130亿次级债让光大银行陷入了资本金的危机，甚至可能会影响到其在港股上市的进程。

 

　　截至6月30日，光大银行两笔分别为60亿与20亿的次级债均已超过行使赎回权期限。同时，另一笔50亿次级债也将在今年底到期。如果没有及时赎回，光大银行在明年将面临支付最高达8.92%的利息。

 

　　7月10日，时代周报记者分别致电光大银行董秘办公室与媒体公关部门，皆以“处于IPO静默期”的理由而拒绝回应。

 

　　“在当前银行流动性资金本来就紧张的情况下，130亿次级债到期会使它的流动资金更为紧张。”某大型银行投资部一名知情者表示，“高额债务会影响投资者心理预期，并反映到市场上。”

 

　　据光大银行日前最新发布的第一季报的数据显示，其核心资本充足率为7.53%，资本充足率为9.90%，均低于国家监管的红线。

 

　　与此同时，不良贷款率和不良贷款总额双升、拨备覆盖率连续下降等问题也在考验着光大银行的资产质量。加上近期钱荒与A股暴跌使银行股估值大幅下降，中资行在H股集体折价，这些因素都使得光大银行此次港股上市面临折戟而返的尴尬。

 

　　“港交所审查相当严格，现在光大银行的资产质量并不太理想，130亿债务会让其雪上加霜。此次，光大银行未必能走完整个港股IPO的流程。”一位银行业资深人士称。

 

　　130亿债务最高利率达8.92%

 

　　2013年，光大银行将有共130亿元长期次级债到期，这对原本资金就极为紧张的光大银行无疑雪上加霜，并且成了其在港股上市最为紧迫的原因之一。

 

　　据时代周报记者了解，在2008年，光大银行三期共发行130亿元次级债券，发行期都为10年（均附有发行人赎回权）。

 

　　光大银行在2008年4月25日完成该年度第一期次级债券发行，发行规模为60亿元，其中35亿元为固定利率部分，前五年票面年利率为5.85%，另外25亿元为浮动利率，前五年票面年利率为基准利率加基本利差1.66%计算。

 

　　按照约定，光大银行可在2013年4月28日按面值将其赎回，如果不行使该权利，则从第六个计息年度开始，固定利率部分票面年利率在之前利率的基础上提高3%，浮动利率部分则在之前基本利差的基础上提高3%。

 

　　同年6月27日与12月15日，光大银行又相继发行了面值总额为20亿元和50亿元的次级债，利率分别为5.92%和4.05%。跟上述60亿次级债一样，如分别在2013年6月30日、12月17日不行使赎回权，两期债券都将从第六个计息年度开始在初始发行利率的基础上提高3%。

 

　　目前，这3笔次级债中，两笔已经超过了行使赎回权的期限，如果光大银行没有行使赎回权，第一笔60亿中的35亿与第二笔的20亿，利率将在明年激增至8.85%与8.92%。换句话说，光大银行需要每年支付5亿左右的利息。

 

　　7月10日，对这两笔共计80亿的次级债是否已经赎回的问题，时代周报记者分别致电光大银行董秘办公室与公关媒体部门，它们皆以“处于IPO静默期”的理由而拒绝回应。

 

　　不过，在5月17日光大银行举行的2012年股东大会上，光大银行明确指出，130亿次级债到期将使其资本金补充迫在眉睫，这也是其港股上市的重要原因。

 

　　深圳某券商一名银行业分析师表示，如果赎回需要支付80亿；如果不赎回，则每年要付出巨额利息，两者对面临资本金不足的光大银行来说都不是好的选择。

 

　　中国建设银行一内部人士也指出，“在当前银行流动性资金本来就紧张的情况下，130亿次级债到期会使它的流动资金更为紧张，而可支配资金减少则可能对其吸存、借贷及中间业务等造成一定影响。”

 

　　迫于压力，2012年，光大银行再次通过次级债的方式来弥补资本金不足。该年6月，光大银行发行了15年期67亿元长期次级债（在第10年末附有前提条件的发行人赎回权），与该年度工行和中信银行发行的15年期200亿元长期次级债相比，其5.25%的票面利率明显高于工行的4.99%，也高于中信银行的5.15%，融资成本较高。

 

　　资本充足率低于监管红线

 

　　为给上市创造良好的融资环境，提高市场估值，光大银行可谓煞费苦心。然而现在却遭遇次级债利率与年报业绩下滑双煞。

 

　　2012年年报显示，光大银行该年实现净利润236.2亿，比上年增加55.35亿。但从光大银行2012年股东大会披露的资料看，截至2012年末，光大银行风险资产余额为18708.60亿元，按照央行1.5%的计提标准，光大银行应计提的一般准备为280.63亿元，但账面实际只计提208.15亿元，应补提一般准备72.48亿元。

 

　　按照规定，一般准备金从净利润中提取，因此，如果扣除应补提的72.48亿元，光大银行2012年实际的净利润将大幅缩水。

 

　　除此之外，在利润分配上，光大银行也尽量压缩，以留存更多利润补充资本。

 

　　为避免因分红造成的资本规模的下降，光大银行2012年预计现金分红率仅为10%，共23.45亿元，比上年下降56%，在已披露的11家上市行中垫底，被指上市行中“最抠门”。按照这一比例分配，光大银行可获年度结余收益114.16亿元。

 

　　同时，为了避免分红额减少资本规模，影响资本补充效果，光大银行对公开发行H股完成前的滚存利润也将不进行分配，而是由新老股东共享。

 

　　而从光大银行一季度的季报来看，其市场表现并不尽如人意。

 

　　不良贷款率持续上升。光大银行2012年不良贷款率为0.74%，较2011年上升0.1%，2013年一季度不良贷款率进一步升至0.79%，不良贷款比去年末新增9.35亿，但令人疑惑的是，一季度贷款损失准备金仅增2.54亿，拨备覆盖率也由2012年的339.63%降至305.45%，而在2011年，这一数值为367.00%。

 

　　国泰君安分析师曾指出，光大银行一季度拨备计提不足或跟提高净利润有关。光大银行一季度实现净利润总额79.75亿，比上年同期增长16.15%，即便不考虑计提不足这一点，在16家上市行中，这一增速也仅居中游。

 

　　此前光大银行两次赴港上市皆未成行，定价未达预期是关键，多位行业人士也认为此次港股上市定价问题是关键。

 

　　根据证监会的要求，内地公司必须获得证监会的批准才能在港股上市。从目前的公开资料显示，光大银行尚未获得证监会的批准。而按港交所的规定，上市公司在提出上市申请的时候，除了需要提交最近三年的年报以外，还要提供最新的季报。如果光大银行在9月还未获得港交所的上市申请，届时还需向港交所提交中期报告。那么，已经到期的60亿以及年末到期的50亿长期债券将会对此次上市造成一定影响。

 

　　上述大型银行投资部人士告诉记者，偿债跟银行净利润没有必然联系，但可能会通过流动性资金紧张引起的诸如借贷规模、业务扩张等能力受限而影响银行营业收入。同时，高额债务会影响投资者心理预期，并反映到市场上。

 

　　另一位银行业资深人士表示，“港交所审查相当严格，现在光大银行的资产质量并不太理想，130亿债务会让其雪上加霜。此次，光大银行未必能走完整个港股IPO的流程。”