资本论财经网综合 旅游地产仍备受上市公司青睐。近日，世纪游轮(002558.SZ)发布公告称，将投资3000万元设立重庆御辉地产开发有限公司，开拓旅游地产业务。
有券商人士认为，世纪游轮进军旅游地产源于其业绩的下滑。受困于国内游轮市场竞争加剧，该公司三季报业绩低于预期，2012年第三季度归属母公司净利润为1954万元，同比下降1.81%。
《每日经济新闻》记者了解到，尽管旅游地产近年来频受热钱力捧，但国内诸多旅游地产项目投资收益却不甚理想，仅主题公园便有70%仍在亏损，而国内一线房企在旅游地产上的销售额也仅占投资比的6.5%左右。
重庆师范大学三峡旅游研究所有关人士表示，开发旅游地产形同于造城运动，需要高规格配套设施，对公司资金链有着极高要求，世纪游轮目前的资金量可能会比较吃力。
资产规模难抗旅游地产资金压力
世纪游轮三季报显示，2012年第三季度实现营业收入1.16亿元，同比增长11.84%；归属于母公司的净利润1954万元，同比下降1.81%，业绩低于预期。
对于业绩下滑，世纪游轮董秘、财务总监朱胤将原因归结于2012年下水新船较多导致国内游轮市场竞争加剧，短期内供过于求，营业额减少。
《每日经济新闻》记者了解到，世纪游轮2011年登陆中小板后，因头顶“豪华游轮第一股”的光环，曾频频被投资者青睐。但由于其仅有游轮和旅行社两项主业，而饱受利润来源单一诟病。
11月16日，世纪游轮发布公告称将投资3000万元设立重庆御辉地产开发有限公司，开拓旅游地产业务。银河证券分析师乔子涵认为，此项动作的目的便在于改善其业务上的单一。
分析人士认为，目前重庆旅游地产大受热捧，已有长寿湖、金佛山等成功案例可借鉴，再加上世纪游轮对旅游行业已经有所涉足，进军旅游地产并非大跨界。
不过令人忧心的是，面对动辄数十亿元的旅游地产开发成本，世纪游轮则显得有些捉襟见肘。
重庆师范大学三峡旅游研究所人士介绍，做旅游地产就是一个新的造城运动，教育、医疗、生活配套必须齐全，不能依托于城市原有的配套，投资旅游地产十分考验开发商的资金链。
以重庆长寿湖为例，广东富盈集团有限公司与重庆长寿区政府签订的投资协议显示，富盈集团拟在长寿湖建一大型旅游综合开发项目，投资额便高达30亿元。而据《每日经济新闻》记者统计，包括恒大、万达等在重庆投资的旅游地产，额度均在10亿元以上。
据世纪游轮三季报显示，截止9月30日，该公司总资产为6.06亿元，前三季度经营活动产生的现金流量净额下滑至3158万元。此外，世纪游轮自上市以来的募集资金4.5亿元，目前仅剩1.25亿元。
“新华联用了150亿元才得以开发了两个旅游度假项目，要进军旅游地产，世纪游轮目前的资产规模确实是个大问题。”乔子涵说。
此外，旅游地产对投资周期的严苛要求也令分析人士为世纪游轮担忧。“住宅地产开发周期一般为2~3年，资金回笼较快，投入产出周期短，而旅游地产属于后期盈利型，开发周期漫长，仅征地一项有时候就需要2年时间，在没建成之前，开发商很难拿到实际收益”。
旅游地产收益风险高企
随着2009年底海南国际旅游岛规划获批以及国家将旅游作为重要发展产业写入“十二五”规划，旅游地产频被热钱追捧。
据重庆师范大学三峡旅游研究所有关人士介绍，中国是世界第四大旅游消费国，度假型置业需求更是以每年24%以上的速度增长，文化休闲旅游业已成为不少地方的支柱产业。
中房信集团统计数据显示，截至今年4月份，全国旅游地产项目多达2226个，总规划投资总额保有量为10991亿元，共覆盖85个城市和地区，西南地区的投资额为1740亿元。
“从现有的市场数据分析，国内旅游地产项目的投资收益都不大理想，主题公园有70%在亏损。”上述人士表示。而据《每日经济新闻》记者得到一份统计数据显示，包括恒大、富力、龙湖、万科等国内一线开发商在旅游地产上取得的成绩也算不上优异，今年上半年的销售收入仅占总投资额的6.5%左右。
世联地产分析人士认为，在当前的环境下，投资旅游地产的条件并不成熟。“旅游地产对景区辐射范围内的经济环境和消费能力要求较高，这种放长线的投资模式需谨慎入市，如果不充分考虑地域特色和景区资源的成长衰落周期，就盲目进入，后期可能面临巨大的系统性风险”。
更令分析人士忧心的是，尽管近年来重庆旅游地产倍受追捧，但世纪游轮没有地产运作经验，地产和旅游如何结合，都是极具考验的难题。
同时，对于急于寻求盈利增长点的世纪游轮来说，在旅游地产缓慢的资金回笼速度以及庞大的开发投入需求的鲜明对比下，要依靠什么去培育这个市场而又不令投资者失望，显然值得它好好思考。
