每经记者 李智 曾剑

当7家正在推进资产重组的上市公司，同时被证监会贴上“有关方面涉嫌违法稽查立案，暂停审核”的标签之时，Z君将自己的QQ签名改成了“再也不碰重组股”。

在A股市场最为疯狂的时候，还在一家券商任职分析师的Z君作出了令很多人都无法理解的决定——放弃待遇颇丰的工作，成为一名普通的个人投资者。而正是在一片跌声之中，善于挖掘重组机会的他依旧实现了个人财富的稳定增长。但是在近来数次踩中“地雷”后，本周证监会的新举措终于让他坚定了告别重组题材的决心。

新规促重组审核“透明化”

本周一晚间，证监会网站上的一则消息引发了业内各方特别是投行圈的强烈震动。

证监会表示，近几年，上市公司并购重组市场日益活跃，并购重组规模快速扩张。为了进一步增强审核信息透明度，证监会依法对并购重组行政许可审核流程和审核进度进行公示。并购重组行政许可的公示内容包含3个方面：审核工作流程、在审项目基本信息和审核进度。

《每日经济新闻》记者注意到，在最受关注的审核进度方面，公示有4个审核时间节点：受理、反馈、并购重组委会议和审结。审核进度表将根据每一单行政许可申请的审核进程，标注出4个时间节点的具体日期，以利于申请人和广大投资者及时了解审核进展情况。证监会表示，审核进度表将每周更新，在证监会网站予以公示。

这也意味着，继新股IPO审核进度成为证监会例行披露事宜之后，上市公司并购重组审核流程与审核进度也将“透明化”。

证监会同时表示，下一步仍将以市场化、法治化、公开化为导向，坚持放松管制、服务市场的原则，以逐步取消行政许可、简化许可程序、提升服务实体经济水平为目标，进一步完善规则、公开透明、统一标准、提高效率，持续推进资本市场并购重组改革工作。

7公司重组陷“猝死”危机

在证监会宣布开始对并购重组行政许可审核流程和审核进度进行公示之时，也首次披露了涉及近50家上市公司的并购重组行政许可申请基本信息及审核进度表。正是在这一张表格中，隐藏着至今还令不少投资者心有余悸的信息。

表格中每一家公司都有 “备注”一项，有的公司被标注为“申请人落实并购重组委审核意见中”，也有的被标注为“申请人落实反馈意见中”。但在*ST盛润A（000030，收盘价7.53元）、盛屯矿业（600711，收盘价10.74元）、武汉控股（600168，收盘价6.12元）、普洛股份（000739，收盘价8.61元）、*ST漳电 （000767，收盘价3.33元）、永生投资（600613，收盘价17.79元）等7家上市公司相应的栏目中，备注内容却标注为“有关方面涉嫌违法稽查立案，暂停审核”。

稍微有点投资经验的投资者都明白，一家正在推进资产重组的上市公司，被证监会贴上“有关方面涉嫌违法稽查立案、暂停审核”的标签，就意味着重组将面临巨大的不确定性。然而令人惊讶的是，即使是在证监会披露上述信息的周一晚间，上述被涉及的7家公司没有任何一家公布相关信息。

毫无悬念的是，在重组突然生变的消息拖累下，7只个股次日全部下跌。盛屯矿业尾盘跌停；*ST漳电盘中一度跌停，全日下跌4.03%；普洛股份低开震荡，全日大挫4.03%；*ST盛润开盘跌停，随后打开跌停一路震荡，收盘时跌幅收窄至2.54%；武汉控股和永生投资则分别下跌2.86%和2.63%。

面对证监会的突然“发难”和股价的剧烈波动，上市公司才后知后觉似的纷纷进行公告。

遭遇大跌的盛屯矿业在18日公告称，根据2012年10月16日中国证监会网站公布的《上市公司并购重组行政许可审核情况公示》，公司注意到因参与本次重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，公司并购重组申请被暂停审核。但盛屯矿业同时也表示，目前未收到立案调查通知书。而其余6家公司披露的公告内容也基本一致，均表示未收到立案调查通知书。

一方面证监会表示稽查立案，另一方面上市公司却又表示没有收到通知，其中的矛盾让一些投资者感到颇为不解。对此，一名业内人士表示，既然证监会已经作出表态，那么稽查立案就一定是确有其事，只是上市公司还没有接到通知而已，也可能是监管部门正在进行初步调查，因此没有正式通知上市公司。而从相关公司的公告中也可以看出，并未否认被稽查立案一事，只是简单表示未接到立案调查通知书。

多家公司停牌前股价异动

毫无疑问，资产重组曾经是A股市场上最令人血脉贲张的词汇。因为它的出现往往预示着 “麻雀变凤凰”的好戏即将上演，即使是一家濒临退市的*ST公司，也可能华丽变身，转而成为受人认可的绩优股。当然，在重组预案公布之后，相关公司就会在利好预期推动下受到爆炒。不过，一旦重组生变，公司股价也会被无情地“打回原形”。*ST漳电等7家公司，自然多少面临着类似的危机。

《每日经济新闻》记者惊讶地发现，7家公司中的5家，在策划资产重组停牌之前，股价就出现了明显的异动。

以盛屯矿业为例，今年2月29日，公司发布“发行股份购买资产暨关联交易预案”，宣布拟收购埃玛矿业55%股权和深圳源兴华100%股权。然而在宣布停牌策划重大事项前的最后一个交易日，也就是2011年11月3日，盛屯矿业午后股价便突然一路狂飙至涨停。

再比如今年2月13日带着增发收购康裕医药、康裕生物等医疗资产的股权利好复牌的普洛股份，在停牌前股价连续大涨逾20%，即使是在停牌前最后一个交易日，也是在早间涨幅近5%的情况下，突然宣布从下午开盘时停牌。

和上述情况类似，在公布关于重大事项关键性公告之前，*ST漳电、*ST盛润A等公司股价也出现了明显的异动。

“现在监管层对于停牌前股价出现异动的个股非常关注。”一直精于重组题材炒作的Z君表示，以前炒重组题材就是挑选几只确定性较大的个股进行长期跟踪，有的个股如果价位合理就提前埋伏，另外一类股价偏高的则紧密跟踪，一旦出现异动就根据情况选择是否介入。但现在的情况是，市场极度低迷，长期持有被套概率极大，而公司停牌前股价异动，可能就会受到监管层的格外关注，如果被认定为有消息泄露或是内幕交易的嫌疑，重组方案就很难“过关”。

另外，目前市场环境极度低迷，有的公司即使推出重组方案也不一定就能得到认可，在长期停牌之后复牌，首先就面临着补跌的压力。曾经魅力无限的重组题材，似乎变得越来越“鸡肋”，这样的情况让多年来钟情于重组股挖掘的Z君备感无奈，于是在连续踩中几个“地雷”之后，面对7家公司同时被“稽查立案”的消息，终于坚定了转变投资风格的决心。