西水股份在将天安保险纳入合并财务报表范围后，公司的经营范围得到了有效扩充，可谓是双业并举。在2010年水泥业务迎来新高峰之后，2011年已呈现出明显的疲态。
【资本论财经网综合】4月27日晚，内蒙古西水创业股份有限公司（以下简称“西水股份”，600291）公布2012年一季度财报。财报显示，2012年一季度西水股份实现营业收入14.8亿元，净利润-2962万元。
在西水股份2012年一季度财报中，天安保险被纳入合并报表范围。而西水股份在将天安保险纳入合并财务报表范围后，其经营范围得到有效扩充，在2012年水泥行业情况不太明朗的情形下可谓是未雨绸缪。同时，作为一家上市的公众公司，西水股份也必定进一步促进天安保险规范运作。更可喜的是，在西水股份入股天安保险后，天安保险的经营状况正在迅速出现好转，2012年一季度天安保险盈利达到9000万元左右。
天安保险被合并报表
专家称合理合规
西水股份是一家以水泥、商品熟料的生产与销售及金融投资为主的公司。西水股份在金融投资方面有着良好的经历，通过金融投资，西水股份获得了丰厚收益。2002年西水股份投资持有了兴业银行（601166）股权，该项投资给西水股份带来了巨额收益。据西水股份2012年一季度报，截至2012年3月30日，西水股份仍持有兴业银行1.3亿股，浮盈13.86亿元。近几年，西水股份又加大了在金融行业的投资力度，截至2011年年底，西水股份持有了天安保险20%的股权，成为天安保险并列第一大股东。按照之前的经验，此项投资未来应该也会给西水股份带来丰厚的回报。
在西水股份一季度报中，天安保险被纳入合并报表范围。西水股份对此解释为，天安保险的国有股东、外资股东、民营股东等将表决权委托给了公司。对此，法律人士表示，按照新会计准则，西水股份将天安保险纳入合并财务报表范围是合理合规的。
有财务人士也表示，按照《企业会计准则第33号—合并财务报表》第二章第八条规定，母公司拥有被投资单位半数或以下的表决权，但通过与被投资单位其他投资者之间的授权，拥有被投资单位半数以上的表决权的视为该公司对其投资公司有决策影响力，可将该被投资单位纳入合并财务报表的合并范围。而天安保险股东将表决权委托给西水股份符合上述规定，应将被投资单位纳入合并财务报表范围。
经营范围扩充未雨绸缪
促天安保险规范运作
西水股份在将天安保险纳入合并财务报表范围后，公司的经营范围得到了有效扩充，可谓是双业并举。在2010年水泥业务迎来新高峰之后，2011年已呈现出明显的疲态。受国家宏观调控的影响，房地产、基建等投资增速持续回落导致水泥有效需求下降，水泥价格从高位回落。需求不旺和之前新增产能释放的结果就是产能过剩，而产能过剩又会引发无序竞争，并导致价格下跌，最终也将导致整个水泥行业经济效益下滑。
有研究报告指出，与去年四季度相比，水泥产业应收账款同比增速加快，但是水泥产量、销售收入、固定资产投资总额同比增速均有所放缓，水泥产业景气度明显减弱。从已发布的一季报数据来看，实现盈利的三家公司塔牌集团（002233）、同力水泥（000885）和ST狮头（600539）一季度净利润分别为5940.39万元、2598.94万元和40.76万元，净利润同比分别减少47.57%、19.28%和52.13%。由此看来，水泥行业的调整似乎不可避免。
在此背景下，西水股份增资和购买天安保险的股权也算是一种未雨绸缪。近年来，无论是寿险还是非寿险，新兴市场国家均表现出强劲增长的趋势，且增长的速度均高于工业化国家。从1997-2008年实际平均增长率来看，工业化国家的非寿险实际平均增长率低于3%，而新兴市场国家的非寿险实际平均增长率则高于8%。我国的保险市场是新兴市场，随着国民经济平稳快速的增长，国民财富得到积累，恩格尔系数也稳步下降，我国保险业的保费收入多年来保持着平均每年22.5%以上的增长速度，保险密度和保险深度逐年增长。
但就目前来看，我国非寿险市场同发达国家相比仍有很大的差距。当前，我国非寿险保费收入为338.1亿美元，占全球保险市场的比重为2.03%，非寿险保险密度和保险深度分别为25.5美元/人和1.04%，仅占全球平均额的10.2%和33.5%，与发达国家相比，占比更低。而我国GDP早已超过日本居世界第二位，并且保持较高的增长速度。在非寿险市场需求主体的保险支付能力显著提升，居民货币收入、企业规模与效益、缴费能力都有明显的增强的情况下，我国非寿险市场的需求仍然有很大的增长空间。西水股份投资天安保险的这一举动很可能在2012年见到成效。
同时，作为一家上市的公众公司，西水股份的相关信息需要及时、完整、准确地对外披露，近几年公司运作非常规范。西水股份将天安保险纳入合并报表必将规范其运作，对完善其公司管理和内部控制都将起到积极的推动作用。在西水股份合并天安保险后，天安保险股权结构并没有发生变化，这会更有利于股东对公司的支持，有利于公司未来的股本扩张，有利于风险控制和风险分担，提高公司的抗风险能力，有利于提高经营决策的效率，确保经营战略方向的一致性。
天安保险业绩扭亏
寄托股东希望
除此以外，更被投资者看重的一点是，西水股份入股天安保险后，天安保险的经营状况也正在迅速出现好转。
根据保监会发布的2011年保险业经营数据显示，财产险原保险保费收入全年同比增长18.54%，而天安保险却出现了收入下跌的态势。而就在西水股份入主后的2012年第一季度，天安保险的业绩有了显著提高，2012年一季度天安保险盈利达到9000万元左右。
西水股份表示，正是基于对公司的信任和期望，天安保险的股东才会将表决权委托给西水股份。而这也必然更有利于天安保险信息更加透明、管理更加规范，也必将促进天安保险更加快速的发展。
