点击进入专题《资本市场设计师高西庆》

21世纪网 2月14日，中投公司宣布高西庆卸任，由李克平接任副董事长兼总经理职务。自此在中投工作六年的证券元老高西庆将迎来另一段人生。

43年前，他18岁，在成渝铁路上修铁路；1974年，他22岁，西安昆仑机械厂工人；1986年，他33岁，是美国杜克大学法学博士；1988年，他是美国华尔街一家律师事务所的律师；1988年后，他是中国证券市场的起草者之一和投资家。他是高西庆。

近日，关于中国投资有限责任公司副董事长、总经理高西庆正式退休的消息不胫而走，已经61岁的高西庆作为中国资本市场的起草者，25年沉浮于证券江湖，为中国资本市场的发展做出了重要贡献。

从1988年放弃海外高薪的职位回国参与中国证券市场创建，这25年中，高西庆从证券市场监管转向投资领域任职社保基金，再到管理千亿美元级的主权财富基金，其在中国资本市场担当的都是重头戏。

“睿智而不失书生意气”，这是外界对其一贯不变的评价。作为新中国第一代本土投资家，高西庆留下的都是浓重印记。

证券市场如何起草？

当年在山沟里修铁路的高西庆，不知道是否会预想到其如此跌宕起伏的人生经历，并会对中国的证券市场产生如此深远的影响。

高西庆参加过学生连，修过铁路，当过钳工，1974年9月到外贸学院， 1978年1月毕业，当年又考上研究生。1983年8月到1986年5月，高西庆在美国杜克大学法学院攻读美国法律，毕业后在纽约华尔街Mudge Rose律师事务所任执业律师，1988年9月回国。

曾有一件轶事经常被资本市场的人说起。1988年，王波明和高西庆两位留美学生在美联储楼下有个约定：要在中国建立证券交易市场，回北京后干5年，如果干不成，高西庆去东边修自行车，王波明到西边卖包子。

很显然，这两个人注定不会卖包子和修自行车。王波明后来成为财讯传媒集团董事局主席、中国证券市场研究设计中心总干事，高西庆则成为中国国家主权基金中投公司的总经理，是2000亿美元外储投资权的操盘手。

说高西庆是中国证券市场的设计师其实并不过分。从高西庆回国前开始，便开始了中国证券市场的设计之路。

1988年3月，王波明、高西庆、王巍三人共同执笔，写成《关于促进中国证券市场法制化和规范化的政策建议》，这份政策建议与周小川、高西庆等8人起草的 《中国证券市场创办与管理设想》成为中国资本市场开闸前官方与民间智囊的一次重要合作。

事实上，从美国回到北京的第五天，高西庆便来到万寿宾馆，参加了“金融体制改革和北京证券交易所筹备研讨会”，在这里他见到了当时国内一批热血青年和官员，并立即成为编写中国证券市场蓝图小组中的一员。

据高西庆回忆，从1988年9月到10月这段时间，他们全力昼夜加班编写。“我每天要骑几十公里自行车，因为我住在经贸大学，每天从经贸大学骑车到石家胡同找到王波明，一块再骑车到珠市口，这个距离最少有二十多公里。然后要从那骑到万寿路宾馆去找王歧山，从那再回经贸大学。这一圈下来大概得七八十公里。”这样一来，在美国做律师本来胖了很多的高西庆很快就变得精瘦。

高西庆过着一种忙碌却充实的生活，当时的他是一位热心证券的对外经贸大学老师。两个月后，由高西庆参与撰写的《关于中国证券市场创办与管理的设想》获得中南海的肯定。此后，高西庆参与了北京证券交易所的筹备。但是由于种种原因，建立北京证券交易所的事被搁置。

1989年底，中国设立证券交易所研究设计联合办公室（以下简称联办），高西庆任首席律师，不久，上海、深圳交易所开张，联办都是主办单位。

而在筹建交易所之初，高西庆就把先进的思想理念带进中国证券市场。筹建上海证券交易所时，高西庆主张无纸化交易，但是受到了很多人反对，双方吵得非常厉害。不过，交易所的人到了香港考察时，无纸化交易被认为先进，于是无纸化交易从一开始就省去证券市场很多精力。

证券市场从无到有，高西庆感受到的是创业的激情和简单，不过，接下来在证监会任职的经历却是两度浮沉。

1992年证监会成立时，高西庆被动员去证监会任职。开始时高西庆的反应是不参加，因为他觉得自己做事急且考虑不是非常周全，而证监会属于体系内，需要瞻前顾后，受到的束缚很多。

不过，尽管有顾虑，但高西庆还是接受了邀请，成为第一届证监会首席律师及发行部主任。

据高西庆的回忆，他当时的想法是，如果他不做，就会有别人来做，而做出来的东西可能离高西庆所预想的东西更不理想，于是答应在证监会做两年，两年之后就出来。

因为当时的领导挽留，高西庆并未在两年后如约离职。1995年，高西庆以 “健康原因”主动辞去中国证券监督管理委员会首席律师、发行部主任之职，在接受媒体采访时他曾表示，（寻租）情况越来越复杂。

据媒体报道，在高西庆首次为官的3年间，最愿意提及的只有两件事：一是起草国务院《股票发行与交易管理暂行条例》，另一件就是H股的成功发行。前者使股市离市场化近了一步，后者则为中国资本市场留下了通往国际市场的一个活眼。

从证监会出来后，高西庆重拾教员生涯，一年后，他再次出山，担任中银国际执行总裁，直到1999年夏天二进中国证监会，官至证监会副主席。不久，周小川出任证监会主席，自此，中国股市开始第四任证监会执政时代。

周小川主政证监会期间，大批的海归派人士汇聚于证监会，下到部门的副职，上到周小川的助手高西庆，都有海归的背景，不仅如此，证监会还以500多万年薪的代价，聘来了第一个海外的副部级干部即副主席史美伦。显然，这是一个有着完全不同风格的证监会，认同国际化、市场化的监管理想，高西庆找到了理念一致的组织。

但是此后，证监会推出的国有股减持充实社保基金、推出开放式基金、国内投资者投资B股、上市公司增发等，无一不遭到市场的抵制与质疑。

在B股融资渠道不畅、人民币资本项目严厉管制、B股上市资源捉襟见肘的情况下让国内投资者投资B股确实是一大败笔；普遍的寻租现象使几乎所有的市场化举措都为资本市场的权贵阶层找到了寻租空间，使海归派所有的技术创新行为动辄得咎；而国有股减持这一五部委数次会议的集体决策，在失败之后，因为证监会坐在众目所瞩的火山口上而成为无从分辩的众矢之的。

高西庆于2003年卸任证监会副主席一职。不过，高西庆对于资本市场并未停止发表自己的观点。作为资本市场最初制度设计者的高西庆，认为审批权是证券监管官员不断出问题的源头所在，而“发审权最终应该还给市场”。