这场颇具螳螂捕蝉黄雀在后意味的大戏，未来可能再有新的对手登台展开博弈。
【资本论财经网综合】处于舆论风口浪尖的深国商在今年首次借款议案被否后，上周五再次召开的股东大会上，因为深国商董事长郑康豪对一些诉求的积极回应，与会股东态度转变，而茂业系的反对票亦未能阻止17亿元借款议案通过。至此，潮汕两大富豪茂业系的黄茂如和皇庭系的郑康豪斗法深国商的故事暂告一段落，茂业系不久前减持5%的动作表明，其不得不选择成为财务投资者，减持的A股获益3倍撤出，但其剩余的1806.14万股依然是一颗定时炸弹。
南都记者从多处获悉的信息显示，这场颇具螳螂捕蝉黄雀在后意味的大戏，未来可能再有新的对手登台展开博弈。36岁身处本命年的郑康豪，2012注定还有多场硬仗面对。
茂业系孤掌难鸣
上周五，深国商再度召开临时股东大会，议案仍为偿还皇庭广场（即“晶岛项目”）旧债和补充新的装修资金两项，相比上次的14亿，此次借款额反增3亿至17亿元。
在上月14日的首次临时股东大会上，两项议案在茂业系代表甘玲现场质疑中，众多中小股东亦纷纷表达了诸多不满，议案最终均以接近半数的反对票未获通过。情人节的日子，深国商大小股东们均未感到任何浪漫温馨的气氛。
“救命钱”被否，紧迫的时间让皇庭系方面自然着急。此次公布的议案借款中，皇庭方面设法将借款年息从此前的不超过16%降为不超过12%.
对此，深国商方面的解释是担保方中引入了皇庭集团董事长郑康豪和其控股的深圳市皇庭地产地产集团提供连带责任保证担保。
本次股东大会上，面对台下股东步步逼问，郑康豪透露，年息谈到10%的可能性亦存在，但是不敢承诺。
然而，茂业国际副总、分管深国商业务的甘玲再度提出，希望公司说明17亿元借款未来的偿还计划；其次，对外公告目前的招商状况，以及对于高档购物中心至关重要的国际一线品牌的签约情况；最重要的是，希望公司能够对外公布装修皇庭广场究竟花了多少钱，怎么花的。
深国商方面并未详细一一回应，只是表示开业后借款会转为商业贷款，未提及还款计划，而装修费用只有3.2亿。
当日投票结果显示，出席股东及股东代理人共9 3人，代表股份12267.2988万股；占公司有表决权股份总数的47.85%.最终同意票数为9355 .6799万股，反对票数为2911.5988万股，占比23.73%.
茂业系在3月16日-21日通过深交所共卖出深国商股票1104.51万股，占深国商总股本的5%.减持后，茂业系还持有1806.14万股，其中茂业商厦持有253.24万股为流通A股，大华投资持有1552.89万股流通B股。
从反对票数来看，基本等同于茂业系减持前的持股数。此次股权登记日截至3月14日，茂业系减持始于3月16日，因此其依然拥有2900多万的投票权。
由此可见，当日股东大会由于关闭了网络投票，在现场投票中，基本上是茂业系投下的反对票，而其他中小股东们均纷纷转向投了支持票。
螳螂捕蝉，黄雀在后
2008年底，黄茂如掌控的茂业商厦及其一致行动人大华投资，在短短2个月内两度举牌深国商，其中由茂业商厦购入A股、大华投资“主攻”B股。
然而，2009年郑康豪的“皇庭系”联手前大股东马来西亚和昌父子夺得大股东地位。
去年3季度前，皇庭系共持有A股220万股、B股3026万股，占总股本14.69%；茂业系共持A股1358万股、B股1553万股，占总股本13.18%，位居第二；深圳特发集团持有2018万股，占比9.1%，居第三。
茂业系与皇庭系的持股仅相差1.5%左右，使得这场斗法看上去势均力敌。让皇庭系非常难受的是，在“费心”推进项目时，须时刻提防茂业系，否则很可能就是为他人作嫁衣。
然而，目前毫无悬念的是，深国商今年将铁定“戴帽”，今年若亏损将直面退市危险，特别是在证监会大力推进资本市场改革，主板退市制度上半年就可能推出的大环境下。
在时间空间急迫情况下，皇庭系方面不得不加紧推进皇庭广场的建设和装修，确保年内尽早开业将收益反映到2012年账面上。
再度出乎市场意料，茂业系似乎失去耐心。
3月5日-8日，郑康豪及其控股的深圳市皇庭投资增持302.18万股，占总股本1.37%.增持后，郑康豪及其控股的皇庭投资、百利亚太投资合计持有深国商3594.24万股，占比16.27%.业内揣度，此举应是为借款议案通过护航。
大股东郑康豪的出手，引来二股东茂业系出乎意料的大幅减持5%股份的回应。
茂业系的反常举动让不少投资者一度以为，是双方私下达成一致，“一进一退符合逻辑”。
然而，茂业系此次的反对票却很难印证上述推断。此外，一旦减持，无疑已经失去了后续谈判的筹码。
“我们后来分析，看到皇庭系增持后股价上扬，茂业系的抛售就是砸盘，这样的举动表明其已经失去耐心，无奈变为财务投资者。”一位参加了当天股东大会的大户黄先生说。
而茂业在公告中亦称，看淡深国商公司发展前景，在未来12个月内不排除在合适的市场时机下通过深圳证券交易所继续减持该公司股票。
不过，根据2008年两度举牌的相关公告，茂业系所持深国商A股的成本在4-5元，B股持股成本在3港元以下；粗略推测，茂业系减持A股获得的投资回报约3倍。
黄先生注意到一个细节：2月28日登上龙虎榜的安信证券深圳沙头角营业部、深圳福华一路营业部，均非传统游资俱乐部，当日却买入深国商近4000万元。“当日涨幅近7%，而当天深市下跌，日涨幅偏离值达7%而上榜，这应是不小心所致，两个席位和某些股东之间应该有密切关联。”
深国商退市危机下谋变
皇庭系和茂业系的“一增一减”使得双方股权差距从1.5%扩大至近8%，茂业系的“出局”似乎意味着潮汕两大富豪茂业系的黄茂如和皇庭系的郑康豪斗法深国商得以休战。
不过，一位跟踪深国商多年，深谙深国商情况的深圳私募表示，茂业系尚持的1806.14万股依是一颗定时炸弹。虽然它自身已无太大能量去做什么了，但是皇庭系方面一旦不兑现承诺中小股东的一些诉求，这些分散的筹码利益一致，很可能会再出现一个类似的对手，联手茂业系再度斗法皇庭系。
“借款通过是一大利好，没有资金什么也做不了，可以肯定的是皇庭广场年内肯定会开业。”上述私募乐观地说。
南都记者了解到，对于公司存在的退市风险，当天股东大会上，郑康豪表示将会卖掉林地和龙岗地块，如果资金不够就会自己买下。“如果退市，我的损失也会很大，皇庭更是失去了面子和声誉。”郑康豪说。
当天，有大户提出采用公允价值进行计量解决公司严重失真的成本法计量的报表状况。
因为公司的财务报表长期不正确反映公司真实的财务或者说资产状况，使一个实际拥有过百亿资产的公司硬生生地给资本市场一份资不抵债的报表所迷惑，既不利于公司在市场上进行融资贷款，又不利于在商业百货行业的招商，而公允价值计量准则恰恰是正确反映公司财务状况以及大股东这一年多为增加深国商皇庭广场的内在价值所付出的努力。
依照上述投资人士的测算，以皇庭广场每平方米15万元并打七折来估算，每股净资产将在30元以上，而2012年每股盈利将有可能达到10元以上。
对此，郑康豪积极回应称，除了公允价值计量法来改变财务报表的资不抵债的情况外，还会加紧处理公司其他的非核心资产，以便为深国商2012年的报表及财务状况的实质性改善提供更多的支持。
正是基于这些回应，此前投下反对票的大户们才纷纷倒戈。
“回应很积极，但是做不做就不知道了。”上述私募透露，已经听闻有体量较大的资金方枕戈待旦，届时局势应该会更加的错综复杂。
