跨过年关，与往年情况有所不同，当前货币基金收益率不降反升，开年首周更有近三成货基收益超过了6%。

分析人士指出，随着银行间市场流动性的持续承压，货基收益率还将维持高位。不过，规模“虚胖”，以及约定收益等欠规范现象，料为货币基金的火爆蒙上一层隐忧。

货基收益不降反升

来自海通证券(600837)的最新数据显示，新年首周，货币基金收益较好，净值涨0.11%，对应年化收益为5.7%，而在此前一周，即2013年岁末，货基整体净值涨0.08%，对应年化收益为4%，上升了170个基点。

据业内人士介绍，通常银行在应付完年末的存贷比考核后，同业存款和协议存款的利率就会下降，货币基金的收益也将随之回落。

然而，今年的情况有所不同，截至1月6日，在纳入统计的161只货币基金中，51只基金的7日年化收益率达到了6%以上，例如对接余额宝的天弘增利宝货币基金已连续一周收益超过6.5%。

需指出，持续的高收益也带来了货币基金整体规模的增长，有数据显示，2013年底货币基金的整体规模为7475 .92亿元，相比2012年底的5722.40亿元，增长超过了30%。

就记者了解到的情况来看，当前互联网基金无疑贡献了大部分增量。根据天弘基金官方数据，截至2013年12月31日，天弘增利宝货币基金规模达到1853亿元，不仅成为国内规模最大的基金，更是国内首只达到千亿规模的基金。对比2013年三季末668亿元的管理规模，天弘基金2013年第四季度规模增长近2倍，共增长1275亿元，规模增长率高达191%，借此，天弘基金也一跃成为仅次于华夏基金的第二大基金公司。

“相比于传统的货币基金，电商专享的货基优势更为明显。”汇添富固定收益投资副总监曾刚解释，由于客户分散，平均每个账户只在几千至数万元之间，流动性管理的压力急剧下降，为组合运作带来了巨大的空间，因此从内在机制上，电商货币基金的收益率将持续取得相对于传统货币的优势。

资金依旧“奇货可居”

无疑，与货币基金收益率密切相关的是银行间市场的资金面状况，资金的紧缺直接推升利率，货基收益由此连连攀升。

春节临近，市场将再次迎来月末加年末的考验。鉴于短期资金面持续宽松及资金总量充足，周四央行逆回购继续暂停。“过春节之前，多余资金必然会被快速消耗到低位，短期资金面仍会再紧。”在申万证券分析师屈庆看来，资金最宽裕的阶段已经过去。

央行调查统计司司长盛松成日前亦公开表示，“互联网金融快速发展加大了银行的压力，银行必须以高利率与互联网金融产品竞争，这会直接推高市场利率。”他预计，在利率市场化推进、投资需求上升和美国退出量化宽松等内外因素的“夹击”下，未来的利率水平将呈现趋势性上升。

超高收益或不可持续

中信证券(600030)日前发布的报告认为，货币基金将在2-3年内从现有六、七千亿的总规模迈向2.2万亿的新高度，如果达到相应的总规模，拥有足够多的客户基数，借助于互联网的推动，电商货币基金的收益率将成为重要的全社会的无风险收益率基准之一。

基金业内人士同样认为，货币基金跨年“疯狂”主要是因为市场资金面紧张和互联网金融的大势所趋。

但是在收益攀高、规模扩张背后货币基金又有多少水分？“一季度过后，规模缩水80%的货币基金并不鲜见。”海通证券基金分析师王广国表示，由于年底基金公司大量冲规模，因此来年一季报中出现货基大规模缩水是业内的普遍现象。

此外，在互联网与金融行业发生“化学反应”令货基市场大变革的同时，也衍生出了很多欠规范的地方，比如作为本质上的基金产品却对风险揭示甚少；百度、网易等互联网巨头与华夏基金等公司合作推出的互联网基金产品都有“约定收益”的违规嫌疑。

鉴于此，不少专家预计，2014年货基市场将受到更多约束，两位数的年收益或将不再。