常林股份有限公司(600710 7.19,0.09,1.27%,估值,测评)，主要从事装载机等工程机械产品的生产与销售。公司于1996年在上交所挂牌上市。
【资本论财经网综合】2011年是“十二五”的开局之年，中央提出经济发展方式转变和经济结构调整的国家战略，与基础建设息息相关的工程机械行业增速呈现出前高后低的态势。2011年，公司实现主营业收入21.35 亿元，同比增长2.18%。由于国家宏观调控的影响，工程机械行业整体景气度下降。受行业不景气的影响，公司联营企业现代(江苏)工程机械有限公司业绩下滑，对公司投资收益影响较大，致本公司2011年业绩严重下滑，全年实现归属于上市公司股东净利润1.68亿元，同比下降39.92%。
(注：英策咨询《中国上市公司数据库》中的数据，来源于上市公司各年年报，本着忠实原始数据的原则，未因事后合并范围或会计准则变动而对数据进行调整，可能与交易系统中数据产生一些差异，特此说明，后同。)
毛利率方面，数据显示，近两年公司毛利率有所回升，但仍远低于机械行业平均水平。2011年，公司毛利率为11.12%；同期行业平均为23.58%。
营业费用控制方面，数据显示，近两年公司营业费用率呈回落态势，但仍略高于行业平均水平。2011年，公司营业费用率为5.18%；同期行业平均数为4.82%。
管理费用控制方面，数据显示，近九年来公司管理费用率基本维持在4%左右，明显低于行业平均水平。2011年，公司管理费用率为3.83%，同期行业平均水平为6.66%。
财务费用控制方面，数据显示，近几年公司财务费用支出较少，财务费用率持续走低。2011年，公司财务费率为0.41%；同期，行业平均数为0.78%。
对外投资方面，数据显示，公司上市以来始终维持一定规模的对外投资，其中主要为长期股权投资，此间公司对外投资占所有者权益比重基本保持在30%以上，2011年该比重为30.42%。因公司主业营利能力偏弱，公司投资收益对历年业绩影响较大，2008年和2009年公司投资收益占利润总额比重一度超200%，2011年该比重为77.82%。
营业外收支方面，数据显示，近五年公司营业外收支净额占利润总额比重较低，对公司利润影响不大。
销售利润率方面，数据显示，近两年公司毛利率冲高而期间费用率下调，致公司销售利润率上升明显，2010年该指标八年来唯一一次超出行业平均水平。2011年，公司销售利润率为8.12%，同期行业平均数为11.26%。
资本结构方面，数据显示，近年来公司资产负债率基本维持在50%左右，2011年公司增发股票后资产负债率急剧下降至34.26%。同期，沪深两市机械行业上市公司平均资产负债率为51.27%。
存货周转方面，数据显示，公司存货周转率近四年略高于行业平均水平，2011年该指标为2.73次，同期行业平均水平为2.69次。
资本回报方面，数据显示，2010年公司营利颇丰，净资产收益率冲高至19.29%，但2011年因增发股份将该指标大幅摊薄。2011年，公司净资产收益率降至8.04%，同期行业平均为12.19%。
流动性方面，数据显示，近年来公司流动比率上扬态势明显，2011年增发股份后该指标更是上冲至186%。同期，行业平均流动比率为161%。
利润分配方面，数据显示，公司2011年分红比例为14.46%，而近三年沪深机械行业上市公司平均比例分别为27.11%，14.73%和19.62%。
总体来看，受国家宏观调控的影响，工程机械行业景气度持续下降，未来一段时期公司发展将遇到较大冲击。但是，公司若能以2011年的非公开发行股票、常林项目园区建设和搬迁为契机，迅速形成新的利润增长点，或能在一定程度上缓解当前面临的困难局面。
近期公布的一季报显示，2012年一季度公司实现主营业务收入4.81亿元，同比下滑29.31%；实现净利润2724万元，同比下滑76.69%。
使用英策咨询上市公司财务模型对常林股份2012年全年业绩进行的预测显示，公司2012年全年主营业务收入为19.42亿元，同比下滑9.06%；预计全年实现盈利1.36亿元，同比下降19.21%。按公司目前发行股数53357万股计算，预计2012年其全年每股收益为0.25元(2011年EPS为0.32元)，年末每股净资产为4.17元(2011年为3.92元)。
2012年5月16日，公司股价收盘报7.10元，跌幅0.84%。英策估值网依照收盘时公司市盈率22.73倍的市场估值水平计算，其每股价值为5.63元；依照公司市净率1. 80倍的市场估值水平计算，其每股价值为7.45元。最新的每股估值计算数据，请参见英策估值网(www.wistrategy.com)实时更新的个股估值结果。
从技术面上看，近期公司股价随大盘调整有所回落，目前已跌至均线系统下方，不过在7元附近有一定的技术性支撑，随着均线系统的反压逐渐加大，后市走势或不容乐观。
