壹财经记者昨采访揭示“利润链”，让你明明白白投资消费

 

　　春节临近，茅台、五粮液等白酒价高“难求”。昨网上一则消息广受瞩目：53度飞天茅台零售价突破2000元之际，有网友根据上市公司半年报分析其成本：“高度茅台酒”毛利为93.49%，每瓶成本40.30元(含包装)。是否确实如此？记者昨天深入采访，为你揭示其“利润链”。

 

　　成本求证：计算各公开数据，确可得出成本“40元”，但专家称不能简单算，有些收入未必是当季。

 

　　确实如网友所言，高度茅台酒每瓶成本仅为40.30元吗？昨天记者联系贵州茅台酒厂办公室相关人士，但对方仅表示，这个数字是网友说法。

 

　　记者随后查看贵州茅台2011年中报，明确的相关找到一处：高度茅台酒2011年上半年的营业收入，高达84.879亿元，占到了公司酒类产品营业收入的80%以上，营业成本则为5.528亿元，营业利润率80.68%，比低度茅台酒和其他系列茅台酒的营业利润率都要高，后两者分别为 77.84%和49.59%。记者据这些数据计算：如按照高度茅台酒营业收入84.879亿元， 和同期营业成本5.528亿元来比较，确实两者相差比较悬殊，营业收入达成本的15倍。而贵州茅台公开的最近一次提价公告，是宣布从2011年1月1日起上调出厂价20%，53度飞天茅台酒出厂价为619元/瓶左右。如果说出厂价619元相当于每一瓶的营业收入，来除以15、计算出每一瓶营业成本，确实仅约为40元。

 

　　“不过并不能如此简单推算，因为有些成本、收入都不一定是当季的”，昨天分析人士告诉记者，这个40元看起来是可以算出来，但不一定准确，“也可能营业收入是其他季节销售酒款，但计入2011年上半年收入”。 根据该份中报，预收账款水平较高，上半年公司预收账款就达到了49.4亿。这或许也和茅台作为高端白酒的供求关系有关。

 

　　　业内采访：经销商“不知道”利润，一般人拿不到货。茅台专家认为成本不光是每瓶五斤粮食。

 

　　53度飞天茅台利润到底是多少？昨天记者拨打江苏一特许经销商手机时，答复是：“不好说，不知道，太敏感。”当记者提到40多元成本之说时，他也有些纳闷地说，“以为你是问奢侈品的事呢。这个成本，真不知道。”

 

　　南京另一家酒业销售的负责人陈女士介绍，她目前是综合性销售，做的是大众消费，中高端白酒。对茅台这种已经进入“奢侈品”队列的酒没太多接触。首先因为“茅台是‘国酒’，现在真的很多是公款消费，买的不喝，喝的不买”；另一方面原因是“已经到了大的顶级的经销，并进入资本运作阶段，我们一般人也拿不到”。

 

　　被称为国内茅台酒收藏拍卖第一人、多次到贵州茅台酒厂实地考察的江苏藏酒家赵晨，昨天接受记者采访时表示：“茅台酒的成本怎么仅可能为40元？这样算很不科学”，如果仅看酿制过程，一般白酒是两斤粮食酿一斤酒，茅台出酒率较低，要五斤粮食酿一斤，看似确实成本不高。但不能仅看酿造成本，茅台还有很多酿造、窖藏工艺等附加成本。

 

　　市场疯狂：一瓶提货单炒到1600-2000元，今年茅台拟开100多家直营店“调控”价格。

 

　　记者昨天了解到，春节前，江苏市面上53度飞天茅台卖到2千元左右一瓶了，而且还有不少地方缺货少货。赵晨昨天告诉记者，节前茅台酒的零售价格出现了一点回落迹象，“春节临近，经销商都希望尽快出货。一个月前高度茅台是2000多元一瓶，现在已经有开价1980、1950元的”。

 

　　但总体上，高档白酒价格年年上涨，以至于有经济界学人说，茅台、五粮液的售价这么高，已经相当于股市到了6千点了。一些网友甚至称53度飞天茅台价格为“腐败指数”。赵晨也认为再涨下去，茅台酒真要成奢侈品了。

 

　　对于茅台近年来价格年年攀高的趋势，一位业内人士分析：“茅台酒的出厂价确实为600多元”，但由于有计划供应，以一个县级经销商为例，仅能有 3吨茅台酒计划，所以导致从出厂环节开始就被热炒。提茅台酒要靠提货单，买到了600多元出厂价的人，再去转卖提货单，几经转手后，凭提货单买酒的价格，从600多翻了一两倍，“一瓶茅台酒提货单，上个月2000元一张，昨天我听说刚降下来一点，但还是有1600元一张”。

 

　　“茅台公司今年要在每个省开直营店，希望调控市场价格，一共要开100多家，每个省都会分到几家”，赵晨说，尽管部分经销商反对，但这一计划正在逐步进行中。至于能不能起到稳定茅台市场价格的作用，“这还要看一年下来的效果。”

 

　　买家观点：“茅台控”已赌气不买高价酒，奢侈品利润高供求关系决定。

 

　　对于普通的民间收藏、消费者来说，酒还是那个酒，价格却不是那个价格，有点承受不起了。

 

　　南京“茅台控”顾先生，偏好白酒行业股票，对贵州茅台、五粮液、洋河股份都曾涉足。并曾凭借投资白酒股2个月间赚取百万元收益。他还养成定投 “茅台酒”的习惯——每月买一瓶回家，囤起来等升值。对于40-50元的成本说，他个人认为有些离谱了，认为100多元倒有可能，因为毕竟时代在发展，除了出厂成本，营销成本也高上去了。

 

　　在他看来，虽然茅台酒的成本40元不太可能，但讨论成本没有多大意义，和普通人更接近的是其市场价格，还是由供求关系决定。但是奢侈品的利润高是无疑的。所以，看清其“利润链条”，可以让你明明白白消费投资，自己心中有本账。比如近期看了五粮液的年报后，他就气得再也不买高价酒了。他解释，“利润实在是太高了呀，有人说得对，不是公款消费，是不可能撑得起这么高的酒价的”。顾先生以自己的购买经历为例： 2011年5月茅台还卖1280元，到2012年1月就是2130元，而且还难拿货。这中间的差价赚得太多了，不符合产品的市场规律了。

 

　　在胡润近日发布的“全球十大最值钱奢侈品牌榜”中，茅台和五粮液都入列其内。微博上也有不少网友从营销角度认为，既然是“奢侈品”，那么茅台的定价就与普通商品不同，加价10倍以上也正常，如新浪网友“从容投资陈宸”认为：片面分析奢侈品制造成本不可取，打造一个品牌十年甚至百年的专注投入、历史、文化如何估价？