去年底至今暴涨5倍有余的冠豪高新，在2013第一牛股的辉煌光环下、在此起彼伏的诟病质疑中，于今日以一则极为简短的立案调查公告，透露出监管部门已强势介入的重大信息。上证报记者从知情人士处了解到，此番冠豪高新高管被查，源于去年10月、11月的股价异动，但这可能仅是监管部门的一个突破口。未来，随着调查深入，还不排除会牵出一系列内幕交易、股价操纵等违规行为。

被查高管只是一个突破口？

冠豪高新今日公告，副总经理程耀于6月3日接到证监会下发的《调查通知书》，因其涉嫌违反规定交易股票，根据《证券法》的有关规定，证监会决定对其进行立案调查。公告称，程耀将积极配合本次调查工作，公司将根据调查情况及时履行信息披露义务。

此次立案调查源于何事？记者向知情人士了解到，公告中所谓“违反规定交易股票”，乃是针对冠豪高新去年10月、11月的股价异动。

回溯资料，冠豪高新去年7月16日起因筹划重大事项停牌，但至10月22日，公司终止该重大事项复牌。停牌前，公司股价有小幅上涨；复牌后，公司股价一度暴跌后却又在10月31日、11月1日连续涨停，呈明显异动。

此番被查的程耀又是谁？记者查阅资料，程耀于1972年出生，曾任冠豪高新销售部经理助理、副经理、经理、营销中心总监。公司去年12月6日公告，经总经理提名，聘任程耀为副总经理——后者此时方晋升公司高管行列。

而查阅上市公司诚信记录中董监高持股信息，并未显示程耀持有冠豪高新。公司董秘亦明确回复记者，截至目前，程耀本人账户并未出现在股东名册上。

由此可见，程耀应是通过其他账户交易的冠豪高新股份。而目前无法知晓的是，监管部门认定的违规交易是怎样程度的“违规”？程耀作为冠豪高新资历较浅、级别略低的高管，又何以敢违规交易？

另一方面，市场也普遍关注：冠豪高新股价暴涨的背后，是否涉及内幕交易、利益输送、股价操纵等违规行为，这应是监管部门的调查重点。

股价神话背后的运作痕迹

去年12月，冠豪高新股价最低探至6.3元；至今年4月18日，盘中达32.24元；5月8日，公司股价除权后达到22.77元，昨日收于18.94元，期间还有一次10转增10派1.2元的高送转。复权计算，冠豪高新半年间涨幅超过500%，最高涨幅更逾600%，“荣膺”2013第一牛股。

分析可见，冠豪高新此番上涨始于一次解禁。去年11月23日，占总股本12.21%的7266万股限售股正式解禁。此后，冠豪高新各项利好信息开始有节奏地释放：今年1月8日，公司公告，2012年业绩同比增幅在100%以上；1月17日公告，总经理黄阳旭等11名高管共同通过黄阳旭个人账户增持公司股票166.3万股；1月28日公告，中标国家税务总局无碳复写纸采购项目，成为其增值税发票用纸独家供应商；3月8日公告，董事会决议2012年度分配预案为10转10派1.2元。

逐项分析冠豪高新的上述利好，其中，人为炮制、仓促设计痕迹明显：如出售全资子公司湛江冠通投资有限公司65%股权一事，公司赶在2012年底，通过北京产交所以23958.74万元的价格挂牌转让成功，以确认投资收益15185万元，从而使公司在2012年主营业务净利润下滑5.93%的情况下，净利润却增长137.14%。

又如公司高管的联合增持，其所需资金全部由黄阳旭个人先行垫付，而买入时甚至连《委托持股协议》都未签署，黄垫付后由其他高管再行认购。查询公司年报可知，2011年度，黄阳旭从冠豪高新获得的薪酬总额为77万元（含税），而其上述增持行为共计花费1700万元，是2011年度税前收入的22倍。

推动一轮暴涨、成就一只牛股，其中，解禁股股东、上市公司、二级市场炒家与跟风者、乃至舆论媒体等各方分别扮演了怎样的角色？是否存在精密设计的运作计划？各方又如何控制风险、协调利益分配？随着监管部门的介入，这些谜题未来有望一一解开。

严查内幕交易高送转受关注

就以往案例来看，A股上市公司涉及内幕交易、股价操纵的违规行为久成痼疾、屡禁不止。近日亦有多家上市公司公告被立案调查，如神剑股份高管涉嫌内幕交易；向日葵总经理及财务总监则因涉嫌违法，双双被立案调查。

证监会高层曾透露，去年1至8月办结的34起案件所涉及的36个内幕信息中，并购重组类信息占19%，以高送转为主要形式的利润分配信息则占到了28%，高送转显然已成为内幕交易案件的高发区。

如去年6月，华工科技披露，公司董事长（时任，下同）马新强、董秘刘卫、独董骆晓鸣以及由公司董事、高管持股的新金石投资，分别因涉嫌违法及内幕交易被证监会调查。此后，证监会披露的行政复议决定书指出，劲牌投资“涉嫌内幕交易华工科技股票且金额特别巨大”。据记者此前调查，新金石投资实由劲牌投资出钱、华工科技高管出“名分”，在其持续增持后，华工科技股价在去年3月创出高点，上市公司随即披露了“10转10派1.5元”的年度分配预案。

无独有偶，证监会去年还曾介绍江苏开元集团涉嫌内幕交易案的侦破情况。时任开元集团董事长的丁建明于2007年年初，向公司合作方陈某借用证券账户给开元集团使用，并安排从开元集团辗转向上述账户转入2000万元，指挥他人向两名操盘手发布交易指令，在敏感期内买入317万股江苏开元，并在上市公司公布10送2转7派1的高送转预案后陆续卖出，最终获利1109万元，并全部转回开元集团。

此次，冠豪高新在暴涨过程中，亦有高送转“助力”，这也与上述案例有相似之处。