随着杭州楼盘降价第二波的消息见诸媒体，房地产再度成为近期的热点，摩根士丹利近期在最新的报告中解读称，3月份房地产行业数据继续呈现出增长缓慢的势头，但预计近期内中国政府不会针对整个行业放宽各项房产紧缩措施，而如果住房平均价格的增长速度进一步放缓，则可能会在2014年中期达到环比零增长。

据中国国家统计局公布的70城市新屋价格指数显示，3月份该指数的环比升幅进一步下降至0.23%，创下自2012年10月份以来的最低水平；同比增长速度为7.7%，与2012年12月份的同比增长9.7%相比下降2个百分点。

摩根士丹利在报告中指出，如果房屋的平均售价继续这种增速下降的趋势，则可能会在2014年中期达到环比零增长。

而近期中国政府出台了针对符合资格的农村商业银行的存款准备金率下调措施，摩根士丹利认为，这表明政府仍在继续对其宏观政策进行微调，但其预计，短期内中国政府不会针对整个行业放宽住房购买和抵押贷款限制等各项房产紧缩政策。

其认为，“第一季度中被推迟的销售活动将导致5/6月份的下一个销售“窗口”面临更大压力”，而这对房企的股价无所助益。

房地产之所以引发投行的关注，自然跟中国经济对其的依赖分不开。野村就曾经在一份报告中试图以量化数据来说明这个话题。

野村计算得出，房地产的发展对于中国经济有重大意义，其一是因其跟GDP有莫大关联，比如2013年房地产直接投资占全社会固定资产投资的26%，同时约7%的固定资产投资与房地产投资间接相关，两者相加，贡献了2013年GDP的16%。其二，房地产将影响基础设施投资，因基础设施投资资金很大程度上来自地方政府融资平台，而后者严重依赖于土地出让金收入；其三，房地产影响信贷，野村计算得出，2013年，房地产贷款余额(含按揭贷款和开发贷款)的比例从2005年的14%上升到了20%。在新增贷款中，房地产贷款占比甚至更高，2013年达到了26%；其四，政府总收入也受房地产影响，野村计算，2013年政府总收入达到人民币17万亿元(占GDP的29%), 其中包括11万亿元税收收入和4.1万亿元土地出让金收入，土地出让金收入占政府总收入的23%，2013年房地产相关税收占政府总收入的15%。

野村认为，“如果房地产投资下降10%的话，如果其它因素保持不变，固定资产投资和GDP的增速将可能分别下降3.3 和1.6个百分点”。

不过房地产投资增速放缓并不一定是坏事，野村认为如果房地产投资长期能令市场失望，将促进中国的经济转型，不过不能以“急刹车”的方式，而“通过引导信贷流向和市场预期让私营部门对房地产投资稳步降速，可能是最稳定的解决方案”。

不过即使房价环比零增长，也未必能说明地产已经到了让人恐慌的时刻，德银则在最近的报告中指出，虽然中国房地产商今年的海外债券发行量低于去年同期，但是如果对比2010年-2012年的情况来看，房地产板块仍能吸纳34-40亿美元的债券发行量。