近年来康恩贝投入大量电视广告，因此在销售费用中康恩贝近两年的广告宣传费均达2亿多元，但这个花费竟不如康恩贝对销售人员的差旅通讯费用投入。
【资本论财经网综合】近日，康恩贝(600572.SH)拟定增募资9.25亿元，用以缓解资金压力。康恩贝近期先是收购云南雄业制药有限公司(下称“雄业制药”)股权，又与德国Renovis合作开发新药，同时存在9个在建项目，确实资金需求非常急迫。
最近投资者发现，康恩贝可观的毛利率被不断攀升的销售费用蚕食，而销售费用中最大的支出并不是广告宣传支出，却是销售人员差旅通讯费用支出，并且人均年差旅通讯花费竟达18.5万元，比同行高出数倍。
销售人员2011年人均每天摊507元差旅通讯费
据年报 ，康恩贝2011年的营业总收入21.22亿元，其制造业的毛利率高达69%，但巨额支出的销售费用和管理费用把康恩贝的净利率拖到13.20%。其中，2011年康恩贝的销售费用达9亿元，甚至比营业成本还要高出1.72亿元。
近年来康恩贝投入大量电视广告，因此在销售费用中康恩贝近两年的广告宣传费均达2亿多元，但这个花费竟不如康恩贝对销售人员的差旅通讯费用投入。
根据康恩贝2010年报和2011年报，2010年公司销售费用中差旅通讯费高达2.65亿元，销售人员1478人；2011年差旅通讯费近3.7亿元，销售人员总数是1996人。
由此可见，近两年来康恩贝的差旅通讯费用均保持较高的支出。按照一年365天计算，根据以上数据可以推算出，2010年平均每个销售人员年支出18万元，平均每天490元。2011年则平均每人年支出18.5万元，平均每人每天507元。
高出同行数倍？
若把康恩贝的人均年差旅通讯支出与同行比较，不难发现，康恩贝的人均差旅通讯费用要高出同行数倍。
以康恩贝营业收入相当的仁和药业(000650.SH)为例，其人均差旅花费就要比康恩贝少了很多。仁和药业2011年营业收入22.07亿元，毛利率只有39.37%，广告投入和市场费用较高，营销人员1174名，销售费用3.87亿元，差旅费仅905万元，其他费用638万元，即便其他费用均为通讯费，那么年人均差旅通讯费仅1.3万元，不足康恩贝的十分之一。
昆明制药(000650.SH)的营业收入稍高于康恩贝，且销售费用中宣传会务费用支出最多。昆明制药2011年报显示，销售人员832人，差旅费5722万元。昆明制药为人均年支出差旅费6.87万元，也不足康恩贝的一半。
华润三九(000999.SH)营业收入几乎是康恩贝的2倍，对比康恩贝，华润三九市场推广和商业推广费用较高，但2896名营销人员差旅费仅5380万元，其他费用2081万元，即便其他费用均为通讯费，那么人均年差旅通讯费也仅为2.57万元。
上海医药(601607.SH)2011年营业收入549亿元，市场营销人员14688人，差旅和会议费6.33亿元，人均差旅会议费仅4.3万元。
为何康恩贝的差旅通讯费用支出，竟占据如此大额的营业收入比重，而同行的公司都相对较少，并且同行的公司销售费用中广告或市场推广支出比重较大，而康恩贝却是在差旅通讯方面支出是大头？
一位医药产品销售人员对此表示，其实一般情况下销售人员的差旅费用并没有那么多，但一般销售的时候需要一些“打点”，待到做出销售业绩后，“打点”的钱就会以差旅费形式报销，虽然表面上看差旅费用3个多亿元，但销售人员创造的营业收入一定是远远超过3个亿元的。
销售费用逐步蚕食利润
虽然康恩贝表面上有着较高的毛利率甚为光鲜，但在如此巨额的差旅通讯支出下，销售费用占营业总收入的比重也在节节攀升。
康恩贝董事会报告中表示，2011年药品政策性降价、部分地区低价招标、原材料等成本提高和市场竞争不断加剧，也使医药企业面对诸多困难和考验。
一般情况下，政策性压价、低价招标和原材料成本上升等导致的结果应该是药品的毛利率减少，公司缩减费用支出。
但康恩贝的真实状况似乎正好与以上状况相反。康恩贝2010年制造业的毛利率是68.69%，2011年则是69.85%；2010年商品销售的毛利率10.48%，而2011年变成19.69%。而与此同时，康恩贝的销售费用占营业总收入的比重近三年的数据分别为38.50%、40.68%和42.21%，呈逐步上升的趋势。
康恩贝的营销人员越来越多，对销售人员费用也越来越高，相比之下，仁和药业、昆明制药、华润三九等销售人员人均差旅支出相对较少，但人均创造的营业收入却均高于康恩贝。
业内人士表示，如果康恩贝不整合资源，精简队伍或者提高效率，那么销售费用可能会继续加速蚕食利润。
对于以上情况，中国资本证券网多次致电康恩贝董秘杨俊德，但其公开电话始终无人接听。
