对于Ａ股市场而言，这或许是最值得玩味的“五一”假期。从完善新股发行制度，到重建主板退市机制，再到大幅降低股市交易费用，多项新政策密集出台。
【资本论财经网综合】制度变革直击困扰股市多年的高成本、低效率顽症。这也让数以亿计的Ａ股投资者热切期待，政策“组合拳”能否为震荡不止的Ａ股唤来“红五月”？
制度改革红利能否击破“吊颈魔咒”
四月A股的跌宕起伏恰似一出股市版的“人间四月天”，政策上，创业板退市、金融改革如火如荼、新股改革启动；市场面上，个股严重分化、大型ETF发行、人民网上市；基本面上，去年年报和一季报揭开面纱、PMI数据反弹、信贷数据超预期等。上到管理层、下到游资主力，影响A股的几大权威齐齐发力。A股历来有“红五月”的期盼，然而从四月最后一周收盘情况来看，红五月需跨过又一道坎，即“吊颈魔咒”。
东方证券：个股分化日益明显 政策影响因素叠加
在金融改革和创新的影响下，有一批个股走势越来越凌厉，像脱缰的野马，一飞冲天。这批个股主要集中在券商股、地产股、江浙沪深等金融改革区域股和创投概念股上。如果选中这批个股，那么就犹如进入一波牛市，收获颇丰。
相反，近期走势最差的是创业板股票和绩差ST个股，主要缘于创业板和绩差股的退市问题。从强调价值投资、理性投资、规避风险的角度去考虑，是有道理的，而且有利于资本市场长远发展。但创业板股票发行的市盈率太高是风险的真正源头。
在个股分化越演越烈的背景下，我们更需要一些独立思考。在2011年年报和2012年一季报全部披露之际，静下心来，去仔细分析和比较一下上市公司的业绩成长并对照二级市场的股价定位，再结合量能注入情况，去选择一批真正具有成长空间的低估品种。这才是我们近期要做的首要事情。
[看多券商]
五矿证券：5月A股进攻季开始
五一假期期间，新股发行改革意见和新退市制度方案相继发布，对A股特别是对绩优股无疑是长期利好，但对绩差股却可能会带来沉重打击，短期给市场造成的心理压力不可忽视。市场可能会借机对绩差股大肆杀戮，波及大盘稳定。因此，市场消化上述消息过程中出现大幅波动可能性较大。不过，随后出台关于降低交易成本的利好政策将有效平滑上述消息带来的大幅波动。4月30日，沪深证券交易所和中国证券登记结算公司宣布，降低A股交易的相关收费标准，总体降幅为25%。从历史经验看，降低交易成本是资本市场最直接利好，将有效激活市场人气，同时也给市场传递一个信号，即目前大盘整体是安全的。因为市场风险较高时，政策是不会考虑降低交易成本的。
此外，4月初以来市场虽然走出一波上扬行情，但部分基金近期心态依然偏谨慎。如上周二，诺安中证创业成长指数分级基金发布的“上市交易公告书”显示，截至前周末，该基金股票仓位为零。而该基金3月29日已成立，近一个月内无建仓动作。这一情况显示，基金整体上还是偏谨慎的，目前或许只是市场上攻的初期。因为基金仓位通常作为市场的反向标已得到市场多次验证。
西部证券：节后股指有望向上突破
本周是五月的第一个交易周，五月解禁较4月相比再次缩水，五月全月解禁数量仅54.89亿股，环比下降12%。这一阶段市场还面临不少因素的微变，一是在利多效应的推动下，盘面热点有从前期受益行业政策的题材品种的间歇活跃，不断转移至蓝筹品种的迹象。我们观察到金融股的表现陡然增强，尤其是银行指数在上周二异军突起，明显受到了增量资金的关照。此外，食品饮料、消费类个股在上周市场整固阶段表现良好，它们与金融股同是季报业绩比较能够体现行业利润增速的板块。我们更为关注的是这种热点扩散后，能否在本周初股指上冲过程中进一步产生放大效应。
金百临咨询：积极股市政策或助五月开门红
开门红之后能否造就红五月，则需要看两个关键变量。一是场外资金会否受积极股市政策的驱动而大举加仓，使得A股后续买盘源源不断。二是4月经济数据是否较为乐观。就当前公布的4月PMI指数持续5个月回升的态势来看，经济复苏的预期较为乐观。如此来看，本周的A股市场走势应能相对强硬，至少为5月行情开个好头。
银泰证券：政策经济双轮驱动 节后A股不改上行趋势
对于当前A股表现，我们认为在制度红利进一步释放而实体经济层面持续改善的背景下，后期沪深指数预计仍将继续走高。从空间的角度看，自4月份以来的本轮上涨中，沪指仍存在突破前高2478点的可能，而从带动指数上行的动力看，在题材股已被大幅爆炒的背景下，我们认为随着国内实体经济的改善周期，蓝筹股预计将存在更为确定的上行机会。当然同样需要注意的是，尽管我们对A股整体运行趋势仍相对乐观，但管理层各项制度出台后带来的结构性风险仍不容忽视，这就要求投资者在具体的操作过程中对上市公司基本面作出更精准的研判，在防范业绩变脸个股风险的同时同样需规避高估值个股估值回归带来的冲击。
[看空券商]
东吴证券：五月冲高回落概率较大
从近期出台的政策来看，降低股票交易成本以及主板推出退市制度这两条对A股市场形成正面推动作用，但我们认为其效果正在呈现边际效应递减的现象。具体来看，一方面，目前在股票交易成本中占大头的是印花税和佣金，并不在本次下调的内容之中。本次交易费用的下调对于非高频交易者来说实际减少的交易成本金额并不显著，因此对于股市的心理作用大于实际影响。另一方面，当退市制度扩散至主板时，这将使得大部分的ST个股面临更大的退市压力，同时也将鞭策更多上市公司经营管理好企业，把更多的重心放在提升企业盈利水平上，对于市场的长远发展及价值投资理念推广具有很大的现实意义。
东兴证券：消息面偏空因素或致节后市场下行
利多消息方面，节前有关部门研究降低股票交易费用的消息在小长假期间公布，沪深证券交易所和中登公司30日宣布，降低A股交易经手费和过户费收费标准，总体降幅为25%。
利空消息方面，4月29日，深交所发布《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案(征求意见稿)》，向社会公开征求意见。同时上交所也发布了《退市制度征求意见稿》。再有，中国邮政速递物流股份有限公司在4月28日公告拟发行40亿股，募资99.7亿元，将于5月4日首次上会。这是今年中国交建A股募资近50亿后的又一个大盘股，也是今年拟募资额最大的企业。上半年再降准的机会或许仅剩1次，这将压制市场对货币政策的期待情绪，对市场情绪的影响仍然偏负面。2012年一季度全市场利润增速为-6.3%，这个数据略好于去年四季度的-6.9%，但这个数据是在银行维持增长的情况下取得的，因此扣除银行后A股的利润增速实际上为-16%，这个数据低于市场普遍预期。
综合以上因素，笔者认为，小长假期间的消息面实质偏空，节后市场因为利空因素影响而形成回落走势的可能性较大。
[点位预测]
西部证券：沪指运行区间或在2300-2450点
消息面上目前相对较为复杂：一方面是持续乐观的国内政策预期以及由此带来的流动性改善成为股指得以延续强势格局的重要支撑因素；但另一方面，交易所发布退市制度意见稿，以及外围欧债局势的不稳定也会在一定程度上对A股形成负面影响。在这种多空因素相互制衡的背景下，节后股指可能继续演绎宽幅震荡，以强势整固的方式等待新的强力外部因素打破当前的平衡，预计沪指短期波动区间在2300-2450点。
财通证券：震荡后向2536-2478点压力线进军
技术面上，从时间之窗角度来看，自2007年10月6124点高点以来，到2008年10月1664低点为神奇数字13个月时间之窗开启，到2009年8月3478高点为23个月（与21月时间之窗有2个月误差），到2010年7月2319低点为神奇数字34个月时间之窗开启。下一费波纳奇神奇数字时间之窗55个月是今年4月，考虑1月误差，第二季度可能会形成重大的转折点，预期可能会形成本轮反弹行情的一个高点。目前中、长期均线如20、30、60、120日均线大多汇集在2350点，显示市场中期平均成本在2350点附近，将构成短中期下档的强支撑。而2478高点的形成明显受40周均线的反压，而40周均线作为中期行情的生命线将继续构成上档压力，目前该均线在2422点，将构成短期上档压力位。沪综指自2011年11月以来形成了大的三角形整理，2536-2478点下降趋势线为上沿，2132-2242点上升趋势线为下沿，大盘中期向上沿线进军的趋势不变。但能否有效向上突破还有待进一步观察，而年线位将构成上档最强阻力。
