常见的手法是资金净流出，例如“小牛在线已经不在网贷之家的评级上，尤其是今年2月份，小牛在线资金净流出接近10亿元，让不少投资人感到不安。”

实际上，若平台资金长期为负向流出，表示可能会存在流动性风险。但目前的净流出几乎是全行业的普遍现象。

对于资金净流出这个指标，网贷天眼上的提示只是从单一指标上的片面说明，作为一个理性的投资人，还需从一下其他几个方面搭配这个指标来分析平台的安全性。

首先，行业“资产荒”时期，资金净流出时有发生。

在“资产荒”时期，资产净流出是很多平台常见的情况。“资产荒”时期，可投资产品标的减少，满标时新进入资金少于平台投资产品正常回款资金流出，就会表现出持续一段时间的资金净流出。2、3月份是行业“资产荒”高发期，可投标的减少，正常回款情况下，会导致“资金”在一段时间内的净流出现象。

其次，资金净流出搭配降息来控制运营成本。

资金流出一般是产品标的到期主动退出的资金，在“资产荒”时期，标的不足的情况下，正常平台的投资人会出现标的秒抢的情况。小牛在线通过主动降低利息等手段来降低资金成本，缩减资金吸纳规模，增加运营效率，这是在“钱多+资产荒”时期特有的运营模式，能够起到降本增效的效果。

 

假设小牛在线真的存在着资金链问题，为了应急，应该大量发行短期标并且通过加息吸引资金流入，缓解资金链紧张，而真实的情况是，小牛在线的运营模式恰好与上述现象相反。

再次，资金净流出时期，满标速度下降需谨慎风险。

满标速度可以通过满标时间这个指标来判断，满标时间即平台发布的所有标的满标时间的平均值。满标时间越小，表示该平台的投资人热情程度越高，平台的融资能力越强。一般融资能力强的平台，流动性风险小。根据网贷天眼近两个月的满标时间这个指标，小牛在线的满标时间是持续下降的，可见其融资能力强，在控制运营成本的基础上，根本不存在流动性风险。

最后，根据最新的监管意见，未来活期产品将会逐渐消失，小牛在线顺应资金面的宽裕和监管要求，主动压缩资金规模，尤其是活期资金，降低运营成本，提高运营效率。

总之，小牛目前正在遭遇自媒体集群的疯狂攻击，祝愿小牛要挺住。